VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

ALSTOM

Dans votre audiotel de ce mardi soir, vous confirmez que le cours de Bourse d’Alstom est très sous-coté (31,48), pour autant, vous n’avez pas incité à l’achat. Pourquoi ?

ARCELORMITTAL

J’ai une ligne ArcelorMittal qui me revient à 16,93. Dans l’Hebdo Bourse Plus du 8 juin 2021, vous aviez un objectif de 32 à 36 euros. Le maintenez-vous ou doit-on être plus sage ? Par ailleurs, j’ai pris une petite louche de Valneva. Qu’en pensez-vous ? Vous en parlez souvent sur les conseils mais vous n’avez pas indiqué le titre à l’achat. Est-ce une petite folie de ma part ou une initiative pertinente ?

ASSAI

Je fais suite à une question qui vous a été posée récemment sur la chaîne de distribution Assai au Brésil. Pensez-vous qu’il puisse être intéressant d’en acheter, puisqu’on est actuellement en dessous de 13 reais, un cours assez bas, le plus bas annuel semble-t-il ? Vous aviez l’air très optimiste sur le développement de cette entreprise.

BOUYGUES

J’ai bien compris que vous étiez désormais acheteur du titre Bouygues. J’ai moins compris quel est votre objectif exact.

CASINO, RALLYE ET GLISSADE

Comme vous le savez très bien, on a vu depuis six mois une glissade continue de Casino et de Rallye, qui sont tombées respectivement de 28 à 20 euros environ et de 7 à 4,75 soit un recul généralisé de -30 %. Entre-temps, Casino et Rallye ont fait des choses, plus ou moins importantes, comme la cession de surfaces de GPA à Assai, le refinancement de dette, l’extension de deux ans du plan de sauvegarde mais aucune de ces actions et aucune de ces nouvelles n’ont fait de bien aux titres qui semblent désespérément inscrits dans une tendance baissière lourde. Pensez-vous que le mois de décembre puisse relever la tendance et faire aborder 2020 avec plus d’entrain, avant d’avoir une nouvelle importante en plus que de bons résultats au titre de 2021 ? Peut-on imaginer une cession d’Assai ou l’introduction réussie de Cnova en Bourse ? Restez-vous confiant pour une distribution de dividende au titre de 2021 payé en 2022 ?

CDISCOUNT ENERGIES

Cdiscount Energies ne prend plus de clients pour sa fourniture de gaz et d’électricité par GreenYellow, en raison de la forte hausse de l’énergie. Pour ses 190.000 clients avec un tarif garanti sur des contrats de deux ans, une perte très significative est sans doute probable. Casino sera-t-il en mesure d’absorber cette perte ?

COMPAGNIE DES ALPES

J’ai bien compris que vous êtes assez défavorable à un mouvement quelconque sur la société Pierre & Vacances. Que pensez-vous de la société Compagnie des Alpes ?

ERYTECH PHARMA

Comment se fait-il qu’il puisse y avoir une aussi forte volatilité sur le titre Erytech Pharma ? Que pensez-vous de cette entreprise ?

EUROPCAR

Je souhaiterais connaître votre avis à propos de l’opération sur titres concernant l’action Europcar. Faut-il souscrire ou conserver ? Je détiens 4.051 titres avec un prix de revient unitaire de 0,501 euro.

EUROPCAR (BIS)

J’ai 22.000 actions Europcar qui me reviennent à un prix unitaire de 1 euro. L’OPA se fait à 0,51. Que feriez-vous ?

FNAC-DARTY

Que pensez-vous de FNAC-Darty ? Je suis adhérent à la FNAC et j’ai reçu beaucoup de courriers électroniques avec des énormes promotions à -30 % pour des PC portables, et pour tout un tas d’autres matériels alors qu’on nous dit qu’il y a pénurie de puces et qu’il y a difficulté à se faire livrer un PC. Y a-t-il beaucoup de stock invendu sur les bras de FNAC-Darty ?

