VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

AIR LIQUIDE

Quel est l’impact, pour une société de l’ampleur d’Air Liquide, d’un développement des ventes d’hydrogène dans le monde, au fur et à mesure des années à venir ?

ATARI

Dans la très forte hausse actuelle du titre Atari, on notera que les volumes quotidiens sont forts lors des poussées haussières et faibles lors des reculs. Des quantités très importantes émanant de plusieurs vendeurs sont absorbées dans les phases haussières ce qui laisse présager que les petits porteurs vendent et que les grosses mains achètent. Aucun déclenchement de seuil n’est déclaré. Auriez-vous une explication à cet état de fait ?

BIC

J’ai acheté l’action Bic et mon prix de revient est de 48 euros, la ligne représente 5 % de mon portefeuille. J’ai recherché, en vain, dans La Lettre La Bourse comme dans l’Hebdo Bourse Plus, votre objectif de vente. Pouvez-vous me le rappeler s’il vous plaît ?

CARREFOUR

C’est chaque semaine un plaisir de lire l’Hebdo Bourse Plus auquel je suis abonné depuis le numéro 34. Carrefour a annoncé avoir conclu avec Advent International et Walmart un accord pour acquérir Grupo BIG, le troisième acteur de la distribution alimentaire au Brésil. La transaction valorise Grupo BIG à 1,1 milliard d’euros. Le chiffre d’affaires de Grupo BIG étant de 3,8 milliards d’euros, la transaction s’est donc faite sur la base de 1,1 divisé par 3,8 est égal à 29 % du chiffre d’affaires. Si l’on compare ce ratio avec Casino, Casino devrait être valorisé à 9,28 milliards soit 85 euros par action. Cette opération de rachat par Carrefour donne encore plus de sens et renforce votre fourchette, déjà très bien argumentée, de valorisation de Casino entre 70 et 90 euros. Permettez-moi l’expression : le compte est bon. Est-ce que je me trompe et quel est votre point de vue ?

CASINO ET LES INTRODUCTIONS

Casino va introduire en Bourse une de ses filiales (je ne me souviens plus de laquelle). Serait-il possible qu’il distribue aux actionnaires des BSA permettant de souscrire à ces actions, voire d’en avoir gratuitement ? Si oui, est-ce que cela pourrait obligatoirement interdire la VAD sur Casino ? Cela permettrait à la fois de remercier les fidèles actionnaires avec éventuellement une durée minimum de détention et d’égorger la VAD.

CNP ASSURANCES

On parle assez peu de CNP Assurances, qui est quand même le premier assureur de personnes en France. Ses résultats de 2020 ont été de bonne facture comme en témoigne le recul modéré de son bénéfice net. CNP Assurances a les reins solides, suffisamment pour permettre de verser un coupon de 1,57 euro par action, dont 0,77 de dividende ordinaire et 0,80 de dividende exceptionnel. Etes-vous positif sur CNP Assurances et conseilleriez-vous d’acheter ?

ERAMET

Il y a quelques jours, vous avez recommandé de vendre Eramet, ce que j’ai fait, avec un très gros profit, ce dont je vous remercie. J’ai cru comprendre que vous aviez indiqué surveiller un retour éventuel de l’action entre 45 et 50 euros pour reprendre une ligne dans le portefeuille France. Ai-je bien compris ?

EUROPCAR

Que doit-on penser sur le dossier Europcar, maintenant que le reclassement du capital semble être effectif ?

FAURECIA : LES ACTIONS SONT LÀ

A partir de quelle date pouvons-nous voir sur le compte-titres les actions Faurecia reçues de Stellantis ?

GAUSSIN

Mon portefeuille est à peu près calqué sur le France. J’ai 7 % d’actions Gaussin avec un prix de revient à zéro suite à vos conseils. Vous avez annoncé suite à une question précédente que vous pourriez donner vos objectifs après la sortie des résultats du 16 mars. Les avez-vous déterminés ?

GREENYELLOW AU VIETNAM

Savez-vous de combien est le contrat qui a été signé, visiblement important, par GreenYellow au Vietnam ?

