VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

ALIBABA

Après la forte correction du titre, serait-il intéressant d’acheter l’action Alibaba ?

APPLE ET LA VOITURE

Que pensez-vous des progrès très rapides qui sont faits par Foxtron, une coentreprise qui est liée à Foxconn, gros fournisseur d’électronique grand public pour Apple ? Est-ce que cela veut dire que le constructeur d’ordinateurs va se lancer enfin sur le marché automobile ? Vu le succès qu’il a eu dans les montres, il se pourrait bien, si c’était le cas, qu’il connaisse un succès équivalent avec une Apple Car. Qu’en pensez-vous ?

ATARI

Comment se fait-il qu’il y ait eu d’aussi fortes variations entre la prévision de résultat annoncée par Atari et les résultats finaux, une fois que l’entreprise a terminé les travaux d’audit ?

AUCHAN-CASINO

Vous avez indiqué que le groupe Casino travaille sur une grosse opération structurelle, ce qui expliquerait le renoncement à l’augmentation de capital de Cnova. A un autre lecteur vous avez suggéré que le rapprochement Auchan-Casino pourrait être une bonne idée. Cet éventuel rapprochement serait-il, par hasard, la grosse opération structurelle mentionnée ci-dessus ?

BOLLORÉ ET GAUSSIN

Selon certains médias, le groupe Bolloré réfléchit à la cession de certaines activités en Afrique. Qu’en pensez-vous ? Quelles en seront les conséquences pour Gaussin ?

CASINO : GPA ET ASSAI

J’espère que vous allez bien et que vous restez en bonne santé. Casino est-il en train d’organiser la vente d’Assai ou de GPA, voire des deux ? Je ne sais pas si vous avez vu l’annonce faite la semaine dernière et présentée aux analystes le 15 octobre 2021 car je n’ai pas entendu que vous en ayez parlé sur l’audiotel depuis. GPA a annoncé la cession de 71 hypermarchés à Assai, entreprise qui va les transformer en magasins cash & carry. Assai en est le leader au Brésil et en Colombie, si je ne me trompe pas. En dehors d’un bon sens d’un point de vue stratégique, cette opération me semble comme une préparation pour une cession d’Assai ou de GPA, voire des deux. J’ai pu entendre dans vos commentaires récents qu’une opération de ce type, après l’annulation de l’augmentation de capital de Cnova (entre autres), pourrait avoir grandement du sens et permettrait une sortie tout à fait bénéfique pour le groupe Casino, ses actionnaires et ses emprunteurs. Quel est, de votre avis, le scénario de sortie le plus probable avec éventuellement une idée de calendrier, dans les différents actifs du groupe Casino car cela contribuera très favorablement au plan de réduction de la dette qui reste à finaliser après trois ans au moins d’opérations de plus petites tailles ?

FOCUS HOME INTERACTIVE

Seriez-vous acheteur de la société Focus Home Interactive, laquelle a fortement baissé ces derniers mois ? Si oui, quel serait votre objectif ?

FONCIÈRES IMMOBILIÈRES ET AIDE AU LOYER

On vient d’annoncer que certains magasins qui ont été fermés administrativement entre février et mai vont pouvoir bénéficier d’une aide au loyer. En quoi cela pourrait concerner les recettes de Mercialys, Carmila ou Klepierre ?

KERING

Sur l’audiotel, vous avez semblé être assez dubitatif pour ce qui concerne l’activité de Kering, qui vient d’être publiée. Pouvez-vous nous expliquer ?

LATÉCOÈRE

Dans La Lettre La Bourse numéro 1764, vous avez indiqué, après augmentation de capital, un objectif de 1,20 à 1,40 euro pour le titre. Dans La Lettre La Bourse de ce jour, il est indiqué 12 à 14 euros. Quel est l’objectif réel pour l’action Latécoère ?

LDLC

Que pensez-vous de LDLC ? Si vous êtes à l’achat, quel serait votre objectif ?

LVMH ET LA DISTRIBUTION DE PROXIMITÉ

Que doit-on penser du fait que le quotidien Les Echos, du groupe LVMH, ait fait sa Une et deux grandes pages sur le commerce de proximité en mettant en avant, dans l’illustration, le développement de Franprix ?

