VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

AIRBUS

Airbus a fait de très bonnes ventes au salon de Dubaï, au contraire de Boeing. Pensez-vous qu’il y ait encore du grain à moudre sur l’action Airbus ?

ASSAI

Je surveille le titre Assai. Je ne l’ai pas en portefeuille. Je suis étonné du cours actuel, légèrement inférieur à 14 reais au moment où j’écris cette question alors que dans un passé très récent, le cours était aux alentours de 19. Ceci doit avoir des conséquences sur le cours de Casino. Qu’en pensez-vous ? Y a-t-il une raison objective à cette baisse ou est-ce une attaque des fonds prédateurs ?

ATOS

J’ai en portefeuille pour environ 45.000 euros de titres Atos avec un prix de revient de 46 euros l’unité. Vous aviez conseillé mi-juillet un achat aux alentours de 42 euros pour un objectif de vente compris entre 65 et 70 euros. Conservez-vous toujours cet objectif à court ou moyen terme ? Le titre est actuellement aux alentours de 38 euros, me conseilleriez-vous d’en acheter pour baisser mon prix de revient ou plutôt de miser sur une autre valeur ?

ATOS (BIS)

Avez-vous des informations qui expliquent la baisse du titre Atos de 44 euros à moins de 38 euros ? J’ai une ligne de 532 titres qui représente 17 % avec un prix de revient de 43,40 euros. Est-ce intéressant de se renforcer au cours actuel en position ferme ou en SRD ?

BOUYGUES

Vous avez indiqué que vous seriez éventuellement acheteur de l’action Bouygues si l’action revenait aux alentours de 30 euros. On est actuellement aux alentours de 31 euros, doit-on encore patienter ? Si oui, est-ce que la barre de 30 euros est impérative ?

BOUYGUES (BIS)

J’ai bien compris que vous envisagiez de mettre Bouygues dans le portefeuille France. En général, quelle est la posologie que vous estimez raisonnable pour un dossier comme Bouygues ?

CARREFOUR REPLONGE DANS LES PARTS DE MARCHÉ

Alors que le groupe Carrefour avait tendance à stabiliser voire à regagner des parts de marché, ses scores replongent récemment. En connaissez-vous la raison ? Est-ce lié au passeport sanitaire dans la grande distribution ?

CARREFOUR, CASINO ET FLYMENU

Quel peut être l’impact, pour des groupes comme Carrefour, Biocoop et Monoprix, d’intégrer la solution de Flymenu pour ajouter des recettes dans un onglet ou dans le parcours d’achat ? Est-ce que cela peut développer l’activité ou est-ce seulement un gadget ?

CASINO : REFINANCEMENT ET ÉCONOMIES

Dans un communiqué, Moody’s prétend que le refinancement récent du groupe Casino permettrait une économie de frais financiers d’environ 3 millions d’euros par an. Le chiffre est tellement misérable qu’on se doute bien qu’il est faux. Cela ne fait même pas un point de moins par rapport au taux précédent. Je n’ai cependant pas été en mesure de trouver dans les communiqués du groupe Casino le nouveau taux, les communiqués se contentent d’évoquer un abaissement du coût de financement sans plus de précisions. Avez-vous des informations concernant les économies annuelles associées à la dernière opération de refinancement ?

CASINO ET GREENYELLOW

Les marchés sont actuellement à des niveaux records. Comment se fait-il que le groupe Casino ne soit pas actif dans l’introduction de GreenYellow ? Est-ce que c’est encore un dossier qui va tourner en eau de boudin, comme pour la société Cnova ? Que doit-on en penser ?

CASINO ET LA DETTE BRUTE

Ne trouvez-vous pas « gênant » que la dette brute de Casino n’évolue pas entre le S1 de 2020 et le S1 de 2021 ? Tout se passe comme si les efforts sur le BFR dont vous parlez régulièrement (cession d’activités, introduction de corners dans les magasins…) sont neutralisés par l’ADN de développement qui anime Casino et son président. D’autant que l’activité du groupe n’est pas en forte croissance. C’est notamment constaté en France.

