VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

ARCELORMITTAL

Il y a quelque temps, vous donniez un objectif de vente autour de 25 euros pour le titre ArcelorMittal. On y arrive. Etes-vous toujours vendeur à ce prix ou relevez-vous votre objectif ? Ma ligne représente 1,5 % de mon portefeuille. A la place, je pourrais me renforcer sur AB Science et même encore un peu sur Casino ou Vallourec dans les prix actuels. Je vous souhaite de très bonnes fêtes de Pâques.

BOLLORÉ

Dans la galaxie Bolloré, quel titre a le plus gros potentiel de valorisation à horizon de dix-huit mois ? Financière de l’Odet ? Vivendi ? Bolloré ? Un autre titre, et si oui, lequel ?

CAPGEMINI

Que pensez-vous de la société Capgemini ?

CARREFOUR ET LA VALORISATION COMPARÉE

Vous pariez sur un cours de Casino en projetant la valorisation des actifs à peu près sur ces bases, sauf erreur de ma part, (suit l’énumération de ce que j’ai déjà écrit). Vous arrivez à un total d’environ 15,5 milliards d’euros d’actifs, moins la dette, cela fait 96 euros par titre environ, avec retour de la rentabilité et remontée de la notation bancaire. Si ce calcul était appliqué à Carrefour, quelle serait la valorisation de l’action Carrefour ?

CARREFOUR ET SUPECO

J’habite dans l’Oise et le groupe Carrefour vient d’ouvrir un Supeco. C’est nouveau, cela vient de sortir, et c’est délibérément positionné en bas de l’échelle des prix. Est-ce que cette nouvelle enseigne peut être rentable alors que le groupe avait échoué dans le cadre de la reprise du parc français des magasins Dia ?

CASINO : IL FAUT Y CROIRE

Il y a environ deux ans, vous aviez conseillé de vendre les actions Carrefour alors à 15 euros pour acheter des actions Casino alors aux alentours de 30 euros. Par la suite, lorsque le cours de l’action Casino s’est rapproché de 50 euros, vous avez conseillé un achat, vous visiez une envolée imminente vers les 80 euros… Force est de constater qu’à ce jour l’action Carrefour est à un peu plus de 15 euros et que Casino ne décolle pas des 28, ce qui entraîne une forte moins-value pour ceux qui, comme moi, ont suivi vos conseils. Seriez-vous le seul à avoir raison contre tous ? Quels éléments pourraient faire exploser vers les montants que vous annoncez le cours de Casino ?

CASINO ET INTERMARCHÉ

En page Une de La Lettre La Bourse numéro 1748 vous évoquez que certains produits du groupe Casino, vendus sous les marques Franprix, Casino ou encore Monoprix pourraient être fabriqués par l’outil industriel du groupe Intermarché. Est-ce réaliste ?

CASINO ET L’ARCHIMÈDE BOURSIER

Régulièrement vous rappelez les objectifs ambitieux que vous vous êtes fixés sur Rallye et Casino. Elles sont inscrites en tête de vos portefeuilles NMA et QPE. Je partage pleinement votre conviction mais je reste dans l’expectative sur le calendrier dans lequel ces objectifs pourraient être atteints. Il y a un ou deux ans, sur la base de vos articles et réponses aux questions de vos lecteurs, j’avais retenu la possibilité pour Casino d’arriver à ce résultat en 2023. A la lecture de votre dossier de la semaine dernière, très documenté et fort intéressant, compte tenu du refinancement d’une partie importante de la dette, je suis plus enclin à repousser le calendrier à 2025 voire 2027, en fonction des dates de maturité des nouveaux prêts. Que voulez-vous dire par la phrase qui termine ou presque votre article « beaucoup plus rapide que prévu par certains opérateurs en application du théorème de l’Archimède boursier » ?