ORANGE

Je possède des actions Orange qui représentent moins de 2 % de mon portefeuille avec un prix de revient unitaire de 6,60 euros. Je suis assez déçu du parcours de cette action qui était à plus de 15 euros voici trois ans et qui oscille depuis plusieurs mois entre 9 et 10 euros. Je la conserve avant tout pour son rendement (environ 10 %). Je me pose des questions sur la stratégie de cette entreprise. Pourriez-vous m’éclairer sur ce point ? Peut-on espérer que le titre reprenne de l’altitude à moyen terme ?

ORAPI BSA

Je voulais savoir jusqu’à quand seront cotés les BSA Orapi ?

OVHCLOUD

Sur votre conseil, j’ai participé à l’augmentation de capital introduction en Bourse de OVHcloud. J’ai obtenu des titres à 18,50 euros. Quel est l’objectif que vous avez ? Il semble qu’il y ait des prises de bénéfices sur le titre, si le titre revient au cours d’introduction, jusqu’à quelle hauteur de mon portefeuille dois-je me renforcer ?

PRODWAYS

Je possède une ligne Prodways avec un prix de revient de 2,08 euros. Je sais que votre objectif est à 5 euros sur ce dossier. Suite à une baisse récente des titres Casino, Novacyt et Plastivaloire, cette ligne Prodways représente actuellement presque 14 % de mon portefeuille global ce qui me paraît beaucoup. Ma plus-value actuelle est de 55 % sur le titre. Est-il préférable d’encaisser une partie de ce profit pour diminuer le poids de la ligne ?

QUADIENT

Quadient se réinvente. Etes-vous favorable à l’achat de l’action et si oui, pour quel objectif ?

RALLYE ET SA PROPRE VALORISATION DE CASINO

Je viens de lire La Lettre et d’écouter l’audiotel. Vous autorisez les questions jusqu’à 22 heures, bien que dans les délais, si vous avez ni le temps ni l’espace pour répondre à ma question, je patienterai jusqu’à la semaine prochaine. Vous nous avez informés que dans les comptes de Rallye, l’action Casino était valorisée à 70 euros. Rallye peut-il continuer à valoriser 70 euros dans ses comptes un titre qui cote environ 21 euros ? Quelles seraient les conséquences si Rallye baissait la valorisation de ses titres Casino ? Une perte financière ? Une moins-value ? Serait-ce profitable à Rallye ou à Casino ? A-t-on le droit de valoriser un titre dans son bilan à une valeur aussi décorrélée ?

RECYLEX

J’ai dans mon portefeuille 1.000 Recylex. Il est bien sûr impossible d’effectuer même une vente-achat pour valider une moins-value. Avez-vous des nouvelles ?

SEB

Je ne possède l’action SEB dans mon PEA. Le titre semble sur un courant baissier. Est-ce une opportunité ou la déconfiture à court ou moyen terme ? Autre souci : le flottant est-il suffisant ?

STEF

Vous avez toujours évoqué en termes favorables la société STEF (Société de transport et entrepôts frigorifiques). Elle vient de faire une acquisition importante au Royaume-Uni. Quel pourrait en être l’impact ?

TSMC ET ASML

Peut-on jouer un achat des mastodontes TSMC et/ou ASML pour profiter des tensions durables concernant les semi-conducteurs ?

VALLOUREC

J’ai souscrit partiellement à l’augmentation de capital de Vallourec. Quel objectif pouvez-vous donner désormais sur ce titre ? J’ai vendu tous mes anciens titres et je n’ai conservé qu’une partie des DPS pour participer à l’augmentation de capital en espérant récupérer mon prix d’achat des anciens titres. Je n’ai qu’une confiance très limitée dans les fonds qui ont repris cette société.

VINCI

Que doit-on penser de la société Vinci ? Il semble que l’activité soit désormais redressée. Est-ce qu’il y a encore une marge de progression notamment sur la partie aéroports ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

DÉGAGER DES LIQUIDITÉS ?

