Comment investir dans les plus gros succès de l’Internet français ?

LA NOUVELLE ÉCONOMIE INTERVIEW

Mathieu Artaud, cofondateur de Caption : « Il y a une énorme compétition sur le private equity pour accéder aux meilleures start-up de l’écosystème. »

Un an après son lancement, alors que la start-up est déjà rentable, Caption, première plate-forme permettant d’acheter et de vendre des actions de start-up et scale-up françaises, annonce avoir levé 2 millions d’euros auprès de sa communauté. Lancée en mars 2021, Caption réalise une entrée remarquée dans l’écosystème de la French Tech avec une proposition unique : s’attaquer au problème de la liquidité des actions de start-up en permettant à leurs actionnaires (salariés, fondateurs, business angels…) de les revendre au moment et au prix qu’ils souhaitent. En un an, Caption rassemble une communauté de 17 000 inscrits (dont des investisseurs particuliers et professionnels), publie une trentaine de ventes et dépasse les 15M € de volume de transactions. Notons que Caption permet d’investir dans les plus gros succès de l’Internet français, comme Qonto, BlaBlaCar, Doctolib ou ManoMano.


L’Hebdo-Bourseplus : Vous permettez à des investisseurs d’acheter et de vendre des parts de petites entreprises. Comment vous organisez-vous sur le plan juridique ?

Mathieu Artaud : Avec mes associés, cela fait plusieurs années que nous sommes dans l’écosystème de la tech et du private equity français. Nous avons été investisseurs et nous nous sommes rendu compte du fait que le manque de liquidités sur le non-coté posait un véritable problème du côté des détenteurs d’actions, notamment chez les salariés actionnaires, mais aussi chez les investisseurs. Nous intervenons avant l’introduction en Bourse et, sur le plan purement réglementaire, nous exerçons sous un statut d’agent lié à un prestataire en service d’investissement et nous nous collons à la réglementation qui est liée au financement participatif. Nous sommes sur les mêmes règles que le financement participatif pour permettre d’accéder à des actions de start-up qui ne sont pas encore cotées, mais qui ont quand même des très grosses valeurs, comme Doctolib ou BlaBlaCar. Nous permettons à des cédants de répondre aux demandes de la communauté d’investisseurs qui est très présente sur notre plate-forme.


La problématique n'est-elle pas de rentrer, mais de sortir ?

Pas forcément. On s’est rendu compte que la plupart des sociétés qui atteignent une certaine maturité ne souhaitent travailler qu’avec des fonds d’investissement prestigieux et donc, finalement, l’accès à ces valeurs n’est pas très évident. D’ailleurs, il y a une énorme compétition sur le private equity pour accéder aux meilleures start-up de l’écosystème. Déjà, l’entrée n’est pas forcément une évidence. Sortir, vous avez raison, c’est encore plus difficile et c’est pour cette raison que nos investisseurs qui rentrent au capital de sociétés comme BlaBlaCar travaillent sur deux types de sortie. Il y a d’abord la sortie naturelle, lors de l’introduction en Bourse ou lors d’un rachat. Il y a un autre type de sortie, via la plate-forme Caption. Nous ne sommes pas simplement en train de transférer la problématique d’un cédant vers un investisseur, mais nous essayons de la régler sur toute la ligne, ce qui fait que nous avons des investisseurs qui ont investi dans certaines sociétés il y a quelques mois et qui ont remis leurs actions en vente après une nouvelle levée de fonds, ou après une nouvelle valorisation. En termes de montage, on ne permet pas d’acquérir directement des titres de la cible. On regroupe les investisseurs au sein d’une holding. Cela permet de rendre tout cela un peu plus liquide. Si vous voulez avoir 100 actions BlaBlaCar, vous allez avoir 100 actions de la holding BlaBlaCar Caption et la holding va avoir les actions de la cible. Les actions ne bougent pas dans la cible, mais les actions de la holding sont en libre cession. Donc, les actions ne sont pas soumises aux dispositions du pacte d’actionnaires, comme si vous aviez des actions directes.