Les investisseurs ont rendez-vous avec les résultats

ANALYSE GRAPHIQUE

Le départ de la nouvelle saison des résultats des entreprises est l’occasion pour les investisseurs, les gérants et les analystes de confronter la réalité économique du terrain à la portée des évènements macro-économiques et géopolitiques majeurs qui se sont bousculés ces derniers mois. Pendant ce laps de temps, les entreprises ont dû encaisser les chocs successifs de la pénurie de composants électroniques fabriqués en Chine et les premières flambées des coûts de l’énergie et des matières premières. Ensuite, les décisions de relèvement des taux par les Banques Centrales pour contrer cette résurgence violente et très puissante de l’inflation accompagnées de la fin des plans d’aide à l’économie. Puis, l’éclatement de la guerre en Ukraine aggravant les problèmes de pénurie, d’inflation et d’accès aux matières premières de base. A la lumière des premiers résultats publiés, un fossé commence à se creuser entre les entreprises des secteurs les moins impactés, voire favorisés puis celles qui ont subi un choc frontal.

Ainsi, cette semaine L’Oréal, Danone et Téléperformance ont publié de très bons chiffres avec principalement une composante croissance organique très forte. Elles démontrent ainsi leur grande capacité d’adaptation et un sens aigu de l’opportunisme. Les valeurs bancaires sortent des résultats qui indiquent qu’elles ont été beaucoup moins impactées que ce qu’anticipaient les marchés au début du conflit Ukrainien. Outre-Atlantique, les Banques qui sont les premières à publier affichent des résultats plutôt disparates mais avec une tendance à être moins mauvais qu’attendu par les marchés. Ceci explique l’accueil plutôt favorable de Wall Street et la bonne tenue relative du Dow Jones. Mais le plus redouté par les investisseurs reste à venir, à savoir les résultats concernant les valeurs technologiques du Nasdaq. Ont-elles pu conserver leurs taux de croissance très élevés ? Quid des niveaux des marges après les fortes hausses des prix des composants électroniques et des hausses des taux d’intérêt sachant qu’elles ont recours massivement aux prêts pour leurs besoins de croissance forte ? Les indices boursiers seront impactés en fonction de cela et pour le moment, ils ont plutôt un biais baissier.

A la Bourse de Paris, l’indice Cac 40 est revenu tester avec succès sa zone de support majeur située autour de 6.425 points. Le rebond dépend bien entendu de la suite des résultats des entreprises qui seront publiés prochainement. Pour le moment, ils sont plutôt nettement meilleurs que prévu et cela devrait continuer à soutenir l’indice. A la hausse, la zone de résistance la plus importante se trouve désormais autour de 6.750 points où passe la ligne de résistance du canal. On notera par ailleurs que la MM200 est redevenue plate après avoir été légèrement baissière. Globalement, tous les indicateurs du Cac 40 flirtent avec des niveaux critiques, prêts à basculer d’un côté comme de l’autre. La suite dépendra dans ce cas de l’évolution des indices américains dans les jours et semaines qui viennent.