VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

AIR FRANCE-KLM ET CMA-CGM

Que doit-on comprendre de l’accord qui est annoncé entre CMA-CGM et Air France-KLM ?

AIR LIQUIDE

Pouvez-vous me dire à quel cours vous seriez acheteur de l’action Air Liquide pour un fond de portefeuille ? Je pense prendre une ligne qui représenterait entre 3 et 5 % de mon portefeuille. Je profite de ce courriel pour vous dire qu’en fin de semaine dernière je suis allé dans le Perche pour visiter cette belle région et que j’en ai profité pour aller à Verneuil où je me suis promené dans la ville, sur la place de l’église (malheureusement en travaux) et également vers votre beau moulin. J’ai trouvé votre ville et région très jolies, sans trop de stress, avec pas trop de monde, il semble y faire bon vivre. Cela donne envie de déménager pour aller s’installer entre Alençon, Mortagne et Verneuil. Bonne soirée « au moulin » !

ALD

J’ai une ligne ALD qui pèse 4 % de mon portefeuille, avec un prix de revient légèrement inférieur à 8 euros. Je l’avais achetée sur votre conseil pendant l’été 2020. J’ai touché des dividendes, je ne suis pas du tout mécontent de ce placement. Pour le moment, la vente à bon compte des véhicules d’occasion récupérés après la fin des contrats de location permet de réaliser de jolis profits, mais j’ai l’impression que l’on est arrivé dans la fourchette qui était celle de votre objectif soit 14 à 15 euros. Est-ce que je me trompe ?

ARAMCO

J’ai entendu parler que la société Aramco, qui gagne plus de 10 milliards de dollars désormais par mois, est cotée en Bourse. Comment peut-on devenir actionnaire ? Est-ce que vous pensez que cela pourrait être intéressant ?

AVENIR TELECOM ET CLARANOVA

Que pensez-vous de la société Avenir Telecom qui vient de sortir des chiffres de redressement intéressants (mais toujours en perte) ainsi que de Claranova ? Il me semble que cette dernière est une anomalie boursière, qui ne valorise même plus un trimestre de CA. Les chiffres de Claranova ne sont tout de même pas ridicules en termes de rentabilité. Quels seraient vos objectifs à moyen et long terme sur ces deux dossiers ?

BOLLORÉ ET ODET

Au vu des achats à l’intérieur de la holding Bolloré, serait-il pertinent d’avoir une petite ligne de la Compagnie de l’Odet ?

BOUYGUES

Le groupe Bouygues vient de lancer une émission obligataire de 2 milliards d’euros. A quoi cela va servir ? Pouvez-vous expliquer comment le coupon de 2,25 % tel qu’il est affiché actuellement pourra avoir un coût, pour le groupe, de seulement 0,95 % ? Où est la baguette magique de M. Martin Bouygues ?

CARREFOUR ET VALEO

On a bien vu que les achats de ses propres actions par le groupe Carrefour avaient eu comme effet de soutenir la remontée du cours de Bourse. En revanche, chez Valeo, cela ne s’est pas vu. Comment est-ce possible ? Pourquoi le titre Valeo reste malheureusement scotché très en dessous de mon prix de revient ?

CASINO

Tout d’abord, comme depuis toujours, croyez en mon soutien entier pour le dossier Casino. Il faut reconnaître que c’est peut-être pour vous aussi le dossier de votre vie. J’espère qu’il vous apportera le jackpot pour vous et votre famille. J’en ai pour mon budget, puisque j’ai 3.000 titres acquis avec un prix de revient unitaire de 27 euros.

CASINO : DETTE ET DÉSENCHANTEMENT

Je suis tout à fait d’accord avec vous sur le fait que l’endettement de Casino est le principal problème de cette société. C’est bien sûr la principale cause du désenchantement boursier et par le fait même de notre ruine. On est souvent comme le malheureux actionnaire qui a interpellé en vain M. Naouri. Bravo pour votre intervention sur le respect dû aux actionnaires.

CASINO : LE DÉSENDETTEMENT

Dans votre résumé global de l’AG de Casino vous avez dit : « Il faudra qu’il (le désendettement) soit terminé d’ici à la fin de 2023, paiement de ce qui est vendu encaissé ». Pourriez-vous expliquer clairement et simplement ce que signifie cette dernière phrase ?

CASINO ET GREENYELLOW

Vous aviez estimé, dans l’Hebdo Bourse Plus numéro 1128 du 4 mars 2022 que, en cas de vente de GreenYellow, la participation détenue actuellement par le groupe Casino représenterait à minimum 850 millions à 1 milliard d’euros. Avec les derniers chiffres qui circulent actuellement, vos prévisions sont plutôt dans la fourchette haute de ce minimum. Peut-on raisonnablement espérer une vente et si oui à un tarif supérieur à 1,5 milliard pour l’ensemble du groupe GreenYellow ?

