Le ressort haussier a plié mais peut-être pas rompu !

ANALYSE GRAPHIQUE

La forte correction de la fin de la semaine dernière a secoué les marchés financiers sans, semble-t-il avoir créé de dégâts irrémédiables pour le moment. Les gros intervenants et les teneurs de marché ont réussi à tenir la situation et à insuffler un rebond que les suiveurs habituels ont fini une nouvelle fois par suivre. Pour le moment, il ne semble pas y avoir de victimes parmi les fonds et les opérateurs d’une certaine taille sachant que la spirale baissière ne s’est pas réellement enclenchée. Néanmoins, cette vague de baisse nous rappelle que les marchés boursiers sont devenus de plus en plus fragilisés par la hausse excessive des gros mastodontes à la mode chez les investisseurs et la petite spéculation. Elle reproduit avec plus de force celle de la séance du 19 août qui, déjà avait été suivie par une nouvelle étape haussière avec au bout le nouveau record historique de 7.183 points au Cac 40. On peut constater que les vagues de correction secondaires sont de plus en plus marquées comme on peut l’observer à l’intérieur du nouveau canal ascendant représenté en bleu sur le graphique du Cac 40. On notera une certaine similitude avec les graphes des sismographes qui enregistrent une série de petites secousses d’amplitude croissante avant le séisme lui-même. L’appétit des acheteurs est toujours aussi féroce et ils n’hésitent pas à prendre de plus en plus de risques en accumulant des achats toujours plus chers. La leçon est loin d’avoir été comprise, par conséquent la prochaine secousse devrait être encore plus violente. Il arrivera un moment où les défenseurs d’une bourse très chère ne pourraient plus faire face à la situation et seraient emportés par la vague de panique qui n’a pas eu lieu cette fois-ci. Sur le plan des équilibres de fond, les choses continuent de basculer dans un sens fondamentalement défavorable aux marchés actions. Primo, la Réserve Fédérale américaine a fini par reconnaître que l’inflation est bien réelle et non pas passagère comme elle l’avait toujours soutenu jusqu’à présent et elle s’apprête en conséquence à accélérer son calendrier de « Tapering ».

Normalement, le programme de la remontée des taux devrait suivre lui aussi plus vite que prévu par les analystes. De ce fait, la BCE et Christine Lagarde se trouvent complètement pris à contre-pied et leur déni de la situation réelle de l’inflation n’en est que plus flagrant sachant qu’elle est en outre amplifiée par la forte baisse de l’euro vis-à-vis du dollar. Secundo, la nouvelle distribution des cartes suite à l’apparition du variant Omicron du Covid-19 devrait s’accompagner à coup sûr d’un net ralentissement du rythme de la croissance, voire pire, une nouvelle entrée en récession. Elle serait certes nettement moins profonde qu’en mars 2000 mais le risque est bien réel. Tercio, la progression à une vitesse hallucinante de l’endettement des Etats n’est pas près de s’arrêter et il va bien falloir trouver des solutions pour financer tout le monde. Comme l’argent des investisseurs va de plus en plus manquer, une féroce concurrence entre Etats ne va pas tarder à commencer sous forme de hausses des taux d’intérêt sur les obligations. Qui dit hausse des taux, dit baisse des actions. Par ailleurs, les graves problèmes de financement de l’immobilier en Chine illustre le fait que les investisseurs internationaux deviennent de plus en plus regardants avant de prêter. Sur le plan technique, l’indice Cac 40 a fini par rebondir fortement bien avant de contacter la ligne de support de son nouveau canal de « latéralisation » représenté en bleu. Le point de rebond s’est construit au contact du nuage « Ichimoku » situé autour de 6.650 points alors que le support du canal passe vers 6.540 points. Au moment où j’écris cette analyse (mercredi soir), les marchés ont fortement rebondi tout en restant extrêmement nerveux. Les intervenants sont partagés entre les tentations d’acheter moins cher que les récents 7.183 points du record historique et les craintes que la tendance reparte violement à la baisse. A la hausse, les niveaux de résistance les plus significatifs se trouvent à présent vers 6.950 points puis à l’approche des 7.000 points.