Le Nasdaq vacille, le Dow Jones et le Cac 40 flambent

ANALYSE GRAPHIQUE

La Bourse de Paris nage en plein bonheur en ce début d’année avec un indice Cac 40 qui accélère même sa tendance haussière de 2021, qui était déjà forte. L’euphorie s’est bien installée alors que les acheteurs ont gagné la bataille des échanges quotidiens face à des vendeurs, souvent à découvert, qui n’osent plus pointer le bout de leurs nez. Les records historiques tombent tous les jours ou presque. A Francfort, l’indice Dax 40 n’a plus cette aura des années précédentes et semble au contraire, trainer les pieds. Le leadership est décidément ravi par la place de Paris et la Bourse allemande est bel et bien tirée par ce néo-dynamisme parisien. Qui l’eut cru il y a seulement quelques mois lorsqu’on se plaignait encore souvent du manque d’attractivité de nos valeurs pour les investisseurs étrangers qui leur préféraient les Allemandes ? C’est fini tout cela, nos valeurs du secteur du luxe et les rendements très généreux de nos valeurs bancaires attirent irrésistiblement les gros investisseurs anglo-saxons qui recherchent avant tout ce profil de valeurs soit pour leur solidité soit pour leur rendement.

Quant aux leurs du Nasdaq, les dernières évolutions de ce marché laissent supposer que les investisseurs commencent à se méfier des niveaux bien trop élevés de trop nombreux titres de ce marché. Est-ce un début de sensation de vertige qui commence à envahir les gérants institutionnels, les investisseurs privés trop friands de Gafams ou encore la petite néo-spéculation ? En tout cas, on constate actuellement une très forte tendance à la divergence sur les marchés. A savoir, pendant que le Nasdaq commence à perdre sérieusement du terrain, le Dow Jones et le Cac 40 par exemple caracolent de records en records. Les transferts de capitaux commencent enfin à se déplacer sur les secteurs d’activité plus traditionnels et surtout des valeurs plus solides et encore relativement bon marché comparativement à celles du Nasdaq. L’envolée cette semaine du titre du constructeur automobile Ford est un évènement représentatif de cette migration vers du plus solide et moins clinquant. A la Bourse de Paris, Renault et Stellantis ont par ailleurs largement profité ce cette nouvelle vague et c’est tant mieux car leurs cours sont encore à des niveaux très raisonnables.

Seulement voilà, le dégonflement du Nasdaq qui commence à peine pourrait entrainer des effets de contagion assez redoutables à l’ensemble de la côte en cas de trop fortes chutes parmi les giga capitalisations boursières comme Apple ou pire encore, Tesla dont le potentiel baissier est considérable. Ce type de valeurs capitalisent souvent plus de 1.000 milliards de dollars dont le seul titre Apple vient de dépasser cette semaine le montant astronomique de 3.000 milliards de dollars de capitalisation boursière !! Cela est d’autant plus dangereux que les programmes de rachats de la dette par la Réserve Fédérale sont bientôt s’arrêter complètement et que les taux d’intérêt vont se mettre à remonter. Sur les marchés obligataires, on recommence à voir des taux largement positifs et les stocks d’obligations à taux négatifs baisse rapidement. Sur le plan technique, l’indice Cac 40 contacte actuellement la ligne supérieure de son nouveau canal de tendance haussier (qua j’ai encore légèrement modifié sur le graphique pour l’adapter à la nouvelle situation). Celle-ci passe actuellement autour de 7.400 points. A la baisse, les nouveaux niveaux de soutien se situent successivement vers 7.180 points où se trouve l’ancien pic du 19 novembre puis 6.850 points où passe désormais la ligne de support du grand canal haussier à très long terme.