La hausse linéaire traduit un sentiment d’invulnérabilité

ANALYSE GRAPHIQUE

Plus rien ne semble être en mesure de contrarier la volonté haussière des marchés boursiers actuels. Ni la hausse des taux, ni la chute des cryptomonnaies, ni les menaces d’inflation qui se profilent à grande vitesse. L’appel de la stratosphère est bien plus fort, beaucoup trop fort. Il a repris la main sur les marchés dans lesquels les robots et autres algorithmes de trading automatique s’en donnent à cœur joie. Techniquement, toutes les résistances connues sont désormais vaincues également de ce côté-ci de l’Atlantique. Chez les acheteurs compulsifs l’euphorie s’installe et s‘amplifie avec les hausses indicielles quotidiennes aboutissant sur un sentiment d’invulnérabilité vis-à-vis des marchés. La fin des périodes de confinement et les retours progressifs à la normale des activités économiques font braquer brusquement l’éclairage sur les valeurs traditionnelles, les secteurs de l’hôtellerie-voyages, de la consommation, du crédit (les banques) et les assurances. Auparavant, les valeurs du luxe ont très largement tiré l’indice Cac 40 vers la zone des 6.400 à 6.500 points. Le graphique du Cac 40 montre que même les micro-phases de correction ont tendance à disparaître car les acheteurs n’ont même plus la patience d’attendre les petites corrections intermédiaires avant d’acheter. Les gens achètent de peur que demain, il n’y ait plus de titres à l’achat ou après-demain.

En face, les vendeurs semblent avoir complètement disparu ! Mais à y regarder de plus près, on peut dire que les vendeurs à découvert évitent désormais soigneusement de s’attaquer aux indices nonobstant leurs niveaux manifestement surévalués après avoir été échaudés par les phases actuelles invariablement haussières. Pis, ils ont abondamment alimenté la bulle spéculative actuelle par leurs opérations de rachats forcés de positions vendeuses fortement perdantes et devenues au fil du temps extrêmement dangereuses pour eux. Quant aux détenteurs de titres en ferme, ils hésitent de plus en plus à les vendre vu le comportement linéaire du marché. Pourquoi vendre quelque chose qui vaut chaque jour davantage ? D’où l’installation d’un effet de « rétention » qui raréfie globalement chaque jour l’offre disponible de titres à la vente. Psychologiquement, une telle situation technique du marché provoque un énorme déséquilibre haussier. Dans le passé, il est arrivé assez souvent que de telles situations se terminent en apothéose avec une énorme pointe haussière, immédiatement suivie par une décrue générale encore plus forte et plus violente. Il est extrêmement difficile de « travailler » un tel marché par l’investisseur traditionnel car il lui faudrait acheter très cher dans l’espoir de vendre encore plus cher au gogo qui se présenterait à l’achat le lendemain. Ce n’est plus du domaine de l’investissement raisonné mais celui de la spéculation purement technique qu’il convient de maitriser parfaitement avant de s’y adonner.

En attendant, les marchés montent, montent, montent. Pour l’investisseur particulier, l’une des meilleures stratégies consisterait à continuer d’alléger progressivement afin de tirer partiellement profit de la situation tout en assurant ses arrières en cas de coup de Trafalgar, ce qui n’est jamais très loin lorsque ces configurations techniques haussières extrêmement consensuelles se présentent. Les acheteurs d’aujourd’hui seront les vendeurs de demain qui deviendront de plus en plus nombreux au fur et à mesure que les marchés baisseront. Il arrivera un moment où plus personne ne voudra acheter comme en mars 2020. D’un point de vue technique, la sortie des cours du Cac 40 au-dessus de la ligne de résistance ascendante à très long terme passant autour de 6.480 points avait déclenché un signal théorique de poursuite de la hausse sur le long terme. Toutefois, suivre ce signal serait extrêmement risqué dans la mesure où à tout moment, il pourrait être invalidé et précipiter le marché dans une forte phase baissière à laquelle vous auriez beaucoup de difficultés à vous adapter rapidement.