Eramet et Imerys : encore du grain à moudre.

LE DOSSIER DE LA SEMAINE

Nous poursuivons cette semaine nos études traditionnelles sur les sociétés, sur le décryptage des comptes et sur leurs perspectives, sur les pays, sur les secteurs et les grands sujets, conseils à l’appui. Le 4 février 2022 (numéro 1.124) : “Assurance-vie : le danger s’intensifie”. Bonne lecture !!!

Il y a un peu d’un an de cela, j’ai publié dans les colonnes de l’Hebdo Bourse Plus une étude mettant en parallèle les deux grandes entreprises spécialisées dans les matières premières que sont Eramet et Imerys. Les deux entreprises ont une dimension relativement similaire, et, toutes deux, pour l’essentiel de leur activité, opèrent dans des matières premières diverses, utiles à l’industrie. Boursièrement, leur volatilité est avérée, avec des analystes financiers qui ne sont pas toujours spécialistes dans ce genre de secteur et qui n’arrivent pas trop à comprendre les intérêts de court, moyen et de long terme.

Imerys est une entreprise qui a particulièrement fortement diversifié son activité au cours des dernières années, avec des produits qui ne sont pas toujours sexy mais qui, au cumul, permettront de réaliser plus de 4,2 milliards d’euros de CA en 2021, avec une marge d’EBITDA courant de l’ordre de 18 %. Au S1, le CA a été de 2,158 milliards, l’EBITDA courant a représenté 18,6 % du CA, avec 400,4 millions d’euros, le résultat courant net, part du groupe, ayant été de 158,3 millions. Filiale du groupe de feu Albert Frère, qui détient 54,56 % du capital, Imerys offre des solutions fonctionnelles à haute valeur ajoutée pour un très grand nombre de secteurs, qui vont des industries de procédés jusqu’aux biens de consommation. La partie minéraux de performance englobe les additifs fonctionnels qui sont utilisés dans les industries du plastique, du caoutchouc, de la peinture, des revêtements, de la filtration, des matériaux céramiques, mais aussi des énergies renouvelables, du papier et du carton, de l’alimentation, de la santé et de la cosmétique…

Matériaux et solutions de haute température.

L’autre pôle, ce sont les matériaux et solutions de haute température (une rumeur de presse indique que cette division serait à vendre, bien qu’elle fasse environ 45% du CA global). Il s’agit essentiellement de produits réfractaires, d’abrasifs, et de produits pour la construction. Ils sont utilisés dans la fonderie, dans les métaux, et aussi dans la chimie du bâtiment. Le groupe Imerys est installé dans plus de cinquante pays, à travers 230 sites industriels. Un peu moins présent en Afrique qu’en Asie et qu’en Europe et dans les Amériques, il n’en reste pas moins puissant partout là où il opère. Si vous allez visiter le site imerys.com/fr, vous allez être assez impressionnés par la diversité des différentes activités et des applications possibles à travers les produits développés par Imerys.

Les activités graphites et carbones interviennent sur le marché des batteries lithium-ion, nécessaires pour le développement des voitures électriques. La société a développé un béton qui est utilisé pour protéger la raffinerie de sucre de la corrosion, à partir de ciment d’aluminate de calcium. Dans la filtration du vin, des minéraux telles que la diatomite et la perlite sont utilisés et jouent un rôle assez important dans ce processus, transparent pour le consommateur, très utile pour les vignerons. Le groupe fournit de l’oxyde d’aluminium pour fabriquer le fameux « papier de verre », que vous utiliserez lorsque vous faites du bricolage. Le groupe fournit des minéraux qui sont utilisés comme additifs dans les pièces automobiles en plastique, afin d’en réduire le poids, tout en conservant un niveau de solidité et de sécurité élevé, notamment pour ce qui concerne les pare-chocs.