FAURECIA

Comment se fait-il que le titre Faurecia, qui était remonté à plus de 48 euros, se soit effondré aussi fortement suite à l’annonce d’une révision assez modeste de ses perspectives ?

GAUSSIN ET BOLLORÉ

J’ai lu votre très intéressante étude sur Gaussin, publiée dans La Lettre La Bourse numéro 1783. Une fois de plus, vous avez beaucoup d’informations. Juste après, ce mardi soir, Gaussin a annoncé l’acquisition d’une licence mondiale auprès de Bluebus, filiale du groupe Bolloré, pour son bus de 6 mètres et 22 passagers. Quel peut être l’impact pour Gaussin ? Quel est le coût pour Gaussin ?

GROLLEAU

En pleine agitation du marché, la société Grolleau vient d’annoncer le grand succès de son introduction boursière. Comment se fait-il que GreenYellow ne soit pas présent sur le marché, alors que c’est quand même dans l’air du temps ?

JACQUES BOGART

Ne pensez-vous pas que la société Jacques Bogart est devenue désormais une entreprise de distribution de produits de parfumerie plus qu’une entreprise de fabrication de parfums ? N’est-ce pas là une sorte de petit Interparfums ?

LATÉCOÈRE

Dans le dossier Latécoère, nous constatons que contrairement à ce qui était prévu, la perte reste très importante. Nous aurions mieux fait de vendre au changement d’actionnaire car pour l’instant nous ne voyons pas d’amélioration de la valeur mais plutôt une très forte diminution. Je sais que l’aéronautique est dans une situation difficile, mais pour moi, il y a eu tromperie.

MILLEIS

Vous avez fait une analyse très instructive à propos de la solidité des banques françaises dans le numéro 1101. Quelle est à votre avis la solidité de la banque d’affaires Milleis (anciennement Barclays) ?

NOVACYT

Après une forte plongée, il y a eu un gros rebond sur le titre Novacyt. Cependant, il n’a pas touché votre fourchette d’objectif qui est comprise entre 6 et 8 euros. J’ai des Novacyt que j’ai achetés à un peu moins de 3 euros suite à une réponse que vous aviez donnée il y a quelque temps à un questionneur. Que dois-je faire ? Profiter tout de suite de ma plus-value ou attendre ?

NOVACYT (BIS)

Quel serait votre objectif de vente pour Novacyt que j’ai acquise aux environs de 4,50 euros ? Merci pour vos précieux conseils.

RENAULT

Pour le dossier Renault, votre objectif d’achat reste-t-il toujours 25 euros ? Je n’ai pas l’action en portefeuille.

RENAULT ET LA FONDERIE SAM

Comment se fait-il que Renault puisse promettre un « soutien financier » aux salariés de la fonderie SAM alors que Renault n’a pas été capable de garantir un plan de travail pour un repreneur ?

RENAULT FLINS ET LA REFACTORY

Quel peut être l’impact, pour Renault, de transformer l’usine de Flins en Refactory ?

RENAULT, STELLANTIS, VALEO

Renault et Stellantis sont en forte chute à la Bourse. Renault a confirmé ce jour qu’il aurait perdu à cause des composants manquants 500.000 voitures cette année, ce qui est énorme. Stellantis est probablement dans la même situation. En octobre, la chute des immatriculations en France a été de 37 %. Par contre, les accessoiristes Valeo, Faurecia… ont fait une remontée ce mardi. Comment voyez-vous les cours des uns et des autres pour le moyen terme sachant que la pénurie de composants a été annoncée pour encore assez longtemps ? J’ai actuellement en portefeuille des actions Valeo et Stellantis. Renault étant descendu en dessous de la fourchette des 30 euros que vous aviez préconisée, compte tenu de l’ambiance actuelle, ne vaut-il mieux pas attendre une baisse supplémentaire ?

ROCHE BOBOIS

Vous n’avez pas vraiment parlé du fabricant de meubles Roche Bobois. Je n’en ai pas en portefeuille, que pensez-vous de cette entreprise ?

