VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

AIR France

Le plan de sauvetage d’Air France a été validé par la Commission européenne avec une recapitalisation en vue, telle que vous l’aviez prévue : par transformation de dette en capital. Cette démarche est assortie d’une obligation de cession de 18 créneaux (atterrissages-décollages) sur l’aéroport d’Orly, sur les 24 réclamés par la Commission européenne. Le tout est jugé « équilibré » par l’exécutif (selon le ministre de l’Economie) et par la direction d’Air France-KLM. Mais c’est scandaleux. Jusqu’où ira le dépeçage économique (et sociétal) de la France ? Notre transport est à l’agonie, notre industrie a quasiment disparu, notre agriculture est en danger de mort… Doit-on tout laisser partir au nom de la construction européenne, de la mondialisation ou plutôt de l’ « égalisation planétaire » ? C’est insupportable. Merci pour vos éclaircissements.

AIR FRANCE ET LE CAPITAL

Je n’ai pas vraiment compris ce qui allait se passer sur le capital d’Air France-KLM. Pouvez-vous avoir la gentillesse de me l’expliquer ?

ATARI

Que pensez-vous de la réorganisation du groupe Atari ?

ATOS

Sur l’audiotel, ce mardi, vous avez répété votre conseil d’achat sur l’action Atos, si elle revenait dans la fourchette comprise entre 50 et 55 euros. Mais pour quel objectif ?

ATOS (BIS)

Atos semble rencontrer des difficultés. Le cours de l’action n’a pas profité de la hausse des dernières semaines. Quel est votre avis sur cette valeur ? Le titre serait-il à un cours d’achat ? Je ne suis actuellement pas actionnaire de l’entreprise.

AXA

J’ai un prix de revient unitaire de 13 euros sur une ligne Axa. Je pense vendre la moitié de ma ligne si le cours vient à atteindre 26 euros afin de ramener mon PRU à zéro, sachant qu’un dividende de 1,43 euro va être détaché bientôt. Quel objectif avez-vous sur Axa dans les prochains mois ?

CARMILA

Conseillez-vous toujours l’achat de Carmila, à quel prix, pour quel objectif ?

CASINO

Dans les comptes Casino de 2020 on voit un fort contraste entre le premier semestre avec un chiffre d’affaires de 16,14 milliards d’euros pour un EBITDA de 1,066 milliard. Au second semestre, le chiffre d’affaires a été de 15,773 milliards pour un EBITDA très nettement supérieur à 1,678 milliard. L’explication serait-elle dans une marge nettement plus élevée ?

CASINO : OBJECTIF MAINTENU

Dans le précédent Hebdo Bourse Plus, Mustapha Ghailane préconise de commencer à s’alléger dans l’éventualité d’un retournement à la baisse des marchés. Si cela arrive, je crains que l’action Casino revienne flirter avec ses plus bas. Dans ce cas, combien de temps va-t-il encre falloir pour atteindre la fourchette basse de votre objectif qui devait, si je ne m’abuse, être atteinte pour l’automne 2021 ?

CASINO ET LES HYPERMARCHÉS

Vous avez indiqué que le groupe Casino n’était plus vendeur d’hypermarchés Géant. Comment est-ce possible ?

COVIVIO

J’ai pu lire votre opinion sur plusieurs valeurs foncières : Mercialys, Carmila, Klepierre et URW. Je ne possède plus de titres de foncières puisque les quelques positions prises au T2 de 2020 sur les valeurs citées ont toutes été soldées en fort profit quelques mois plus tard, un peu plus récemment sur Mercialys. Je ne me souviens pas avoir vu de commentaires sur Covivio. Ayant reconstitué des liquidités, je m’interroge sur l’opportunité de prendre position en cas de retour sous les 70 euros mais je préfère attendre votre avis sur cette valeur. Merci beaucoup et bravo pour votre travail.

DAIMLER, MERCEDES ET L’ÉLECTRIQUE

Dans sa publication trimestrielle, le groupe Daimler a annoncé qu’une voiture sur quatre vendues par Mercedes-Benz était électrifiée. J’avais cru comprendre pourtant que les modèles électriques ne rencontraient pas le succès escompté. Que se passe-t-il ?

