VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

AB SCIENCE

J’ai une ligne de titres AB Science qui représente 7 % de mon portefeuille avec un prix de revient de 16,22 euros. Je n’ai pas complété cette ligne lors de la baisse, doit-on attendre une nouvelle baisse de prise de profits ou se positionner aujourd’hui pour reprendre des titres ?

AGRIPOWER

Que pensez-vous de la société Agripower qui a bien baissé et se trouve quasiment au plus bas ?

ATOS

Vous avez donné un conseil d’achat pour Atos vers 52 je crois, mais le titre est sensiblement plus bas. Faut-il acheter ou attendre ?

BIO-UV

Je voudrais vous interroger sur la société Bio-UV. Cette société me semble à la pointe dans son domaine, elle est bien gérée, elle fait du profit, elle augmente son CA, elle rachète ses propres actions et récupère des marchés avec l’armée américaine… Pourtant, son cours de Bourse stagne.

CASINO : OBJECTIF

Sur le dossier Casino, vos objectifs depuis plus de trois ans sont connus entre 70 et 90. Vous dites que vous n’êtes pas maître des horloges et que trois ans c’est du long terme. Septembre 2021, c’est dans un mois, nous y sommes, quels sont vos nouveaux délais pour atteindre ces objectifs ?

CASINO ET DETTE

Concernant Casino, j’ai sans succès essayé de comprendre quelle était la différence entre la dette financière nette hors IFRS 5 et la dette financière nette après IFRS 5. Je suppose que le second exclut la dette de Leader Price, mais cela signifierait que la dette de Casino a au passage augmenté. Selon ma compréhension, celle-ci est en baisse. Vous serait-il possible de nous éclairer sur ces données ?

CASINO ET LES FILIALES LATINO-AMÉRICAINES

Pour suivre l’évolution des filiales latino-américaines du groupe Casino, faut-il ajouter les valorisations de CBD (GPA) plus celle d’Assai et Exito ou bien cette dernière est-elle déjà comptée dans GPA ?

CASINO ET STRATÉGIE DE DÉSENDETTEMENT

Je n’ai pas bien compris votre commentaire page 22 du numéro 1099 : « Cela ne remet pas en cause du tout la stratégie de désendettement qui va passer par les augmentations de capital des filiales, ce qui permettra de récupérer des avances d’actionnaires effectuées en compte courant dans le cadre du développement ».

CASINO, GPA ET OPRA

On parle d’une OPRA, sortie de la cote de GPA qui rachèterait ses titres et une possible participation croisée avec Casino. Cela vous semble-t-il vraisemblable ?

CASINO, LA PROXIMITÉ MALGRÉ L’EXODE

Je souhaiterais connaître votre opinion sur mes différentes lectures. Y compris dans les colonnes de l’Hebdo Bourse Plus, il a été indiqué que de plus en plus de parisiens quittent la capitale pour rechercher un endroit où ils pourront profiter de leur famille mais également d’un extérieur (jardin). Cela a été constaté par différentes sources (FNAIM…) et je pense qu’il est plus agréable d’être confiné dans un jardin que dans un appartement. Sachant que les magasins de proximité du groupe Casino se trouvent en grande partie en région parisienne, ne pensez-vous pas que cela va affecter le chiffre d’affaires ? De plus, comme vous l’avez constaté, les touristes ne sont plus là aussi. Quelles seront les répercussions sur l’évolution du cours de Casino ?

CASINO : PAS D’ÉVOLUTION SANS VENTE ?

Comme d’habitude, les résultats de Casino, même s’il y a du mieux, ne changent rien au cours de Bourse. On se répète, mais seule une vente significative fera évoluer les choses. Est-ce votre avis ? Lorsque les frais financiers sont plus élevés que le rendement d’exploitation, on ne peut s’empêcher la réflexion suivante : pourquoi ne pas avoir fait une augmentation de capital dès 2018 ? L’opacité peut-elle être une solution perpétuelle ?

