Valeurs de rendement : notre sélection pour 2021 à 2023.

LE DOSSIER DE LA SEMAINE

Nous poursuivons cette semaine nos études traditionnelles sur les sociétés, sur le décryptage des comptes et sur leurs perspectives, sur les pays, sur les secteurs et les grands sujets, conseils à l’appui. Le 7 mai 2021 (numéro 1.088) : “Chine : l’empire bâti sur du sable.”. Bonne lecture !!!

Beaucoup de nos lecteurs constituent leur portefeuille en fonction des dividendes qui sont versés régulièrement par les entreprises, afin d’avoir, en fruit de leurs investissements, un complément de revenus significatif, annuel, et, si possible bien entendu, récurrent. L’an dernier, dans cette sélection, j’avais privilégié les entreprises immobilières d’investissement qui, statutairement, sont obligées de distribuer leur résultat net à au moins 90 %, et, par ce biais, ne sont pas affectées par une taxation de leur bénéfice net, puisque les récipiendaires sont taxés sur leurs revenus. Tant les titres Carmila (dans le giron du groupe Carrefour) ou Mercialys (où le groupe Casino détient encore un peu plus de 20 % du capital), ont répondu à l’objectif, distribuant des dividendes corrects au titre de 2019, puis en acompte au titre de 2020. Ils ont eu un vrai retour en grâce au plan boursier, ce qui ajoute une belle revalorisation en plus de la distribution de dividende.

Les foncières commerciales, encore et toujours.

Il est permis de se poser des questions sur l’évolution du commerce dans les années à venir, beaucoup de locataires des galeries marchandes des hypermarchés (principalement) et supermarchés (de manière secondaire) qui sont gérées par Carmila ou Mercialys sont aujourd’hui dans une situation de fermeture administrative, et les bailleurs ont été obligés d’accorder des gratuités de loyers, sans oublier, bien évidemment, la faillite d’un certain nombre de chaînes de magasins dont certains n’ont pas été repris, ce qui donne des « dents creuses » dans les galeries marchandes. Peut-on considérer que Carmila et Mercialys vont, dans les années à venir, récupérer des locataires nouveaux permettant de remplacer les locataires défaillants ? Objectivement, la réponse est oui à environ 80 %. Le commerce est une activité vivante, certains vont mourir, certains autres vont survenir, dans d’autres secteurs d’activité, parfois sur des activités de services notamment.

Il y a quelques années, il n’y avait pas de boutiques pour vendre des téléphones mobiles, seul Orange disposait d’un réseau significatif en France. Aujourd’hui, il y a les boutiques des différents opérateurs, mais il y a aussi beaucoup de prestataires de services qui vendent, reconditionnent, réparent les téléphones mobiles, et commercialisent des abonnements à Internet et autres services liés à la téléphonie. Les grands supermarchés et les hypermarchés sont avec une fréquentation plus ou moins stable, en berne pour les grands hypermarchés, mais qui reste néanmoins particulièrement importante, ce sont les nouveaux « centre-ville » du commerce moderne. Lorsqu’un tatoueur veut s’installer en ville, s’il est à l’ombre de l’église principale ou de la cathédrale, le passage sera moindre que s’il est installé dans une galerie gérée par Mercialys ou Carmila.


En revanche, ni URW ni Klepierre.