EDF

L’Etat n’a-t-il pas mieux à faire que de dépenser 10 milliards pour racheter les minoritaires d’EDF ?

ERAMET, DUVAL ET BORIES

Manifestement, l’attitude de la famille Duval à l’égard de Christel Bories a été néfaste, vu la baisse de 20 % sur le plus haut du cours. Peut-on espérer que sa confirmation à la présidence du groupe incite la famille Duval à tirer dans le même sens plutôt qu’à hue et à dia ayant de surcroît été désavouée par le gouvernement ?

ERYTECH PHARMA

J’aurais voulu avoir votre sentiment sur Erytech Pharma, qui cote 6 euros, mon prix de revient est de 20 euros. Cette entreprise biopharmaceutique développe des thérapies innovantes basées sur l’encapsulation de médicaments dans les globules rouges pour lutter contre les cancers et les maladies orphelines. Eryaspase, produit phare de la société, est en cours d’études cliniques de phase III dans le traitement de seconde ligne du cancer du pancréas, et en cours d’études cliniques de phase II dans le traitement de première ligne du cancer du sein triple négatif. Dois-je vendre ou espérer des jours meilleurs ?

ESSILORLUXOTTICA ET GRANDVISION

Quel peut être, pour EssilorLuxottica, l’impact du rachat de GrandVision ? Par ailleurs, c’est quoi cette histoire d’informations où Essilor s’est fait débouter par un tribunal néerlandais ?

EUROPCAR ET LECLERC

Que doit-on penser, pour ce qui concerne Europcar, de l’irruption des centres Leclerc dans le domaine de la location automobile ?

FAURECIA

Après avoir fortement baissé, Faurecia vient de remonter, tout aussi vigoureusement. Est-ce l’effet de la vente par les petits porteurs des 39 % du capital remis par Stellantis entraînant une baisse mécanique du fait du reclassement du papier ? Cette « cuisine » terminée, peut-on espérer revenir sur les fondamentaux du groupe à savoir un objectif de 55 euros, l’horizon semblant dégagé ?

FIGEAC AERO

J’ai une ligne Latécoère pour 5 % de mon portefeuille. En complément, que pensez-vous de l’achat de titres Figeac Aero, à quel prix et pour quel objectif ?

GALAPAGOS

J’habite à Abidjan, je suis en partance pour Dakar, je ne lis pas la formule papier. J’ai presque calqué mon portefeuille sur le France, avec quelques extras plus ou moins heureux. Que pensez-vous de Galapagos, belle entreprise qui travaille sur des souches primaires ? J’ai 1 % de mon portefeuille avec un prix de revient unitaire de 90 euros. Quel serait l’objectif selon vous ? Dois-je me renforcer ou faire le dos rond ?

GENERALI ET BP

Au sujet de sociétés étrangères (Generali et BP) dont vous avez parlé il y a quelque temps, quels codes actions recommandez-vous d’utiliser pour d’éventuels achats et sur quelles places de marché ?

ILIAD ET L’Italie

Comment se fait-il qu’Iliad prenne une participation dans le capital de la société de distribution spécialisée Unieuro en Italie ? Cela ne me semble pas véritablement dans l’objet social du groupe Iliad ou bien je me trompe ?

ORAPI ET LA FAMILLE CHIFFLOT

J’ai bien pris connaissance de votre étude intéressante concernant la société Orapi publiée dans La Lettre La Bourse numéro 1748 et j’ai pris connaissance également de vos objectifs de cours. Je ne comprends pas trop pourquoi, avec de tels résultats, le cours baisse, d’autant que l’entreprise, s’est désendettée déjà de 15 millions d’euros, sans compter le liquide toujours en caisse. Les fonds Kartesia n’agiraient-ils pas sur le cours de l’action pour minimiser le succès de l’affaire et dès le désendettement presque terminé, lanceront-ils une OPA sur l’entreprise ? Quel est votre sentiment, surtout quand on considère que M. Chifflot est un peu âgé.