CASINO ET LE SILENCE AUTOUR DE GREENYELLOW

Merci pour votre excellent rapport sur l’AG de Casino. Comme d’habitude, clair et concis. Quelle belle idée que la présentation choisie. A la défense de M. Naouri, je voudrais rappeler un aphorisme du philosophe Wittgenstein : « ce dont on ne peut pas parler, il faut le taire ». Sans doute, il se tait compte tenu des négociations en cours pour GreenYellow. Pensez-vous qu’il puisse les faire aboutir sur les bases qu’il souhaite ?

CASINO ET NOTATION

Merci de bien faire part à M. Ghailane de mes vœux pour un prompt rétablissement ! J’ai une interrogation après la lecture de La Lettre La Bourse. Vous avez écrit, concernant l’objectif d’amélioration de la notation de Casino, que le retour à une notation correcte allégera les frais financiers du groupe de 120 millions d’euros par an. Par quel mécanisme ?

CASINO, UN MONSTRE GAUCHO-WOKISTE ?

J’ai des préoccupations de plus en plus fortes en ce qui concerne les valeurs du groupe Casino. Je viens d’apprendre que Cdiscount boycotte dorénavant Valeurs Actuelles pour des opérations publicitaires. Déjà que les communiqués de la société sombrent dans l’ultra gauchisme depuis bien longtemps, on ajoutera l’affaire des jus de fruits aux mentions anti-flics, je commence sérieusement à me poser la question de me séparer de mes titres… Ne sommes-nous pas en train de faire prospérer un monstre gaucho-wokiste via notre investissement ?

EDF

Pensez-vous que le gouvernement, qui agit actuellement comme s’il était seul actionnaire d’EDF, sortira du bois et nationalisera la compagnie ? Par ailleurs, que pensez-vous des dernières informations concernant les problèmes de corrosion dans les centrales nucléaires ?

ELIOR

Que pensez-vous des chiffres publiés par Elior au S1 ? Ils sont supérieurs au consensus, et me semblent à peu près de l’ordre de ce que vous aviez attendu. Est-ce exact ?

ENGIE

J’ai lu votre très intéressante étude sur Engie qui a été publiée en page 4 de La Lettre La Bourse. C’est complet, comme d’habitude. J’avais acheté des titres Engie aux alentours de 10 euros, à 10,40 environ. Pensez-vous que l’on puisse espérer un retour au-dessus de 16 euros et si oui à quelle distance de temps ?

INTERPARFUMS

Le titre Interparfums a pas mal baissé ces derniers temps. C’est une valeur qui est régulièrement tirée par le haut car elle est à la mode des analystes financiers, pensez-vous qu’il puisse y avoir un rebond significatif pour ramener le cours aux alentours de 65 euros ? Pour résumer, y a-t-il un billet de 20 euros à faire si l’on achète aux alentours de 45 euros ?

Le titre Interparfums a clôturé ce mardi à 48,20 euros, ce qui représente quand même 37 fois le bénéfice attendu pour l’ensemble de l’année 2022. Les ratios sont tendus. Même s’il n’est pas obligatoirement certain que l’on tombe aux alentours de 35 euros, ce n’est pas à 45 mais à 35 euros et en dessous de 35 que j’interviendrai éventuellement sur le dossier. L’entreprise fonctionne bien, je l’ai déjà dit, mais il ne faut quand même pas oublier que les arbres ne montent pas jusqu’au ciel.

Serait-il judicieux de prendre une ligne Kering au cours actuel ?

KRETINSKY ET LES SIÈGES

Comment se fait-il que Daniel Kretinsky prenne des participations sans demander un siège au conseil d’administration pour faire valoir ses points de vue alors qu’il devient le plus souvent un actionnaire très significatif ?

LAGARDÈRE

Faut-il participer à l’offre d’achat des actions Lagardère à 25,50 euros ?

LAGARDÈRE ET LE QATAR

Qatar Holding LLC a fait part de son intention de conserver les 11,52 % qu’elle détient dans le capital de Lagardère. Ce fonds a indiqué ne pas apporter ses titres à la branche principale ou subsidiaire de l’offre publique déposée par Vivendi. Doit-on apporter ou conserver s’il y a encore une plus-value à attendre ?

LDLC

Je surveille LDLC. com depuis plusieurs semaines. A quel prix seriez-vous acheteur ? Je pense mettre un ordre épuisette vers 27 euros. Qu’en pensez-vous ?

