Les principaux enseignements du rapport de Marc Touati sur les retraites.

ANALYSE

L’investissement en actions reste le meilleur moyen pour financer nos retraites et, si nous ne faisons rien, les générations des années 90 à 2000 perdront près de 40 % de pouvoir d’achat au moment de prendre leur retraite. Dans ce contexte, l’investissement en action à long terme apparaît comme le seul moyen efficace de conserver un pouvoir d’achat décent sans devoir travailler plus longtemps et la démocratisation de l’investissement passera par un changement de culture vis-à-vis du développement de l’épargne des Français. Dans le rapport, Marc Touati souligne : « Plutôt que de s’intéresser aux enjeux économiques, sociaux et stratégiques d’une réforme crédible des retraites et d’une épargne des Français utilisée à bon escient, le consensus des « observateurs » préfère avancer que le statu quo est idéal et qu’il faut continuer de faire confiance aux institutions traditionnelles pour gérer notre épargne. Sans réforme, les Français verront leurs retraites fortement diminuer, et introduire une dose d’investissement diversifié et à moindres frais en bourse, un peu tous les mois, mais sur une longue durée, permet de conserver un bon pouvoir d’achat. Les crises sont toujours des phases d’opportunités et il y a urgence à éduquer tous les Français sur le développement de leur propre épargne, même modestement ».

Actuellement, le système de retraites s’apparente à un financement à la Madoff : « Le financement du système de retraite par répartition consiste à financer les actuels retraités par les actifs d’aujourd’hui, il s’agit ni plus ni moins d’un système Madoff à l’échelle hexagonale. Évidemment, lorsque l’on comptait plus de 3 actifs pour un retraité (c’est-à-dire de l’après-seconde guerre mondiale jusqu’au début des années 1970), ce « système Ponzi » ne posait aucun réel problème. Seulement voilà, actuellement, on ne recense plus qu’environ 1,5 actif pour un retraité et le ratio va empirer au cours des prochaines décennies, pour tomber dans le meilleur des cas à 1,3 en 2050. Autrement dit, à l’instar du système Madoff qui s’est effondré lorsque les nouveaux cotisants n’ont plus été suffisamment nombreux pour payer les anciens, le système de retraite par répartition à la française est voué à l‘implosion. » Le rapport avance quelques solutions : « En soutenant le système par répartition avec une retraite par capitalisation qui permettra aux retraités de toucher l’ensemble des sommes épargnées pendant leur vie active, soit d’un seul coup, soit sous forme de rente. Avec une différence de taille : les sommes investies dans une retraite par capitalisation appartiennent aux retraités, alors que ce n’est pas le cas pour celles qui sont prélevées sur les salaires, puisqu’elles sont utilisées pour financer les actuels retraités. Il est donc indispensable que les Français soient informés de cette réalité et commencent à épargner pour leur retraite le plus tôt possible s’ils souhaitent maintenir leur pouvoir d’achat à la retraite. »