ORAPI ET DERICHEBOURG

J’ai actuellement 50 % de plus-value sur Orapi et 54 % de plus-value sur Derichebourg. J’hésite entre vendre une ou l’autre ligne. Cette plus-value va me servir pour baisser mon prix de revient sur Casino ou acheter une ligne Rallye.

PETITES CAPITALISATIONS

J’ai 50 % de mon portefeuille en Casino. Seriez-vous favorable à un achat limité de diversification sur des petites capitalisations style Verimatrix, Navya, Ecomiam, Mersen ?

RALLYE ET CASINO

Pour compléter et préciser ma question de la semaine dernière, pouvez-vous nous indiquer à quel horizon de temps sont vos objectifs sur Rallye et Casino ? La réponse devrait intéresser bon nombre de vos lecteurs qui comme moi et sur vos conseils ont pris des positions lourdes sur ces deux titres.

RELEVANC

Selon mes informations, d’ici à quelques semaines, il va y avoir du changement du côté RelevanC. Une nouvelle marque va être créée pour gérer la publicité de Cdiscount. Cette séparation entre d’un côté la publicité pour le groupe Casino et de l’autre pour Cdiscount n’est pas anodine à mon avis. Il se passe quelque chose.

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE

Est-ce que la cession, par la Société Générale, de la société de gestion Lyxor à Amundi solutionnera les problèmes de fonds propres de la SG ?

SPIR

Mes 650 Spir Communication sont sur un compte séquestre. Ils ne faisaient pas partie de l’offre de rachat initiée par Sofiouest. Puis-je espérer quelque chose dans l’avenir ? Un dédommagement ?

STELLANTIS, RENAULT ET LE BRÉSIL

Quel peut être l’impact, pour Stellantis comme pour Renault, de la forte baisse des débouchés automobiles sur le marché brésilien, qui a des pénuries de pièces, semble-t-il ?

STMICROELECTRONICS

Je viens de me réabonner en profitant de votre offre de 30 numéros. Je voudrais avoir votre avis sur STMicroelectronics. Il y a une pénurie de puces que cette société fabrique, les fondamentaux me semblent corrects. Alors, dans ce contexte, pourquoi son cours de Bourse stagne et accuse un recul sur un mois, cela me paraît anormal, qu’en pensez-vous ?

URW ET NIEL

M. Xavier Niel a poursuivi progressivement sa montée au capital d’Unibail-Rodamco-Westfield. Le 31 mars, il est arrivé au-dessus de 15 % du capital et des droits de vote, détenant indirectement 21.461.745 actions URW soit 15,5 % du capital et des droits de vote. Quelle est la stratégie de M. Niel sur URW ? Est-ce un coup de Bourse ? Est-il sur la durée ? J’avoue ne pas comprendre son intérêt sur ce genre de valeur. Merci de bien vouloir m’éclairer.

VALLOUREC

Comment se fait-il que le titre Vallourec soit actuellement très stable entre 27 et 31 euros environ ? Qu’est-ce que cela peut vouloir dire ?

VALLOUREC, LE POIDS DES SALARIÉS ?

Ne pensez-vous pas qu’une forte mobilisation des salariés (actionnaires ou non) de Vallourec (via leurs syndicats ou pas) aurait plus de poids auprès de M. Bruno Le Maire, que la fronde des petits porteurs d’actions ? Il me semble évident que si le fonds Apollo prend le contrôle de l’entreprise, les emplois français ne seront pas sa priorité. Je viens de vous donner pouvoir en tant que président de l’ARARE au 32, rue Gassendi 75014 PARIS si de nouvelles résolutions apparaissaient à l’AG du 20 avril, est-ce la bonne adresse ?

