L’état de santé des marchés continue de se dégrader

ANALYSE GRAPHIQUE

Les marchés sont définitivement entrés dans une phase de grandes incertitudes alors que les politiques monétaires des Banques Centrales ont commencé à buter depuis plusieurs mois sur les effets secondaires indésirables, qui sont les contreparties prévisibles des manipulations artificielles de l’économie et des marchés. L’argent gratuit pendant trop longtemps pousse à l’abus des recours aux emprunts, aux effets de levier de plus en plus risqués sur les promotions immobilières et sur les opérations de fusions et acquisitions qui anticipent des retours sur investissements sur des durées imprudemment longues. De la casse, on commence à en voir et pas toujours du côté d’où on l’attend. Le premier accident majeur vient de Chine avec la probable faillite du premier promoteur du pays, « Evergrande ».

Comme le dit si bien le vieil adage venu de l’Empire du Milieu, la vie c’est comme le vélo, si on arrête de pédaler, on tombe. En l’occurrence, c’est le secteur de la production d’électricité qui a arrêté de tourner, non pas par manque de pédaleurs mais plutôt par le surenchérissement excessif des coûts des matières premières fossiles comme le pétrole, le charbon et le gaz. Les faibles marges de production déjà fortement laminées par la crise sanitaire se sont effondrées avec la hausse des prix des matières premières et surtout celles du transport vers l’Europe et l’Amérique où se trouve l’essentiel des débouchés de l’industrie chinoise. La baisse des revenus d’une partie de la classe moyenne s’est avérée fatale pour le promoteur immobilier qui ne trouvait plus preneur sur une bonne partie de son stock financé par un énorme effet de levier de plus de 400 milliards de dollars. Avec le ralentissement économique actuel et la flambée des matières premières et de l’inflation, d’autres affaires ne vont pas tarder à sortir de terre avec des cas similaires de surendettement accumulé au fil des ans grâce à l’argent bien trop facile des Banques Centrales.

Ce sont des situations typiques rendues possibles au cours de la bulle spéculative haussière des marchés et du crédit et qui explosent en plein vol dès les premières prémisses du ralentissement ou les premières mesures de normalisation des taux. C’était déjà le cas avec la crise des « sub-primes » de 2008 qui avait conduit à la faillite de la Banque des Frères Lehman. C’est justement de cela que les Banques Centrales et les banksters ont peur par-dessus tout. Elles s’apprêtent à agir beaucoup trop tard après avoir poussé les marchés boursiers beaucoup trop haut. Dans ces conditions, l’entrée dans un cycle baissier majeur est inéluctable même si on peut encore observer des velléités haussières de temps à autre. Pour le moment, les marchés sont dans une phase de maturité dans laquelle les « mains fortes » (les gros fonds d’investissement, les gros actionnaires, les investisseurs avisés et les industriels) vendent du papier pendant que les « mains faibles » (les néo-spéculateurs et les acheteurs impulsifs) en accumulent souvent à crédit et à très haut niveau de cours.

Cette phase porte le nom de « distribution ». A un moment donné, ces derniers ne pourront plus renforcer et seraient débordés par une vague de baisse un peu trop forte qui les pousseraient et à la capitulation puis à la panique. Pour le moment, la phase de distribution est là et pourrait même durer plusieurs mois car les gros ont beaucoup de stock à écouler et font tout pour soutenir le marché chaque fois qu’il commence à flancher pour avoir encore le temps de balancer du papier cher. Sur le plan technique, l’indice Cac 40 teste actuellement la ligne de support de son nouveau canal légèrement ascendant passant autour de 6.430 points. En dessous, le second support du canal principal évolue vers 6.250 points.