SANOFI ET ORIGIMM BIOTECHNOLOGY

Quel sera l’impact, pour Sanofi, du rachat de la biotech autrichienne Origimm Biotechnology ?

SOITEC

Soitec a sorti d’extraordinairement bons résultats semestriels. L’entreprise a annoncé que sa marge EBITDA était de 36,8 % du CA. Le CA était en hausse de 53 %. Est-il envisageable que l’on puisse avoir une poursuite de l’augmentation au même rythme dans l’année prochaine ou dans les années suivantes ?

STELLANTIS ET LE CASH

Vous soulignez régulièrement que Stellantis est une entreprise qui génère beaucoup de cash, avec une marge qui dépasse les 10 %. Du côté actionnaire, on n’en voit jamais la couleur. Le dividende est quasi inexistant et le cours évolue péniblement. Où va donc l’argent ?

UBISOFT ET LA FAMILLE GUILLEMOT

Si j’ai bien compris, vous vous attendez à ce qu’Ubisoft soit l’objet d’une attaque de la part des spéculateurs, de manière à pousser la famille Guillemot à sortir. Quelles pourraient être les raisons de cette attaque ? Y a-t-il des convoitises concernant Ubisoft ?

VALLOUREC ET APOLLO

On vient d’apprendre que le fonds Apollo Management est monté à 26,9 % de Vallourec alors que sa participation était de 23,22 % au moment de la recapitalisation. Comment interprétez-vous cette manœuvre du fonds et quelles sont vos hypothèses possibles ? Vous avez réitéré la semaine dernière votre objectif court terme (moins d’un an à compter de juin 2021 et de l’augmentation de capital je suppose) à 12-14 euros. Oddo et d’autres sont avec des objectifs de 13 ou 14 aussi. Vous avez surtout un objectif plus long de deux à quatre ans compris entre 35 et 40 euros. Y aurait-il possibilité d’OPA de la part d’Apollo tout seul ou avec l’autre fonds SVP Global ? Un deuxième hold-up est-il possible ? Vos réflexions sur ce sujet sensible seront fort appréciées.

VALLOUREC ET APOLLO (BIS)

J’aimerais savoir si Vallourec peut passer sous pavillon américain, le fonds Apollo étant monté à 26,9 % du capital. Mes Vallourec en portefeuille ont un prix de revient de 15 euros, je me suis renforcé depuis quelques jours.

VALLOUREC ET LES FONDS

Apollo Global Management a déclaré avoir franchi le seuil de 25 % de Vallourec et détenir 26,88 % du capital. De même, North Star Partner a franchi le seuil de 20 % du capital de Vallourec. Savez-vous si c’est profitable pour le cours de Vallourec ou au contraire si c’est pour les louer à des vendeurs à découvert ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

QUE FAIRE DE MES LIQUIDITÉS ?

Nous venons de vendre notre résidence principale et nous avons la somme de 400.000 euros en disponibilité. Sur mon compte Claresco, j’ai un PEA qui suit vos conseils et qui a une valeur de 100.000 euros environ. Je ne veux pas dépasser le seuil des 100.000 euros par organisme bancaire (garantie des dépôts, bien qu’illusoire), quels seraient vos conseils pour la répartition des 400.000 euros disponibles ? J’ai comme organismes bancaires La Banque Postale avec aucun avoir, uniquement un compte bancaire (plus confiance), et le CIC avec aucun avoir mais avec une plus grande confiance. Pouvez-vous me confirmer mon analyse sur ces deux organismes ? Je souhaitais ouvrir un compte-titres au CIC, mettre une partie de cette somme sur Zesto (livret Renault), et une autre partie sur le livret de PSA. Serait-il judicieux d’acheter des actions pour un rendement plus élevé ? Dans ce cas, quels seraient les titres à privilégier sachant que j’ai le temps et j’aimerais écarter le risque de perte en capital ?