ZCI LIMITED

Pourriez-vous me renseigner sur une action qui n’est plus cotée à Paris depuis quelques années, ZCI Limited ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

FAIRE FRUCTIFIER UNE DONATION

Mon fils a reçu une donation de ses grands-parents pour un montant de 40.000 euros. Il souhaite faire fructifier cet argent en vue de l’utiliser pour l’achat d’un logement d’ici à quelques années. Serait-il plus intéressant d’ouvrir un contrat d’assurance-vie ou de placer cet argent sur un compte-titres, en sachant qu’il ne souhaite pas prendre de risque démesuré en « jouant en Bourse » par respect pour leur générosité ? Dans cette optique, connaissant votre hostilité aux fonds en euros, quels seraient les fonds en unités de compte que vous pourriez conseiller, même s’ils n’ont pas vos faveurs ? Pensez-vous que, même dans cette situation, il y a mieux à faire et pourriez-vous me conseiller deux ou trois valeurs qui offrent une certaine sécurité tout en ayant un potentiel de hausse à long terme, même si la fiscalité est moins favorable que pour une assurance-vie ?

RÉEQUILIBRER MON PORTEFEUILLE OU LE RENDRE PLUS RENTABLE ?

Je suis abonné depuis plus de vingt ans, je n’ai jamais posé une question mais je souhaite avoir votre avis sur mon portefeuille. Quelles opérations dois-je réaliser pour le rééquilibrer au mieux et le rendre plus rentable ?

POLITIQUE-ECONOMIE

LA BANQUE POSTALE ET LES SOUS DE L’ÉTAT

J’ai bien lu votre article sur la nouvelle direction de La Banque Postale. Ne pensez-vous pas qu’elle pourrait être recapitalisée par l’Etat en cas de problème ?

LA HAUSSE ET L’ALLÈGEMENT ?

Dans le dernier Hebdo Bourse Plus Mustapha Ghailane, dans son analyse technique, titre « poursuite de la hausse, il faut s’alléger ! ». Effectivement, le marché reste bien orienté et tous vos titres ou presque sont en hausse, avec des avancées marquées pour AB Science, Derichebourg, Faurecia et Vallourec. Si nous suivions le conseil de Mustapha, ne faudrait-il pas prendre quelques profits quitte à se repositionner plus bas un peu plus tard ? Si oui, quelle ligne faudrait-il vendre en totalité ou partiellement ?

LA MAIRIE DE PARIS ET LA SPÉCULATION IMMOBILIÈRE

Dans l’excellente interview que vous avez donnée récemment sur le site de France Soir, vous dites notamment que, à Paris, « on a organisé la spéculation immobilière au profit des socialistes qui sont au pouvoir ». J’avais bien vu en effet que la mairie de Paris, en rachetant systématiquement ou presque des immeubles haussmanniens entiers (souvent vendus par des institutionnels) pour en faire des logements sociaux avait de ce fait raréfié l’offre d’appartements sur le marché et fort logiquement contribué à faire monter les prix au mètre carré, cela s’ajoutant à d’autres mécanismes haussiers (taux d’intérêt de plus en plus bas rendant l’endettement de moins en moins cher, relocalisations à Paris de banquiers sous-Brexit qui trouvaient l’immobilier parisien peu cher comparé à Londres, développement des locations touristiques de style Airbnb privant le marché de ces biens, migration vers le centre de banlieusards excédés par les conditions de circulation devenues inextricables…). Pensiez-vous à d’autres initiatives de la mairie ? En quoi cela a-t-il contribué à enrichir des socialistes macroniens puisqu’au pouvoir ? Encore merci pour toutes les informations de première qualité que vous nous apportez chaque semaine. C’est à la fois un plaisir et un stimulant intellectuel.

LE BON SENS VAUT L’EXPÉRIENCE

Je suis jeune novice en Economie (ingénieur de formation) et je me pose naïvement la question suivante : si le gouvernement baissait l’imposition sur les entreprises (charges salariales, taxes sur les bénéfices…), j’ose penser naïvement que cela permettrait aux entreprises de dégager de la trésorerie donc d’investir davantage, d’embaucher davantage, de produire davantage, d’augmenter les salariés actuels… et de facto on verrait le chômage diminuer donc mois d’allocations versées, les impôts sur les revenus des nouveaux employés et des salaires gonflés, les ménages pourraient alors consommer davantage et investir. Si c’est si simple, pourquoi le gouvernement fait-il tout le contraire et continue de taxer autant les entreprises ? Quels éléments manquent à ma réflexion sûrement simpliste ?