CASINO ET LE REFINANCEMENT DE LA DETTE

Les différentes opérations de refinancement de la dette de Casino ont quel effet sur les frais financiers ? Dans un communiqué, l’agence de notation Moody’s a annoncé que cela ne modifierait pas son appréciation de la dette de Casino, et que cela amènerait 3 millions d’euros d’économies sur les frais financiers annuels. Comme il y a eu plusieurs opérations, avez-vous une estimation fiable des économies sur les frais financiers au titre de 2022 par exemple ?

EDF

Comment se fait-il que le groupe EDF, qui est quand même particulièrement fortement endetté, puisse obtenir, pour une émission obligataire de 1,75 milliard d’euros, un coupon de seulement 1 % par an ?

EDF (BIS)

J’ai des titres EDF depuis pas mal de temps et mon prix de revient est d’environ 11 euros. Je patiente avec le dividende mais j’aimerais connaître votre nouvel objectif de cours compte tenu des projets évoqués par le gouvernement (nouveaux réacteurs, dette, résultats…). Si vous avez toujours un objectif pour cette valeur, sous quel horizon de temps l’envisagez-vous ?

FAURECIA ET FISCALITÉ

Les actions Faurecia données par Stellantis sont-elles bien déclarées comme un revenu d’actions pour l’année 2020, qu’elles aient été vendues ou gardées ? Les dividendes de Stellantis ne sont plus de droit français, sans doute ne bénéficient-ils plus de l’abattement de 40 % ? Pour information au lecteur, les dividendes de Mercialys ne bénéficient pas de cet abattement. J’ai toujours un immense plaisir à lire votre lettre et votre hebdomadaire, je vous en remercie.

FLOW TRADERS

Que pensez-vous de Flow Traders NV dont le business repose sur la volatilité des marchés (surtout en cas de baisse ou de krach) et qui verse toujours un dividende généreux ? J’en possède pour 2 % de mon portefeuille avec un prix de revient de 34 euros.

FORD ET RIVIAN

Comment se fait-il que le groupe Ford, qui a investi lourdement dans le développement de la société Rivian, a renoncé à développer en commun une voiture électrique, contrairement à ce qui était prévu dans le partenariat initial ? N’y a-t-il pas des économies d’échelle potentielles ?

GAUSSIN

Après une belle remontée, le titre Gaussin a de nouveau piqué du nez. Doit-on considérer comme normale ce genre de volatilité ? Si oui, quelles pourraient être les nouvelles qui puissent permettre à Gaussin de se stabiliser aux alentours ou au-dessus de 10 euros ?

GREENYELLOW

La société GreenYellow a-t-elle réussi à renégocier les contrats avec ses clients suite à l’envolée des cours de l’électricité ?

GROLLEAU

Que pensez-vous de la société Grolleau ? Le prix d’introduction proposé à 9,50 euros fermes par action vous paraît-il excessif compte tenu des performances passées de cette entreprise créée en 1950 ? Quel pourcentage de mon portefeuille pourrais-je, d’après vous, consacrer à cette valeur ?

IMERYS

L’action Imerys (je ne la détiens pas) est en pente descendante. Pensez-vous qu’il soit possible de ramasser une ligne vers 34 euros pour tenter le billet de dix euros ou suis-je trop optimiste ?

LATÉCOÈRE

Pouvez-vous me dire si au cours de 2022 le titre Latécoère repassera la barre de l’euro symbolique et quels sont vos objectifs sur dix-huit mois ? Merci beaucoup pour votre travail, bonne soirée et bon courage !

ORAPI

En pharmacie, les ventes de gel sont en baisse de 60 %. N’êtes-vous pas trop optimiste sur Orapi ? Je n’aimerais pas que le titre se traîne trop longtemps à 6 euros.

ORPEA

Suite à une forte baisse de l’action, recommanderiez-vous à l’achat Orpea pour un investissement à long terme afin de diversifier son portefeuille ?