METEX

Dans le dernier Hebdo Bourse Plus un abonné vous a posé une question sur MetEx. Etant un peu dans la même position que lui, j’ai mis en application votre avis en vendant la moitié de ma ligne. Pour les actions restantes, avez-vous un objectif de cours pour vendre ?

ORAPI

Dans votre étude de La Lettre La Bourse 1735 sur Orapi vous envisagiez un résultat net de l’ordre de 20 millions d’euros en 2020 et d’autant en 2021. Les résultats du S2 ont été décevants puisque le résultat net annuel s’est établi à 9,2 millions après avoir fait 8,8 millions rien que sur le S1. D’autre part, le résultat courant du S2 ne s’est établi qu’à 3,3 millions après avoir fait 15,2 millions au S1. Déjà le T4 de 2020 a été décevant, l’augmentation du CA n’a été que de +14 % par rapport à un T4 de 2019 médiocre qui était en baisse de 10 % par rapport au T4 de 2018 et impacté par les grèves comme vous le faisiez remarquer. Vous n’envisagiez pas un recul d’utilisation du gel hydroalcoolique dans les prochains trimestres. Il semble cependant que son impact soit de moins en moins important dans les résultats. Savez-vous si l’usine tourne toujours 24h/24 6j/7 ? Dans son communiqué Orapi s’attend à un retour d’activité 2021 semblable à celui de 2019. Ce n’est pas très ambitieux. Le S1 semble bien n’avoir été qu’un feu de paille si l’on en croit ces propos ?

ORAPI (BIS)

Est-ce que votre objectif à 12 euros sur Orapi est toujours valable ? Sur le deuxième semestre, il semble qu’il y ait eu beaucoup de concurrence avec le gel hydroalcoolique car tout le monde s’est mis à en vendre.

ORPEA

Contrairement à beaucoup d’autres acteurs du secteur, Orpea a l’avantage d’être propriétaire d’une bonne partie de son patrimoine immobilier (la moitié environ), avec une valeur en hausse de 13 % entre 2019 et 2020 à 6,8 milliards d’euros. Le groupe est de surcroît implanté dans 25 pays et peut s’appuyer sur un impressionnant « réservoir » de 21.000 lits en construction, ce qui permet de viser une croissance organique comprise entre 3 et 4 % par an sur les cinq prochaines années. Conseillez-vous un achat ?

PRODWAYS

Les résultats annuels de l’action Prodways ont été publiés. Les perspectives sont favorables pour l’année à venir et les années futures. Je possède 500 actions qui représentent 12 % de mon petit portefeuille. J’aimerais avoir votre avis sur l’objectif de cette action ? Quel est le pourcentage à mettre dans son portefeuille ?

PROLOGUE

Mustapha considère, sur le dossier Prologue, que le cycle haussier majeur ne fait que commencer et que le titre commence à montrer un visage plus séduisant grâce à l’arrivée à échéance des bons de souscription qui coiffaient le potentiel haussier en raison de la forte dilution qu’ils représentaient à terme. Quel est votre avis sur ces informations ?

RECYLEX

Vous ne parlez plus de Recylex. Je sais que les partenaires financiers, sous réserve d’ajustements, ont accepté de maintenir leurs financements jusqu’à fin avril. Y a-t-il eu des comptes déposés ?

RENAULT : ENCORE UN CONSTRUCTEUR FRANÇAIS ?

Renault vient d’annoncer avec tambours et trompettes la construction de trois nouveaux modèles dans ses usines en Espagne. Peut-on encore considérer que Renault est une entreprise française ?

RENAULT ET LES VUL

Renault gagne beaucoup d’argent dans les utilitaires, un peu comme tous les autres constructeurs qui sont présents sur ce segment particulier. Dans un communiqué publié récemment, la marque a annoncé que, après avoir renouvelé le Master en 2019, elle présentait les nouveaux Kangoo, Express, Trafic, Combi et SpaceClass. Ai-je loupé plusieurs épisodes ?