L’ORÉAL

Je suis salarié dans le groupe L’Oréal. Le groupe vient de nous annoncer le lancement d’une troisième opération d’actionnariat salarié. J’ai l’impression que le cours de L’Oréal est assez élevé, que pensez-vous de cette opération, que me conseillez-vous de faire ?

ORANGE

Quelle est cette histoire un peu polémique de rémunération exceptionnelle au titre de l’année 2022 proposée par le conseil d’administration d’Orange au patron qui s’en va ?

PLASTIVALOIRE

Je sais que ce n’est pas votre titre préféré, mais je suis intéressé par Plastivaloire (PVL). Le recul de 9 % du CA au T1 et l’avertissement que l’objectif annuel ne pourra pas être atteint m’inquiète. Quelle porte d’entrée envisager ? Pour quel objectif ? N’est-ce pas là un signal d’alarme pour tous ses pairs, les entreprises qui travaillent dans l’équipement de l’industrie automobile ?

RECYLEX

Ma question concerne Recylex. Puis-je d’ores et déjà déduire la perte manuellement cette année ? Vous avez indiqué que cela pouvait se faire pour le groupe Bourbon bien qu’il faille attendre légalement la mise officielle en faillite.

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE

Frédéric Oudéa, directeur général de la Société Générale, va partir. Est-ce que vous pensez qu’il puisse être remplacé par l’ancien numéro 2 de la SG, qui a connu une période brillante à la tête d’une grande banque italienne ?

STELLANTIS ET L’INDE

Quel peut être l’enjeu, pour le groupe Stellantis, d’une poursuite des investissements en Inde et quelles sont les ambitions en termes de parts de marché et volumes supplémentaires ?

STMICROELECTRONICS

STMicro a dévoilé ses ambitions pour la période 2025-2027. L’entreprise vise un CA d’au moins 20 milliards de dollars contre 14,8 à 15,3 milliards prévus pour l’année en cours. STMicroelectronics devrait également tirer parti de l’accent mis sur la mobilité intelligente, la gestion de la puissance et de l’Energie, l’Internet des objets et la connectivité. L’entreprise prévoit une marge brute qui sera portée de 46 % à 50 % du CA environ, et d’excellentes perspectives en ce qui concerne l’EBITDA et le résultat opérationnel. Que doit-on penser de tous ces chiffres, peut-on acheter autour de 35 euros pour le long terme ? Merci et bon rétablissement à M. Ghailane car ses analyses nous manquent beaucoup.

SWORD GROUP

L’action Sword Group a subi de grosses prises de bénéfices et se trouve, de mon avis, à un cours intéressant pour prendre une ligne. Qu’en pensez-vous ?

VALLOUREC

Le titre Vallourec est remonté au-dessus de 12 euros. Il y a des rumeurs de changements au capital. Avez-vous des informations sur le sujet ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

QUE FAIRE DE MES LIQUIDITÉS DISPONIBLES ?

Je dispose de 20.000 euros et je souhaiterais acheter des actions sur du moyen terme. Quelles actions me conseillez-vous ? Merci pour vos conseils.

TAXATION DE L’ÉPARGNE

Ma fille a vendu son appartement et dispose maintenant d’une somme de 100.000 euros. Elle aura besoin de cet argent dans un an pour financer en partie l’achat de sa résidence principale. En attendant, je lui conseille de placer cet argent pour moitié sur un livret Distingo de PSA Banque et pour l’autre moitié sur un livret Zesto de RCI Bank. Je suis peut-être naïf, mais je pense qu’en cas de taxation de l’épargne par nos gouvernements, l’argent qui sert à financer les entreprises sera peut-être épargné. Que pensez-vous de mon raisonnement ?

TRACKER

J’ai lu dans l’Hebdo Bourse Plus votre analyse sur le lien entre l’inflation et le cours de l’or et de l’argent. Dans cette optique, peut-on considérer qu’un tracker comme celui-ci soit intéressant pour le moyen terme (WT Silver-SLVRP, code ISIN GB0B15KY328). Avec mes remerciements pour votre réponse et mes encouragements pour votre travail.

POLITIQUE-ECONOMIE

HYDROGÈNE VERT

Dans la presse stipendiée, le journaliste qui parlait de l’hydrogène vert laissait entendre que les titres concernés (il ne les citait pas) allaient exploser. De quoi s’agit-il ? Quel est votre avis ?

LA CHINE ET LE ZÉRO COVID

Les mesures d’enfermement de la population chinoise, au seul prétexte d’un « Covid zéro » paraissent curieuses. Est-ce réaliste ? Si c’est le cas, n’est-ce pas plutôt un moyen utilisé par les autorités chinoises pour soumettre encore davantage leur population et en particulier celle de Hong Kong ? N’est-ce pas aussi un moyen de créer des pénuries aux Etats-Unis (qui envisagent de baisser leurs taxes à l’importation) et en Europe ?