PIERRE & VACANCES

La situation financière de Pierre & Vacances est critique avec une dette de 1,1 milliard d’euros dont un prêt de 300 millions obtenu pendant l’été en hypothéquant l’exploitation des Center Parcs. La valeur boursière du groupe est de 66 millions d’euros, 600.000 actions ont été échangées la semaine dernière sur un flottant de 5 millions d’actions. Cela me semble important. Qui peut avoir intérêt à acheter entre 6 et 7 euros alors que la valeur théorique, comme vous l’indiquez, ne dépasse pas l’euro symbolique ? Même s’il n’y a pas d’amis en affaire, pensez-vous que quelqu’un comme Vincent Bolloré, qui fut actionnaire minoritaire du groupe à une certaine époque, pourrait venir sauver son ami octogénaire en rachetant les 49 % de Gérard Brémond ? Il organiserait après une sortie de la cote, bénéficierait fiscalement des déficits cumulés et ferait de ce sauvetage in extremis une opération rentable après restructuration du groupe. Je ne suis pas actionnaire ni propriétaire bailleur de Pierre & Vacances.

RENAULT ALPINE

En remontant le prix de ses Alpine au niveau des Porsche Taycan (718), ne pensez-vous pas que Renault tue la potentielle poule aux œufs d’or ?

STELLANTIS

Après être montée légèrement au-dessus de 18 euros, l’action Stellantis s’est brutalement affaissée vers 17. Pensez-vous toujours qu’il soit possible de viser 19 à 23 euros ?

VALNEVA

Valneva a signé un contrat d’achat anticipé de son vaccin contre le Covid-19 avec l’UE, pour un maximum de 60 millions de doses sur deux ans. Quand pensez-vous que le vaccin pourra être commercialisé réellement, et injecté auprès des patients qui ne veulent pas de l’ARN ?

VICAT

Le groupe Vicat vient de lever 250 millions d’euros. Pensez-vous qu’il soit en désir ou en mesure de faire une acquisition significative pour changer de dimension ?

VOLKSWAGEN ET EUROPCAR

Où en est-on sur le dossier de l’OPA proposée par Volkswagen sur le capital d’Europcar ? Pensez-vous qu’il soit envisageable qu’il puisse y avoir une contre-offre ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

AUGMENTER LES LIQUIDITÉS

Je n’ai que 10 % de liquidités actuellement dans mon portefeuille et je désirerai passer à 25 % environ. Dans mon portefeuille, quelles valeurs dois-je vendre ?

COURS DE L’ARGENT

Sur l’audiotel de ce jour, vous avez rappelé que les cours de l’argent ne sont pas remontés comme certains le prévoyaient, confirmant ainsi votre analyse. Je serais intéressé pour connaître votre raisonnement sur les fondamentaux liés à ce métal (moindres besoins industriels, particularités liées à son extraction ou autres caractéristiques), dont pendant longtemps on a dit que le cours était lié à celui de l’or.

GESTION DE TRÉSORERIE

Je gère depuis un an un portefeuille d’environ 700.000 euros dont 35 % en trésorerie qui comporte quelques valeurs anciennement acquises (depuis plus de quinze ans) et certaines valeurs sont en moins-value conséquente, je m’obstine à les garder en portefeuille avec l’espoir de jours meilleurs. Il s’agit notamment d’Air France, de Carrefour, de Casino et de Engie. J’aimerais générer de la moins-value fiscale en cette fin d’année 2021, sur quels titres selon vous serait-il opportun de s’alléger ?

INVESTIR DANS UNE ENTREPRISE LOCALE

Dans la presse régionale, j’ai appris qu’une brasserie locale, située à Strasbourg, cherche à se développer et veut lever 770.000 euros de fonds. Quels sont les intérêts pour participer à ce genre de financement ? Quels sont les risques, quelles sont les garanties ?

LE NAPOLÉON

A environ 315 euros, le Napoléon est-il à un cours d’achat ? Faut-il s’attendre à une prochaine « ruée vers l’or » ?

