Stellantis : le roi Carlos Tavares transforme les obstacles en or.

LE DOSSIER DE LA SEMAINE

Nous poursuivons cette semaine nos études traditionnelles sur les sociétés, sur le décryptage des comptes et sur leurs perspectives, sur les pays, sur les secteurs et les grands sujets, conseils à l’appui. Le 2 mars 2022 (numéro 1.128) : “ Inflation : la grande distribution et ses anciennes amours ”. Bonne lecture !!!

Stellantis doit reconstituer sa quatrième jambe, et en a les moyens. Pour bien courir, un cheval s’appuie sur ses jambes arrière comme sur ses jambes avant, elles sont au nombre de quatre. Chez Stellantis, numéro 4 mondial de l’industrie automobile, il n’y a que trois jambes qui sont réellement opérationnelles, les marchés de l’Asie et du Pacifique n’étant pas à la hauteur, en termes de pénétration, de ce qui fait la force du groupe en Amérique du Nord, en Amérique du Sud, en Europe et au Moyen-Orient, sans oublier une présence non-négligeable sur les marchés nord-africains notamment.

Mariage réussi, en contraste avec le passé.

Certains analystes financiers n’avaient pas cru Carlos Tavares lorsqu’il a annoncé le projet de fusion entre deux bien portants, ce qui est rare dans l’industrie. Pourtant, tant Fiat Chrysler Automobile (FCA) que PSA étaient des entreprises bien rentables, correctement organisées d’un point de vue industriel lorsqu’elles ont décidé de se marier et quand elles l’ont fait effectivement au milieu du mois de janvier 2021, suite aux approbations nécessaires par les différents comités et autorités du monde entier. A tout seigneur tout honneur, c’est toujours l’Amérique du Nord qui reste la partie la plus rentable, avec d’excellentes ventes pour les marques Jeep et RAM notamment, qui ont récupéré de nouveaux modèles ou des modèles restylés. Les grands Cherokee L et les Wagoneer ou Grand Wagoneer ont connu un vrai beau succès, ce sont des modèles de haut de gamme chez Jeep, qui touchent une clientèle aisée, ayant souvent beaucoup de chemin de terre à faire, mais ne dédaignant pas aller avec un véhicule bien fini à l’intérieur à des rendez-vous dans les centres-villes, dans les banlieues, pour répondre aux invitations des amis. Le gros pick-up RAM fonctionne très bien, il évolue d’années en années, et, pour l’année 2021, la part de marché a été historiquement très élevée, avec 18,7 % des flottes commerciales.


Marge record en Amérique du Nord.

Tout cela a permis à la partie nord-américaine de Stellantis de sortir une marge record de 16,3 % du CA. En Europe, on ne peut pas dire que ce soit la misère. Le groupe s’est bien installé au deuxième rang de l’industrie automobile, avec 22,1 % du marché. Bien évidemment, l’électrification progressive des gammes permet d’atteindre les objectifs de CO2, qui, je le rappelle, sont une épée de Damoclès au-dessus de la tête de chaque constructeur européen, avec des normes qui sont de plus en plus sévères au fur et à mesure des années. La marge opérationnelle en Europe a été de 9,1 % du CA en moyenne annuelle, mais de 9,4 % au S2. Le groupe a été très rapide pour mettre en place les premières synergies, comme notamment le remplacement du Fiat Talento, fabriqué par Renault pour la marque Fiat parle Fiat Scudo, qui offre désormais une version électrique, ce qui n’était pas possible avec le véhicule dérivé du Trafic précédemment.