CGG

Pensez-vous qu’une restructuration financière se profile pour CGG ? Je n’en ai vu aucune trace sur Internet. Pouvez-vous nous dire également de quand date la dernière ? J’ai lu 2018 mais CGG n’est sorti de sa procédure de sauvegarde qu’à la fin de l’année 2020.

CNOVA

Cnova vise pour 2021 un résultat EBITDA de 160 millions d’euros. Estimez-vous que cet objectif sera atteint ? Ne trouvez-vous pas disproportionné l’objectif 2025 d’atteindre un volume d’affaires supérieur à 12 milliards d’euros contre 4,2 milliards en 2020 ? Par ailleurs, quelle est la fonction d’Octopia par rapport à la place de marché ?

DACIA ET LE « NOUVEAU » DUSTER

J’avoue que dans l’industrie automobile, je n’y comprends plus grand-chose. Dacia, filiale à 100 % de Renault, vient de lancer la nouvelle Sandero, sur la plate-forme CMF-B. On nous parle désormais d’un nouveau Duster. Est-ce un véhicule qui est également sur la plate-forme CMF-B ou faudra-t-il attendre encore ?

ENGIE ET ORANGE

Pour étoffer mon portefeuille rendement en vue de la retraite, est-ce le moment de renforcer Engie et Orange, ces titres rapportant environ 6 % actuellement ?

ERAMET, AUBERT & DUVAL

Concernant Aubert & Duval, dans le dossier Eramet, Mme Christel Bories, PDG, a clairement laissé entendre que le dossier était avancé. Selon vous, est-ce toujours le tandem Safran-Airbus qui est en course ou y a-t-il un autre potentiel candidat ?

EUROPCAR

Dans le dossier Europcar, je trouve dommage cette offre à 0,50 euro. Je pensais garder un certain temps et profiter pleinement de la reprise. L’offre se fera en numéraire, un échange de titres aurait été apprécié. Faut-il garder en espérant une contre-offre ou est-ce plié ? N’y a-t-il plus grand-chose à gagner ?

FAURECIA

L’action Faurecia a été malmenée la semaine dernière. Des rumeurs évoquent une augmentation de capital pour racheter l’Allemand Hella qui a une capitalisation beaucoup plus grosse que Faurecia. Quel crédit peut-on donner à ces rumeurs ? Quel intérêt pour Faurecia sur le plan de la stratégie industrielle ?

HERMÈS INTERNATIONAL

Hermès International continue vers ses sommets. Les résultats que le groupe vient de sortir sont également au sommet, c’est donc mérité. Quelle serait aujourd’hui la porte d’entrée pour participer à cette superbe réussite ?

LATÉCOÈRE

Pensez-vous que le titre Latécoère soit attractif au prix actuel ? Je ne suis pas actionnaire et n’ait donc pas souscrit à l’augmentation de capital.

LATÉCOÈRE (BIS)

Concernant votre conseil sur Latécoère pour le PEA-PME, j’ai été surpris par la vitesse avec laquelle l’augmentation de capital a été lancée, je n’ai pas pu me placer à temps. Je pense donc me positionner juste après la livraison des titres le 4 août. A votre avis, le reclassement doit me permettre de me positionner à quel prix ?

LATÉCOÈRE ET SEARCHLIGHT

A votre avis, le fonds d’investissement Searchlight n’envisage-t-il pas une sortie de la cote de la société Latécoère, plutôt que d’attendre la sortie de crise ou le redressement en termes de bénéfices, vu la souscription à l’augmentation de capital, plutôt que d’attendre le moyen terme ?

MERSEN

Pensez-vous que l’achat d’actions Mersen puisse être intéressant ? L’entreprise a des débouchés dans les semi-conducteurs, de l’intérêt pour le marché des véhicules électriques… A quel prix et pour viser quel objectif ? Je n’en ai pas en portefeuille.

PROLOGUE

Que pensez-vous des résultats publiés par le groupe Prologue ?

RENAULT, VULCAN ENERGY ET ERAMET

J’ai vu que Renault avait contracté avec une entreprise qui s’appelle Vulcan Energy, qui s’est lancée sur le créneau du lithium « zéro carbone ». J’avoue que je n’ai pas vraiment compris ce dont il s’agissait, peut-être est-ce surtout publicitaire. Savez-vous si les gisements de lithium qui sont en prospection d’exploitation par Eramet sont également « zéro carbone » ?