PEA ET MOINS-VALUE

Dans mon petit portefeuille ordinaire de 20.000 euros, j’ai pour environ 5.000 euros de plus-values fiscales grâce à des cessions telles que Derichebourg, Peugeot, Tarkett, Solutions30, Vallourec, Stellantis… que je pourrais absorber en effectuant des allers-retours déficitaires sur des lignes comme Latécoère, Recylex ou ma nouvelle ligne Vallourec. Par ailleurs, j’ai un PEA plus conséquent en moins-value latente. Ai-je plutôt intérêt à casser ce PEA pour récupérer le stock de moins-value tout en bénéficiant d’une meilleure liquidité ou dois-je attendre qu’il redevienne un jour substantiellement en plus-value pour bénéficier de l’exonération correspondante ?

PER

Depuis quelque temps, mon banquier me propose d’ouvrir un PER (Plan d’épargne retraite). Si je comprends bien, l’argent placé serait débloqué au moment de mon départ à la retraite. Chaque année, les cotisations m’apporteront une déduction fiscale. A la retraite, la somme sera reversée soit en capital soit sous forme de rente. Quel est votre avis ou conseil sur ce type de produit ? Est-ce que c’est la même chose que le Prefon ? Je précise que je suis propriétaire de ma maison, que je paie l’impôt sur le revenu et que j’ai 47 ans.

PLACEMENTS ET ESCROQUERIES

Je suis souvent sollicité pour des placements alternatifs afin de renforcer la rentabilité de mon épargne. Qu’en pensez-vous ?

POSITIONS SRD

Je voudrais savoir, concernant l’achat en position SRD, comment cela fonctionne, ce que cela engendre sur le cours et de combien sont les frais ?

POLITIQUE-ECONOMIE

CAC40 : HYDROGÈNE ET LITHIUM

Pourriez-vous me communiquer des entreprises cotées au CAC40, dans le domaine de l’hydrogène ou spécialisées dans le lithium ? Ras le bol des entreprises Casino, Rallye, Recylex qui sont en léthargie ou à la traîne.

LA CINQUIÈME VAGUE

Que doit-on penser de la cinquième vague de coronavirus qui touche la France après l’Europe centrale ?

LE GAZ NATUREL VS L’HYDROGÈNE

Le géant américain Amazon vient de commander un gros millier de camions à gaz naturel comprimé pour sa flotte de livraison. Est-ce que le gaz naturel pourra être un concurrent des véhicules à hydrogène ?

LES TENTATIVES POUR FAIRE BAISSER LES COURS DU PÉTROLE

Simultanément à votre conseil d’achat sur Vallourec ce mardi, des pays coordonnés par les Etats-Unis, comme la Chine ou l’Inde, essaient de faire baisser les cours du pétrole, en utilisant leurs réserves stratégiques. Que pensez-vous de cette initiative ?

RÉMUNÉRATION DU PDG DE CARREFOUR

Dans votre dernier bloc-notes, vous estimez les rémunérations du PDG de Carrefour excessives, au titre de l’année 2020, au regard de celles, plus modestes, du PDG de Casino. Mais n’est-ce pas là une prime de récompense vis-à-vis de la bonne tenue du cours du titre Carrefour, en 2020, car légèrement positif alors qu’en revanche celui de Casino s’est effondré durant cette période ? Je précise que je ne possède aucun de ces titres.

QUESTIONS A LA SOCIETE

HEBDO BOURSE PLUS ET LE PLASTIQUE

Suite à la loi du 10 février 2020 qui proscrit les emballages plastiques, pouvez-vous « dévoiler » aux abonnés le mode d’acheminement de l’Hebdo Bourse Plus à partir de janvier prochain et nous préciser l’impact de cette mesure sur le coût de fabrication du journal, s’il vous plaît ?

RELAIS DE MAUVAISE FOI ? ON NE MANGE PAS DE CE PAIN-LÀ

Je vous lis depuis très longtemps et je sais combien la mauvaise foi, la bêtise et la méchanceté vous affectent. Alors pourquoi hurler avec les loups ? A peine deux mois que le chef Imbert officie au Relais Plaza et il est déjà difficile d’avoir une table, même le critique culinaire Emmanuel Rubin qui avait eu la dent dure à l’annonce de son installation est revenu sur son jugement. Pourquoi ne pas attendre qu’il ouvre le restaurant gastronomique, qu’il s’y installe et que vous alliez déguster ses plats pour juger ?