La reprise mondiale entravée par la perturbation des chaînes d’approvisionnement et l’inflation selon Coface.

ANALYSE

Selon le dernier baromètre Coface, la reprise économique se poursuit : « Cette tendance doit beaucoup aux progrès des campagnes de vaccination au cours de l’été, en particulier dans les économies avancées. Cela a entraîné un rebond de la consommation de services à fort contact. La situation reste hétérogène dans les économies émergentes : le rebond profite aux pays exportateurs, tandis que les économies tournées vers les services restent à la traîne. » Malgré ces perspectives positives, « les signes indiquant que la reprise mondiale perd de son élan s’accumulent. Les impacts de l’épidémie dans des maillons critiques de la chaîne d’approvisionnement ont entraîné des perturbations de l’offre, alimentant les pressions sur les prix. Ces perturbations commencent à affecter la production et les ventes des fabricants dans le monde entier. Les problèmes d’approvisionnement, les pénuries de main-d’œuvre et l’inflation, ainsi que la menace persistante du Covid-19, viennent s’ajouter à la liste des risques et des incertitudes. » Compte tenu de la poursuite de la reprise, Coface a revu à la hausse ses évaluations de risque pour 26 pays, dont l’Allemagne, la France, l’Italie, l’Espagne, la Suisse et la Belgique.

Le principal constat est que les perturbations des chaînes d’approvisionnement et l’inflation freinent la dynamique de la reprise : « Le niveau élevé de l’épargne dans les pays à haut revenu a entraîné une reprise rapide des dépenses de consommation. Dans le même temps, les perturbations liées à la pandémie ont créé des ruptures dans les chaînes d’approvisionnement qui entravent l’activité des entreprises. La concurrence pour les matières premières et les intrants est forte, ce qui limite la production industrielle au niveau mondial et, dans certains cas, a un impact sur les ventes. C’est notamment le cas de la pénurie de semi-conducteurs, qui a des répercussions pour un large éventail d’industries, de l’automobile aux technologies de l’information et de la communication, tant dans les économies avancées qu’émergentes. »

En effet, « les prix des matières premières, les coûts des intrants et les taux de fret ont bondi depuis l’été 2020. Les prix de nombreuses matières premières ont battu des records. Cela a notamment été le cas de l’énergie – en particulier avec la flambée des prix du gaz en Europe et en Asie – et des prix des métaux, du bois et des denrées alimentaires. La hausse généralisée des prix des matières premières et produits de base s’est également traduite par une augmentation des prix à la consommation. Le taux d’inflation harmonisé dans la zone euro a atteint 3,4 % en septembre, soit le niveau le plus élevé depuis 13 ans. Cette évolution fait écho à une hausse de l’inflation dans la plupart des régions du monde, notamment aux États-Unis, où le taux d’inflation a également atteint un niveau record de 5,4 % au cours des 4 derniers mois avant septembre. Un pic d’inflation est attendu prochainement dans les économies avancées, mais les risques sont orientés à la hausse. »