RENAULT, PEUGEOT ET LA CHINE

Les constructeurs français, Renault et Peugeot, ont échoué à percer en Chine. C’est un marché où les voitures électriques se vendent de plus en plus, au mois de juin, elles représentaient 15 % des immatriculations totales. Comment se fait-il que les constructeurs français n’aient pas décidé de vendre leurs voitures électriques sur le marché chinois ?

RUBIS

J’ai pour 9 % de mon PEA des actions Rubis avec un prix de revient de 42 euros. Etes-vous acheteur de la valeur dans les cours actuels ? Cela me permettrait de faire baisser mon prix de revient.

SAINT-GOBAIN

J’avais oublié une ligne Saint-Gobain sur mon PEA, ayant vendu la ligne sur mon portefeuille ordinaire. Sur la base des cours actuels, pensez-vous qu’il y ait encore un potentiel d’amélioration, du « grain à moudre » ou dois-je vendre ?

SES GLOBAL

Il y a quelques années de cela, j’avais fait, sur votre conseil, un très joli profit avec un aller-retour sur la société exploitante de satellites SES Global. Comment se fait-il que cette entreprise ait été radiée de la cote, je ne la retrouve plus ?

STELLANTIS : NOUVELLE FOURCHETTE

Stellantis est de nouveau au sommet. J’avoue que j’avais eu tort en vous questionnant d’une main tremblante, lorsqu’on était ponctuellement tombé en dessous de 15 euros, il y a quelques semaines seulement. Une fois de plus, je dois reconnaître que vous aviez raison en ce qui concerne votre analyse des fondamentaux de la société Stellantis, bravo. Puisque l’on est dans votre fourchette d’objectif qui était de 17 à 18,50, doit-on impérativement vendre ?

STELLANTIS ET LA COMPTA

Dans le détail des comptes de Stellantis pour le premier semestre, il y a une ligne qui représente le chiffre d’affaires additionnel de FCA pour la période du 1er janvier au 16 janvier 2021. Comment se fait-il qu’il n’y ait pas la même ligne pour PSA ?

STELLANTIS ET MARGE RECORD

On parle beaucoup de marge record en ce qui concerne Stellantis. Pouvez-vous me rappeler quelles sont les marges des principaux concurrents qui sont présents sur le même type de gamme ?

STELLANTIS ET MASERATI

Dans la présentation (en anglais, ce qui est déplorable) des résultats semestriels de Stellantis, la société Maserati est présentée à part, alors que les autres marques sont présentées de façon agglomérée continent par continent. Est-ce que Maserati est une entreprise qui a vocation à être un jour séparée du groupe Stellantis comme naguère FCA avait distribué les actions Ferrari à ses actionnaires ?

THALES

Comment se fait-il qu’un groupe comme Thales ait pu vendre à une entreprise étrangère sa division de signalisation ferroviaire, alors que l’Etat est principal actionnaire, avec le groupe Dassault, de la société Thales ?

VERIMATRIX

Il y a quelque temps je vous avais questionné sur Verimatrix et vous m’aviez conseillé de ne pas acheter au cours de 2,19 euros. J’ai suivi votre conseil. Après des résultats bien moins bons que prévu, le titre est actuellement à 1,46. Le 28 mai, vous aviez considéré qu’il serait peut-être intelligent de regarder le dossier si le titre revenait aux alentours de 1,50 euro. Quelle est votre opinion aujourd’hui ?

VOLSWAGEN ET EUROPCAR

Quel est votre avis sur le projet d’OPA de Volkswagen sur Europcar ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

LA POSOLOGIE

Quelle posologie maximum convient-il d’adopter pour AB Science et pour Vallourec dans un portefeuille ?

POLITIQUE-ECONOMIE

PHILIPPE-BOYER

Dans un numéro précédent, vous avez laissé entendre qu’il y a une connivence entre M. Edouard Philippe et M. Boyer dans bien des domaines. Pouvez-vous être plus précis ?