Dans les récents numéros de l’Hebdo Bourse Plus, Mustapha Ghailane, dans son analyse technique, a l’air de considérer que la période actuelle est propice à une « distribution » permettant aux « mains fortes » d’écouler tranquillement à des niveaux de cours élevés les titres accumulés à des cours beaucoup plus bas, en direction d’acheteurs qualifiés de « mains faibles ». Ceci, selon lui, si j’ai bien compris, préfigurerait un mouvement de correction majeure. Aussi, je voudrais savoir s’il ne serait pas opportun de prendre nos profits sur nos lignes en plus-value latente grâce à vos bons conseils (Derichebourg, Stellantis…) pour dégager des liquidités nous permettant de nous repositionner à des cours beaucoup plus bas ? Merci encore pour tous vos bons conseils depuis tant d’années.

GARANTIE DES 100.000 EUROS

Dans le cadre de la loi Sapin 2, il est mentionné que seuls les comptes au-dessus de 100.000 euros seront taxés éventuellement. Dans un de vos précédents numéros vous avez mentionné que même les comptes boursiers seront concernés. Mais quel montant sera concerné pour le plafond de 100.000 euros ? Le solde d’espèces ou la totalité du compte ?

POLITIQUE-ECONOMIE

CHER GOUVERNEMENT

Un ancien député affirme que le gouvernement de M. Castex est actuellement « le plus cher de la Cinquième République » et qu’il nous coûte plus de 160 millions d’euros en salaires divers, ministres, conseillers et autres membres de cabinet. Est-ce exact ?

DRAHI : PANNE D’INVESTISSEMENT ?

Comment se fait-il qu’il y ait eu une panne de réseau pour le trafic entre les abonnés de SFR et les abonnés d’Orange ce mardi ? Est-ce dû à l’absence d’investissements de la part de la société de M. Drahi ?

HYPERMARCHÉS : LA CHUTE D’UN EMPIRE

La chaîne de télévision ARTE a sorti un documentaire intitulé « Hypermarchés, la chute d’un empire » mercredi 12 octobre dernier. Je n’avais pas pu le regarder en direct, je l’ai visionné sur YouTube. Si vous n’avez pas pu le voir, je vous invite à aller le regarder. Ayant été un peu bercé dans mon enfance par les pratiques de la grande distribution, je connaissais beaucoup de méthodes plus ou moins douteuses quant aux relations avec les fournisseurs. Marges arrière, financement des publicités, paiement du stock pour l’inauguration d’un nouvel hyper… c’était il y a quelques dizaines d’années et ces « méthodes de papy » n’ont pas été évoquées. Cependant, les nouvelles méthodes sont bien plus pernicieuses. Le documentaire s’est attaché au modèle économique de Carrefour. On y a notamment découvert le modèle des franchises « Carrefour City » qui capte l’essentiel de la marge du franchisé. C’est une véritable bombe à retardement pour le groupe Carrefour (entre la 43e et la 53e minute). J’espère que les franchisés du groupe Casino ne sont pas traités de la même façon.

IMMATRICULATIONS EN BAISSE ?

Il y a eu un fort recul des immatriculations de voitures au mois de septembre sur le continent européen avec une baisse de plus d’un quart. Ne doit-on pas penser que l’année sera délicate pour tous les constructeurs, dont Stellantis ?

LA FRANCE ET L’UE

J’ai lu un article qui rapportait des dires de M. Thierry Breton sur la chaîne LCI. Selon lui, personne n’a forcé quiconque à rejoindre l’UE. Le droit européen prime sur les droits nationaux. C’est comme ça. Thierry Breton explique sans aucune ambiguïté que le droit national est inférieur au droit européen. Il me semble que les Français ne souhaitaient pas rejoindre l’UE. Aurais-je loupé un épisode ?

LE LITHIUM

Vous indiquez que le lithium devient un métal important pour l’industrie du futur (batteries) ce qui pourrait inciter Eramet à relancer la production. Connaissez-vous d’autres sociétés cotées qui exploitent ce métal ?

LE PÉTROLE FLAMBE-T-IL VRAIMENT ?

Comment se fait-il que le prix des carburants soit désormais à un niveau plus élevé que par le passé alors que le baril de pétrole n’a fait que rattraper son niveau de la fin de 2018 ?