LE REVENU, LA VOIX DE LA PUB

Comment se fait-il que l’hebdomadaire « Le Revenu » mette systématiquement le dossier Casino en vente ? Il y a de quoi devenir parano. A croire qu’ils sont soudoyés pour dégoûter les investisseurs de s’intéresser à l’affaire. Comment pourraient-ils gagner en crédibilité si vos objectifs sont atteints ?

QUESTIONS A LA SOCIETE

AG VALLOUREC

Voici ma question au sujet des consignes de vote pour l’AG de Vallourec. Il est indiqué en bas du formulaire de vote après toutes les résolutions la mention « si des amendements ou des résolutions nouvelles étaient présentés en assemblée, je donne pouvoir au président de l’Assemblée Générale de voter en mon nom, je vote contre, je vote abstention, je donne procuration à un tiers pour voter en mon nom ». Que recommandez-vous d’indiquer pour aller dans le sens de l’ARARE ?

AG VALLOUREC (BIS)

A propos de l’AG de Vallourec, je ne sais pas si vous tenez un listing ou si vous faites un décompte des voix concernant vos recommandations de vote. Si c’est le cas, vous pouvez rajouter ma modeste contribution de 250 titres avec lesquels j’ai voté conformément à vos recommandations. Merci beaucoup pour votre travail et continuez à prendre soin de vous, de votre équipe et de vos proches !

AG VALLOUREC (TER)

Concernant les votes à l’AG de Vallourec, hormis les résolutions pour lesquelles vous avez dit de voter contre, je pensais faire un vote d’abstention pour les autres, ne pouvant me prononcer. Est-ce une erreur de ma part ? Comment ces votes d’abstention sont-ils pris en compte ?

AIDER LE RCF

Vous avez bien fait de nous rappeler de regarder dans les fonds de tiroir. J’ai justement retrouvé un chèque daté du 25 décembre 2020 ! Cadeau ! Cela pourra aider le RCF dans ses campagnes. Je serai bientôt muté à Lille courant avril, je me tiens à disposition pour distribuer de la documentation, coller des affiches out toute autre action. J’ai 27 ans et je diffuse massivement vos messages et journaux autour de moi. Nous nous battrons pour faire entendre vos idées et rétablir la vérité.

BFM BUSINESS

Vallourec a un capital constitué de 11.400.000 titres. Si l’on admet que 80 % voteront, la minorité de blocage se situe aux alentours de 2,74 millions de votes. Je suis sceptique sur le fait que Bpifrance, vu l’inertie du gouvernement, nous suive afin de contrer les prédateurs. Ne serait-il pas utile, outre la mobilisation de tous les petits porteurs, d’alerter une chaîne comme BFM Business sur le côté néfaste du bankstérisme ? Etes-vous banni de cet organisme d’information financière ?

JAMAIS TROP TARD

Merci, avec beaucoup de retard, pour les masques que vous nous avez envoyés l’an dernier. Surtout, gardez votre « niaque » et votre esprit critique. Que Dieu vous bénisse !

LE SAVON, LE SAVON VOUS DIS-JE

Avec mon réabonnement à l’Hebdo Bourse Plus, je tiens à vous remercier pour vos conseils, vos analyses pertinentes et la qualité de votre travail. Un petit message supplémentaire de remerciement à M. Jean Radar qui m’a converti à l’utilisation du savon de Marseille !

LISEZ, LISEZ, LISEZ

Vous souscrivez à la remarque d’un lecteur disant qu’en raison de l’effet de levier, il est préférable de souscrire à Rallye plutôt qu’à Casino. Pourtant, dans les conseils d’investissement donnés à des lecteurs, vous continuez à privilégier Casino. Quelle attitude adopter ?