CASINO ET LE DIVIDENDE

Je viens de tomber sur l’information concernant l’émission d’une nouvelle obligation non-sécurisée de Casino. Si je comprends bien, on ne pourra pas toucher de dividende avant 2027, sauf si le ratio de levier est inférieur à 3,5. Pouvez-vous nous dire à quel ratio nous sommes actuellement ? Est-ce jouable qu’un dividende soit détaché avant 2027 ?

CASINO ET LES FRAIS FINANCIERS

Comment se fait-il que le groupe Casino ait décidé d’emprunter sur les marchés 1,225 milliard d’euros ? Cela ne va-t-il pas ajouter des frais financiers supplémentaires ? On a l’impression d’une spirale sans fin.

CASINO ET LES FRAIS FINANCIERS (BIS)

Vous avez dit que le refinancement récent de la dette de Casino allait diminuer les frais financiers. Maintenant que les taux sont connus, pouvez-vous estimer à quel niveau cela abaissera les frais financiers ?

CASINO ET RALLYE : AUGMENTATION DE CAPITAL POUR RÉDUIRE LA DETTE ?

Pourquoi une augmentation de capital pour Casino ou sa maison-mère Rallye n’est jamais évoquée pour réduire la dette ?

CDISCOUNT ET SKYPOD

Dans la presse régionale, j’ai appris que Cdiscount allait investir dans une troisième génération de robots Skypod, avec plus de 22.000 bacs compartimentés sur son site historique de Cestas. Quelle est l’ampleur de l’investissement ?

CITROËN C4

Citroën a lancé récemment une nouvelle C4, avec une version électrique. Je n’en croise quasiment jamais sur les chemins. Est-ce un flop ?

COGELEC

Je possède des actions Cogelec depuis l’introduction à 11,75. J’en ai acheté de nouvelles pour baisser mon prix de revient lorsque le titre a pas mal baissé. Mon prix de revient est actuellement à 8,97 euros. A quel prix pourrais-je les revendre ?

COMPAGNIE DES ALPES

Sur l’audiotel vous dites que le titre Compagnie des Alpes est exagérément coté actuellement. Quelle est la véritable valeur de l’action Compagnie des Alpes ? Je n’en ai pas en portefeuille, mais l’entreprise m’intéresse, je considère que les infrastructures n’ont pas perdu de valeur, même si elles ne sont pas exploitées actuellement.

DELIVEROO

Que pensez-vous de l’introduction en Bourse de la société Deliveroo ?

ERAMET ET LE LITHIUM

Le groupe BMW vient de signer un contrat pluriannuel avec la société américaine Livent pour s’approvisionner en lithium, en plus des fournitures du groupe chinois Ganfeng. Savez-vous quand est-ce que la société Eramet donnera sa décision pour ce qui concerne la reprise des activités de production de lithium en Argentine ?

ERAMET : REVENIR ?

Pensez-vous qu’il soit toujours envisageable que le titre Eramet redescende sous les 50 pour revenir sur le dossier ?

FFP

Quel est le potentiel de l’action FFP ? Mon prix de revient est de 64 euros. Je n’ai pas besoin d’argent pour l’instant.

GECINA

Que pensez-vous de Gecina comme action de fond de portefeuille pour le dividende ?

ORAPI BSA

Il me reste 1.500 BSA Orapi. Dois-je les conserver pour les exercer un jour ou les vendre lorsqu’ils remonteront ? Je n’ai pas retrouvé dans mes archives les conditions d’exercice et je n’ai rien trouvé non plus sur le site Orapi qui est bien maigre. Même les résultats 2020 n’ont pas été mis à jour, la page actionnaires est inaccessible.

PEUGEOT 308

On a appris que le groupe PSA avait mis en arrêt la production de ses 308, du fait de la pénurie mondiale de semi-conducteurs. N’est-ce pas là un problème grave pour un modèle en cours de lancement ?

RENAULT KANGOO

Renault vient de lancer ses nouveaux Kangoo. Est-ce que la rentabilité ne sera pas inférieure, puisque les Kangoo vendus précédemment étaient issus d’un modèle lancé en 2007, donc 100 % amorti ?