LES MAISONS INDIVIDUELLES : UN PROBLÈME ?

Comment se fait-il que la ministre du Logement se mette à attaquer, bille en tête, les constructeurs de maisons individuelles ? Quel serait l’effet d’une raréfaction des permis de construire pour Nexity et pour d’autres entreprises du secteur qui sont cotées telles qu’Hexaom ? Je vous précise que je ne suis ni actionnaire de Nexity ni d’Hexaom.

SONDAGES

Suite à une question relative aux sondages, je vous en pose une autre : les sondages sont-ils honnêtes ou truqués de telle manière que les opinions puissent se calquer, au bout d’un certain temps, sur la propagande qu’ils pourraient ainsi véhiculer ?

TERRE D’ASILE (DE FOUS) JE TE QUITTERAI SAUF SI…

Si aux élections le ménage n’est pas fait et le passe sanitaire n’est pas mis à la poubelle, je quitterai mon pays car en plus de me faire les poches depuis des années, on nous prend de plus en plus pour des moutons, on rogne notre espace de vie de plus en plus fortement. Je suis un gros contributeur, j’étais à peu près OK avec le niveau d’imposition même si par moments, cela fut légèrement urticant. Mais la ligne rouge est franchie. J’ai hâte de voir comment cela va se terminer avec les gentils communautaristes qui viennent peupler cette terre d’asile (de fous).

QUESTIONS A LA SOCIETE

ATTENTION À VOS QUESTIONS

Je suis en recherche de liquidités. Quelles actions pourrais-je vendre dans mon portefeuille ?

CAMARADES

Dans l’Hebdo Bourse Plus de la semaine dernière, à une question sur les nationalisations, vous évoquez le PDG de Carrefour, Alexandre Bompard. Il est sorti de l’ENA en 1999. Il n’est donc pas de la même promotion qu’Edouard Philippe, qui est sorti en 1997. Alexandre Bompard avait choisi l’inspection, tout comme Marie Cheval qui désormais travaille avec lui. Un autre ancien élève de la même promotion a aussi rejoint Carrefour, Laurent Vallée, qui lui avait choisi le Conseil d’Etat. Tous trois sont de la même promotion, dont je suis également. Les ayant côtoyés pendant un peu plus d’un an, d’abord à Strasbourg puis à Paris, je ne peux certes préjuger des qualités de gestionnaire d’entreprise de mes trois camarades, mais je peux vous assurer qu’il s’agit de personnes de très haute valeur intellectuelle. Personne n’était surpris de les voir classés dans la Botte. Pour ma part, mon rang de sortie ne pouvait pas me permettre de regarder du côté des grands corps, ce que d’ailleurs je ne souhaitais pas. Je voulais en effet contribuer au rayonnement de la France en dehors de nos frontières, ce que j’ai pu faire au travers d’une carrière administrative internationale passionnante et j’espère utile, même si elle fut moins médiatique. Ceci est une autre histoire. Il faut garder en tête que la quasi-totalité des anciens élèves de l’ENA font carrière dans l’administration, contrairement à la légende, très peu, en pourcentage, se dirigent vers les entreprises privées ou la politique. Ce sont en général les mieux classés, ceux qui en conséquence pour la plupart choisissent les grands corps. Ce sont eux surtout dont la presse parle et dont le grand public retient les noms, d’où l’effet déformant de l’information. La réforme en cours initiée par M. Macron (transformation et non pas suppression) avec changement de nom de l’ENA au passage, devrait a priori mettre un terme à l’accès direct aux grands corps à la sortie de l’ENSP et ainsi faire disparaître progressivement cette dichotomie anormale entre élèves sortis dans un grand corps et les autres. Ce sont les performances mesurées dans les premiers postes sur le terrain qui devraient faire la différence pour la suite de la carrière. Pour nos finances publiques (et leur bon usage), acceptons-en l’augure.

CHEMIN DES DAMES

Jean Radar a évoqué le club de « déserteurs du Chemin des Dames » de Mme Le Pen. Comme je ne pense pas qu’il y a une relation avec la bataille de Verdun, quel est alors ce club ?