RETROFLEET

Sur le marché des véhicules utilitaires légers, je suis assez en accord avec votre analyse, avec les restrictions de circulation, l’avenir sera à la propulsion électrique, et donc, pour éviter de porter des poids énormes en batteries, à l’hydrogène, pour lequel Stellantis semble être bien en avance par rapport à d’autres constructeurs. Que pensez-vous de l’électrification des véhicules d’occasion qui est proposée par un certain nombre d’acteurs ? Je pense notamment à Retrofleet.

REWORLD MEDIA

Quel est votre avis sur la société Reworld Media ? Je ne possède pas ce titre.

STELLANTIS ET FAURECIA

Suite à votre hausse de l’estimation de Stellantis, j’ai conservé mes actions, bonne surprise ce lundi, l’arrivée des actions Faurecia et du dividende pour environ 0,90 euro par action, le titre a tout juste frémi. Votre ancienne évaluation de Faurecia était supérieure à 50 euros, mais je suppose que vous allez bientôt affiner. Stellantis, annoncé pour viser désormais 18 euros, cela est-il toujours d’actualité ?

TIVOLY

J’ai acheté des actions Tivoly en décembre dernier suite à votre réponse à un autre lecteur. Cette ligne représente 3 % de mon portefeuille. Que pensez-vous des résultats de Tivoly ? Maintenez-vous votre objectif ?

TRIGANO

Pensez-vous que Trigano soit encore à un cours d’achat vu la demande de camping-car ?

VALLOUREC

Je détiens une petite ligne de Vallourec « pour voir ». Pouvez-vous nous donner les principaux acteurs du capital et surtout quels sont ceux qui détiennent les droits de vote double ?

VALLOUREC (BIS)

Je suis nouveau dans le monde boursier. Un ami m’a recommandé de m’abonner à vos publications et d’écouter régulièrement vos conseils quotidiens, ce que je fais et je les trouve très intéressants d’ailleurs. Pour ce qui concerne Vallourec, votre tranche d’objectif est située entre 90 et 120 euros. Je me suis positionné à 38 euros environ. Depuis le plus haut à 42, le marché a baissé. Pouvez-vous me donner votre point de vue sur le sujet, les supports, les résistances, sur l’augmentation de capital dont on entend parler ? Quel impact pourrait-il y avoir sur les titres détenus dans nos portefeuilles ? Vos objectifs sont-ils toujours conservés ?

VALLOUREC ET MELQART

D’après le site Shortsell, le fonds Melqart Asset Management a pris une position de vente à découvert de 4,5 % du capital sur Vallourec depuis le 16 février seulement. C’est énorme pour une position à découvert. Pouvez-vous nous expliquer ce qu’ils essaient de faire ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

BARCLAYS ET WISE

Merci pour vos conseils. Je reviens sur la manière de placer des euros en francs suisses (ou d’autres devises fortes). J’utilisais pour mes voyages TransferWise, devenu Wise, qui permet d’avoir plusieurs comptes en devises étrangères. J’ai fait un virement en euros sur mon compte en euros, le montant est changé en francs suisses au cours du jour avec une commission de 0,3 % ce qui est dix fois moins que pour une banque ou réciproquement. Mes comptes sont détenus par Barclays Bank à Londres. Je dispose également d’une CB Mastercard permettant des achats dans presque toutes les devises si mon compte est approvisionné avec la devise d’achat. Je pense que le seul risque que je prends est celui de la faillite de Barclays qui a un ratio d’endettement de l’ordre de 25. Qu’en pensez-vous ?

CLARESCO C’EST LE SERVICE GARANTI

Un de mes enfants s’intéresse à la Bourse et j’ai profité de l’offre que vous proposiez pour l’abonner. Mon deuxième habite en Pologne. Il s’intéresse lui aussi à la Bourse et il aimerait ouvrir un compte ordinaire. Faut-il qu’il utilise la société Claresco ou doit-il ouvrir directement un compte chez un intermédiaire qui passe les ordres en direct, moins onéreux ? Pouvez-vous m’apporter votre lumière afin de bien les renseigner bien que je pense qu’il s’agisse de deux sociétés travaillant ensemble ?