LA FED ET LA DÉTERMINATION

Que veut dire M. Powell, président de la Réserve fédérale américaine lorsqu’il affirme qu’il est « déterminé à relever les taux jusqu’à ce que l’inflation recule » ? Est-ce que l’on peut envisager des taux d’intérêt nord-américains comme on avait pu le constater dans les années 1980 à savoir 6, 7 ou 8 % pour l’argent à court terme ?

LES ETATS-UNIS ET LA GUERRE EN UKRAINE

Lors de la capitulation de Marioupol, les soldats russes ont fait prisonniers l’amiral américain Erik Olson. Officiellement, cet officier qui a passé sa carrière dans les Forces spéciales est à la retraite depuis 2011. N’est-ce pas là une sorte de preuve de l’implication très forte des Etats-Unis dans le conflit ?

QUI PAIE ?

La France annonce vouloir intensifier ses livraisons d’armes à l’Ukraine. Simple question : qui paie ?

TESTS PCR

Le Maroc a annoncé qu’il levait l’obligation de tests PCR de dépistage du Covid-19 pour tous les voyageurs qui entrent dans le pays. De plus en plus de pays font de même. Comment se fait-il que, en France, lorsque l’on doit subir une intervention à l’hôpital, on est dans l’obligation de faire un test PCR juste avant d’entrer, même s’il s’agit d’une intervention assez banale ?

VOLATILITÉ US

Comment se fait-il qu’il y ait une aussi forte volatilité actuellement à la Bourse de New York ? Que pensez-vous de la conjoncture nord-américaine en comparaison avec la conjoncture qui touche d’autres pays, l’Europe en tête ?

QUESTIONS A LA SOCIETE

BON RÉTABLISSEMENT MUSTAPHA !

Je souhaite un bon rétablissement à Mustapha et son retour rapide dans les colonnes du journal. Nonobstant la qualité des autres intervenants, sa qualité et la justesse de ses analyses s’avèrent indispensables.

BONS VŒUX

Plein de bons vœux et de pensées pour Mustapha. Je pense fort à lui. Transmettez-lui notre soutien dans cette dure épreuve et toute notre affection. Nous lui souhaitons un prompt rétablissement.

DES CRITIQUES CONSTRUCTIVES

Vous avez été très critiques envers M. Naouri lors de l’AG de Casino. Le concernant, c’est la première fois. Cela n’est pas un cas isolé, Messieurs Gounon, Seban ou le DG de Marie Brizard Wine and Spirits ont subi de fortes critiques qui ont précédé un désengagement de la valeur de votre part. Est-on dans le même cas de figure ? On remarque que le projet de rachat de GreenYellow n’a pas provoqué une flambée faramineuse des cours. Je précise que je ne suis pas actionnaire de Casino.

MERCI POUR VOTRE PATIENCE, NOUS ÉCOUTONS VOS GRIEFS

Je ne suis pas le seul à me plaindre de l’absence de protection de l’hebdomadaire mais plus encore de l’absence de confidentialité. Vous mettez en avant le fait de pas retarder la date de réception. Pour ce qui me concerne, je ne le reçois presque jamais le vendredi. Alors quelques jours de plus ne me gênent guère, d’autant que l’on peut prendre connaissance du contenu sur Internet le jeudi. Pourquoi ne pas faire un sondage auprès des lecteurs pour connaître ce qui leur importe le plus, pour ma part, c’est la confidentialité.

MESSAGE POLITIQUE

Je suis abonné depuis dix-huit ans et je suis parfois surpris de vos prises de position sur le plan politique. Dans un de vos blocs-notes incorrects de mars, vous avez pris position en faveur d’Eric Zemmour pour le premier tour de l’élection présidentielle. Vous êtes chrétien croyant et catholique pratiquant. C’est pour cela que votre position m’a profondément choqué. Les positions d’Eric Zemmour qui « joue » l’église contre le message du Christ dans tous ses livres à ce sujet sont loin de celles que vous annoncez. J’aimerais que vous clarifiez votre position. Je vous fais parvenir sous enveloppe un article remarquable à ce sujet publié par le journal Réforme. Pour le reste, bravo pour votre travail, croyez en mes amitiés.

RATTRAPAGE

En date du 11 avril, je vous ai demandé de suspendre mon abonnement qui était à durée libre. Je ne reçois plus votre revue, c’est normal. Ceci dit, j’ai eu des prélèvements pour 98,40 euros qui sont intervenus entre-temps. Merci de me restituer cette somme.