SAINT-GOBAIN

J’avais acheté sur votre conseil des titres Saint-Gobain à 28 euros environ, j’en ai racheté, lors du trou d’air de l’an dernier, à un peu moins de 20 euros. J’ai vendu la moitié de ma ligne. On est actuellement au-dessus de 50 euros, pensez-vous qu’il y ait encore du grain à moudre ?

STELLANTIS

Sans même tenir compte des actions Faurecia reçues et du microdividende, du fait de la répartition du produit de la vente d’actions Faurecia, la cotation actuelle du titre Stellantis est au-dessus de la fourchette haute de votre objectif qui était fixé à 25 euros pour les actions Peugeot puisque l’on est à l’équivalence de 26,31 euros. Doit-on impérativement vendre ? J’ai, conformément à vos instructions, conservé un tiers de mon ancienne ligne Peugeot.

TOYOTA ET TESLA

Des articles dans la presse internationale disent que Toyota pourrait s’allier à Tesla pour fabriquer une voiture électrique compacte et abordable. Est-ce crédible ?

URW

Que pensez-vous de la remontée actuelle du titre Unibail-Rodamco-Westfield ? J’en avais pris une ligne avec un prix de revient de 34 euros, j’ai doublé, est-ce le moment de prendre son bénéfice ?

VALNEVA

En réponse à une question vous aviez indiqué il y a deux semaines que Valneva était à son prix vers 10,50 euros. Depuis, le titre a légèrement reculé mais on est très loin du plus bas à 2,30 euros il y a un an. Le Covid n’ayant pas dit son dernier mot, à quel prix seriez-vous acheteur ?

VOLKSWAGEN ET LE CHANGEMENT DE NOM AUX ÉTATS-UNIS, L’HUMOUR TEUTON

Comment se fait-il que le groupe allemand, connu mondialement sous le nom de Volkswagen, a décidé de changer de nom aux Etats-Unis ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

ARBITRAGES

Mon portefeuille est constitué pour 20 % d’actions Stellantis qui me reviennent à 6 euros, pour 16 % de Casino qui me reviennent à 35, pour 13 % de Renault qui me reviennent à 19 euros, pour 10 % de Nokia qui me reviennent à 3 euros, pour 6 % de Vallourec (37 euros), pour 5 % de CGG (2 euros), pour 3 % de SES Global (8 euros)… Quels arbitrages me conseilleriez-vous dans le but de me renforcer sur Vallourec ou Casino ou même de prendre une petite ligne de Prodways, AB Science… qui ont peut-être plus de potentiel de hausse que les titres que je détiens ?

LES LIQUIDITÉS : QU’EN FAIRE ?

Abonné de vos publications, je dispose de 350.000 euros de liquidités que je souhaiterais faire fructifier avant de prendre ma retraite dans trois ou quatre ans au maximum. J’ai actuellement 8.000 actions Casino avec un prix de revient de 39 euros, 3.500 Vallourec avec un prix de revient de 64, des AB Science, des Bic, des Eramet. Que me conseillez-vous ?

POLITIQUE-ECONOMIE

EFFET DE LEVIER : C’EST MATHÉMATIQUE

Sur le plan effet de levier, si j’ai bien compris, acheter des actions Casino à 28 euros avec un objectif de 70 à 90, cela donne un effet de levier d’environ 3. Acheter des actions Rallye à 7 euros avec un objectif de 25 à 35, cela donne un effet de levier d’environ 4,3. Comme Casino ne distribue plus de dividende, il semble aujourd’hui qu’il est préférable de se renforcer en Rallye plutôt qu’en Casino. Merci de me dire si mon raisonnement est correct.