LES LIQUIDITÉS

Dans mon PEA, j’ai 20.000 euros investis sur les valeurs que vous avez conseillées. Le prix de revient unitaire est à peu près proche de celui du portefeuille France. J’ai actuellement 25 % de liquidités. Compte tenu de la hausse récente du CAC 40, à quel pourcentage de liquidités pensez-vous opportun de se situer ?

L’OR

Désireux d’acquérir quelques pièces Napoléon, j’aimerais savoir si vous pouvez, à l’instar de feue Mme Soleil, prévoir un support technique du cours de l’or puisque vous dites dans vos graphiques que celui-ci est sur une tendance baissière. La baisse du cours est-elle due uniquement à la remontée des taux d’intérêt de ces derniers jours ?

POLITIQUE-ECONOMIE

CONSOLIDATION VOUS DITES ?

Les arbres ne montant pas jusqu’au ciel, comment définir le moment où il faut sortir avant une consolidation générale ? La question se pose maintenant. Se contenter d’un petit gain et vendre toutes les valeurs qui ont une plus-value supérieure à 10 % par exemple à condition que les frais ne soient pas trop élevés ou faire le dos rond et attendre la prochaine remontée ? Merci de bien vouloir nous faire profiter de vos lumières, toujours pertinentes.

LE MAIRE ABANDONNERA-T-IL VALLOUREC COMME BOURBON ?

Une question simple : pourquoi Bruno Le Maire ne laisserait-il pas tomber Vallourec comme il a laissé tomber Bourbon ? J’ai perdu sur Bourbon et je m’inquiète du sort de Vallourec maintenant. Merci de votre analyse.

QUITTER LE SECTEUR AUTOMOBILE ?

Manifestement la chute du secteur automobile et des équipementiers lors de ces dernières 48 heures est liée à l’inquiétude sur l’approvisionnement en puces. Ne faut-il pas quitter le navire tant qu’il est encore temps ?

TAUX ET INFLATION

Pouvez-vous expliquer en quelques mots quel est le rapport entre le fait de laisser des taux d’intérêt très faibles et le risque d’une inflation ? Pourquoi l’inflation reviendrait-elle ? J’ai profité de l’offre découverte pour abonner mon cousin, j’espère que cela lui plaira.

QUESTIONS A LA SOCIETE

AG DE VALLOUREC : ON VOUS DIRA TOUT

Sur mon site de Bourse, je me suis aperçu qu’il y avait un encart pour l’AG de Vallourec du 20 avril avec le nombre de titres par contre. D’habitude je vous envoie une procuration mais maintenant, avec les mesures barrière, on va être obligé de voter à distance. Pourriez-vous nous indiquer les mesures à suivre et vos instructions pour cette opération ? Il me semble que l’on peut répondre dès le 2 avril.

IL FAUT SAVOIR DIRE MERCI

La semaine dernière, j’avais indiqué que les graphiques de Mustapha étaient difficilement lisibles. C’est corrigé. Je me dois de le dire car si on sait critiquer, même pour la bonne cause, on ne sait pas remercier.

QUELLE EST LA QUESTION ?

L’amélioration de la maturité de la dette de Casino est une bonne chose. Toutefois, sans vente d’actifs ou d’apport d’argent par des tiers pour des prises de participation, ou achat pur, pas d’amélioration du cours de Bourse et l’impression que j’ai, c’est que ce n’est pas pour tout de suite. La conjoncture actuelle ne s’y prête pas forcément. Dans ces conditions, tant que le groupe n’apporte pas la preuve qu’il y a un résultat substantiel, il n’y aura pas de quoi « monter au cintre ». Pour cela, il faut aussi mettre fin aux charges exceptionnelles, aux dépréciations d’actifs qui croquent le résultat depuis un certain temps et donnent au marché la sensation désagréable que Casino c’est un paquet de dettes et encore des dettes et des frais financiers à des taux que les autres n’ont pas…