Lorsque les Banques Centrales s’arrêteront de pédaler...

ANALYSE GRAPHIQUE

Le triple contact de la ligne de résistance du nouveau canal haussier à moyen terme par l’indice Cac 40 intervenu récemment autour de 6.680 euros, a été l’élément déclencheur des prises de bénéfices par les algorithmes de trading qui dominent les échanges depuis le débordement à la hausse de l’ancien canal ascendant majeur au début du mois de mars (signal technique d’accélération de la tendance). A présent, la phase de consolidation qui a commencé devrait permettre de tester les nouvelles zones de soutien les plus suivies, à savoir 6.450 points où passe la ligne de résistance oblique à très long terme issue du pic de mai 2017 puis 6.400 points correspondant au niveau actuel de la ligne de support de ce canal. En dessous, le nuage « Ichimoku » commence actuellement vers 6.275 points et se termine autour de 6.110 points qui représente par ailleurs l’ancienne zone de résistance horizontale majeure à long terme débordée à partir du 6 avril. Pour mémoire, cet évènement avait confirmé à l’époque le signal technique de poursuite de la hausse sur le long terme qui se poursuit toujours selon la théorie technique dominante. Mais si on veut garder les pieds sur terre en tant qu’investisseurs humains gestionnaires de notre propre patrimoine, on se doit d’analyser les choses objectivement et de tenter de savoir entre autres qui achète à ces niveaux de prix et qui serait susceptible d’acheter encore plus cher demain ou plus bas en cas de baisse.

A part quelques situations très spéciales de plus en plus rares de fusions et acquisitions pilotées par les Banques dont les honoraires sont proportionnels aux cours de Bourse, je ne vois guère que la spéculation purement technique (dont les robots et les algorithmes) et quelques investisseurs sous l’emprise de l’euphorie se porter encore acheteurs en surfant quotidiennement sur les micros tendances graphiques. Or, ce groupe d’intervenants ont la particularité notable de recourir massivement à l’effet de levier et au crédit, les rendant particulièrement vulnérables aux moindres coups de secousses susceptibles de surgir à tout moment sachant que les indices boursiers se trouvent actuellement dans la zone de leurs hauts de cycles respectifs. Quant aux vendeurs à découvert, ils ont été lessivés pour la plupart et dont les opérations de rachats forcées par manque de couverture auprès de leurs intermédiaires ont massivement contribué à la poursuite de cette hausse manifestement artificielle. Aussi bien les uns que les autres ne peuvent représenter la contrepartie acheteuse de demain en cas de forte baisse des marchés. En ce qui concerne les investisseurs finaux et les « mains fortes », beaucoup ont déjà quitté le marché actions et vont attendre tranquillement le bas de cycle majeur pour revenir à l’achat.

Entre les niveaux actuels et leurs niveaux d’intervention il y a un fossé gigantesque à la mesure de celui qui sépare le creux de mars 2000 (3.640 points) et le pic récent (6.680 points). Il ne faudrait surtout pas perdre de vue que les marchés boursiers évoluent en montagnes russes sur le long terme en raison notamment des manipulations à très grande échelle par les politiques de taux d’intérêt. Or, avec la forte reprise économique actuelle et la résurgence de l’inflation, les Banques Centrales n’auront guère de choix que de les remonter dans les mois qui viennent et de réduire également les volumes de rachat de la dette publique et hypothécaire jusqu’à les arrêter complètement. Sans ces deux soutiens prédominants, les marchés boursiers ne pourraient plus se maintenir et finiront par retomber sous le poids des ventes massives et simultanées des intervenants sous l’emprise de la pensée unique. Le proverbe chinois ne dit-il pas que « La vie c’est comme un vélo, si on arrête de pédaler tout s’arrête et on tombe » ? Si on ne sait plus distinguer la vie de la Bourse, il faudrait au moins éviter de tomber de trop haut.