FFP ET LFP

Permettez-moi de rectifier certains de vos propos. L’élection de M. Le Graët à la présidence de la Fédération française de football n’influencera pas les droits TV ou les matches sans public. C’est Vincent Labrune, fraîchement élu à la LFP (Ligue de football professionnel) qui a en charge les appels d’offres et l’attribution des droits TV à Canal Plus ou Mediapro (je doute bien entendu que ce dernier puisse un jour rediffuser les matches de Ligue 1). Merci pour votre travail.

LE PIB ET LA POLLUTION

Merci pour votre réponse sur le cours de l’or. Que pensez-vous de l’affirmation selon laquelle la baisse inéluctable des émissions de gaz à effet de serre entraîne mécaniquement une chute du PIB donc une baisse de la rémunération des acteurs économiques ? Je tire cette réflexion des projections visibles sur YouTube effectuées par l’excellent Jean-Marc Jancovici.

LES FRANCS-MACONS ET LA PRÉSIDENCE

Pour la prochaine élection présidentielle, une seule question sera à poser aux candidats lors du débat du premier tour : qui n’est pas Franc-maçon ? Les derniers présidents de la République ont montré que, quel que soit le bord, les réformes « sociétales » ont évolué dans le même sens et l’endettement de la France n’a fait que s’amplifier. Il faudrait que le candidat gagnant soit issu du secteur privé.

L’EURO FACE AU DOLLAR

Confirmez-vous votre objectif d’un retour de l’euro dans une fourchette de 1,08 à 1,15 dollar ?

POSITIONS AVEC UN ÉNORME LEVIER EN AMÉRIQUE DU NORD

Des positions avec un énorme effet de levier du style de celles du fonds Archegos sont-elles nombreuses en Amérique du Nord ? A-t-on connaissance de l’ampleur du phénomène ?

QUESTIONS A LA SOCIETE

AG MERCIALYS

Sauf erreur de ma part, vous n’avez pas donné de consigne de vote concernant l’AG ordinaire et extraordinaire de Mercialys qui aura lieu le 22 avril 2021. Est-il judicieux de donner son pouvoir à l’ARARE ? Je possède actuellement 500 actions Mercialys.

AG STELLANTIS

Vous n’avez pas donné de consigne de vote concernant l’AG de Stellantis qui aura lieu le 15 avril 2021 à 14h30. La clôture du vote électronique est le 8 avril à 23h. Peut-on donner un pouvoir à l’ARARE ?

AG VALLOUREC

Après lecture de La Lettre La Bourse de ce jour, nous connaissons vos consignes concernant le vote pour l’AG mixte de Vallourec du 20 avril 2021. Pour appuyer la proposition de l’ARARE concernant le plan B, serait-il judicieux de donner son pouvoir à l’ARARE ? Je possède 750 titres Vallourec.

AH, LA POSTE…

Je suis abonné de l’Hebdo Bourse Plus depuis 2018 et j’habite Paris intra-muros. Je reçois le journal papier au mieux le lundi sinon le mardi et parfois même cela est arrivé que je le reçoive le mercredi. La plupart du temps, je me contente de vos conseils du jeudi après-midi et je ne lis pas les journaux papiers qui s’accumulent, non ouverts, dans l’enveloppe. Cela prend inutilement de la place. Il est difficile de retrouver un article dans le monceau de papiers stockés. Ne pourriez-vous pas faire l’économie de cette édition papier et de ne garder que l’édition numérique avec un bon moteur de recherche pour retrouver facilement avec les mots-clés un sujet ou un article ? Je ne vous demanderai pas une baisse du tarif d’abonnement pour la seule édition numérique car vos conseils valent plus que cela. Portez-vous bien.

LES POUVOIRS

Je me permets de vous transmettre mes procurations pour l’AG Stellantis du 15 avril. Il y aura bientôt les AG pour Renault mais surtout Vallourec. Est-ce possible de vous transmettre les procurations ou alors pouvez-vous nous indiquer les points importants pour un vote par correspondance, pour être tous sur la même longueur d’onde ?

PIQUÉ ?

Vous êtes-vous fait vacciner contre la Covid-19 ?