POLITIQUE-ECONOMIE

DU BLÉ, DU BLÉ, DU BLÉ !

Votre scoop toujours sur le manque de blé en Australie est inadapté. En effet, malgré une chute de rendement prévue de 3 à 3,5 millions de tonnes et une dégradation de la qualité du blé, l’Australie, qui allait battre son record de récolte de blé avec 32,9 millions de tonnes, ne fera plus que son deuxième record avec 29,7 millions de tonnes (31,2 millions précédent record de 2015). L’impact des pluies a réduit le volume exportable de 24,5 millions de tonnes à 22 millions de tonnes, la quantité de blé à qualité panifiable tombera de 18 millions de tonnes à environ 14 millions de tonnes, vers l’exportation toujours. La tension sur les prix du blé se fait parce qu’en Europe, en Australie et au Canada, la qualité panifiable est inférieure à celle de l’année dernière qui était déjà juste pour les besoins mondiaux. Par ailleurs, la consommation des blés fourragés a aussi fortement augmenté cette année et l’ensemble des besoins de blé dépasse la production depuis deux ans. Les stocks mondiaux sont tombés à moins de 230 millions de tonnes soit 110 jours de consommation alors qu’ils étaient à 242 millions de tonnes en décembre 2019 soit 141 journées de consommation. On considère que les stocks deviennent critiques quand on est sous 120 jours de consommation. La réduction des stocks est également constatée pour l’orge, qu’elle soit brassicole ou fourragère. Si les prévisions de récolte pour l’Argentine ne se concrétisent pas pour le maïs, on sera aussi dans la situation critique.

LES VAGUES PASSENT… ET LE TEMPS AUSSI

Les mois passent, les trimestres passent… et on est déjà à la cinquième vague Covid. Quand est-ce que vous pensez que cela pourrait s’arrêter ?

MOTEURS THERMIQUES

Savez-vous si les constructeurs automobiles continuent à travailler et à améliorer les moteurs thermiques ? En effet, tout comme pour le nucléaire, auquel j’ai toujours cru, il n’est pas impossible dans le futur que les décideurs redeviennent positifs sur les moteurs thermiques qui n’ont peut-être pas dit leur dernier mot. En vous remerciant, je vous prie de tenir bon dans l’adversité et les critiques de court terme !

OMICRON ET FERMETURE DES FRONTIÈRES

Que pensez-vous de la perspective de refermeture des frontières en raison du variant Omicron ?

IMMOBILIER

TRAVAUX ET DPE

Que pensez-vous des nouvelles règles qui vont imposer de faire des travaux dans des logements que l’on a en location, alors que parfois, quand on tient compte des impôts locaux et nationaux, on n’a pas les moyens de faire des travaux ? Comment est-il possible d’avoir une estimation réaliste du montant des rénovations qu’il faudra faire ? Savez-vous s’il sera possible d’augmenter les loyers anciens suite aux rénovations ?

QUESTIONS A LA SOCIETE

CLARESCO ET LES ANALYSES

Je suis un très vieil abonné et je ne sais pas où vous arrivez à prendre vos sources qui sont souvent pertinentes et exactes. Concernant Casino, comme beaucoup de vos abonnés, je suis en fort recul. Novacyt, Vallourec et Orapi, cela remonte. Je suis client chez Claresco, votre intermédiaire préféré. Comment se fait-il que ce site performant puisse mettre des informations qui soient contraires aux vôtres ? Lorsque vous cliquez sur « conseils et analyses » sur le site de Claresco, à la date du 26 novembre 2021, pour Orapi, il est marqué « porte de sortie ». Vous aviez toujours dit qu’il fallait faire du temps son allié. Merci de m’éclairer. Merci pour votre engagement et votre implication ainsi qu’à toute votre équipe.

LES LR ET LEUR FUTUR CANDIDAT

D’après vous, qui va sortir vainqueur de la compétition à l’intérieur du parti Les Républicains ? Pensez-vous toujours que Barnier ait une avance sur les autres candidats ?