Stellantis : le match se jouera avec Volkswagen et Toyota.

LE DOSSIER DE LA SEMAINE

Nous poursuivons cette semaine nos études traditionnelles sur les sociétés, sur le décryptage des comptes et sur leurs perspectives, sur les pays, sur les secteurs et les grands sujets, conseils à l’appui. Le 19 mars 2021 (numéro 1.081) : “Votre banque est-elle aussi solide qu’elle le dit ? ”. Bonne lecture !!!

Pourquoi ne parlerai-je pas de Renault-Nissan ? Tout simplement parce que, avec retard, Renault-Nissan vient tout juste d’entamer son redressement, commence à simplifier sa structure, à renouveler ses gammes… et n’est pas véritablement dans la course au leadership technologique mondial. Dans l’industrie automobile, il y a quelques spécialistes, on pense naturellement à Tesla, qui a créé une entreprise de données plus qu’une entreprise de traction automobile, qui a plus d’un million de véhicules sur les routes lesquelles sont connectées en permanence aux ordinateurs centraux de Tesla et apportent les données d’utilisation permettant de capitaliser sur la future conduite autonome, sur le style de conduite, sur les risques qui sont pris… sans oublier les images des paysages que vous parcourez. C’est à la fois une société fabriquant des batteries, et une société qui monte des voitures automobiles, mais c’est surtout une grosse entreprise de données, qui se positionne beaucoup plus largement que dans le transport des personnes.

Du chemin parcouru depuis la Coccinelle.

Le géant Volkswagen s’est constitué progressivement, à partir d’un modèle unique au début, la Coccinelle. Ensuite, l’argent gagné progressivement sur la réussite de ce modèle a permis de diversifier la clientèle, d’augmenter la gamme, et d’acheter des entreprises concurrentes, afin de forger un géant du premium : Audi, et de compléter, via l’acquisition de Seat et de Skoda, sa gamme vers le bas, en utilisant les mêmes techniques, dans des versions un peu plus simplifiées et rustiques. En Bourse, le groupe Volkswagen capitalise 65,8 milliards d’euros. Il s’est séparé de sa filiale poids lourds, autonomisée récemment, sous le nom de Traton. La filiale poids lourds n’a que très peu de synergies avec la branche automobile, le groupe Volkswagen a préféré allouer ses résultats au développement de son activité de base.

Le plan d’investissements est colossal, à la fin de l’année 2020 le groupe a annoncé vouloir investir 73 milliards d’euros sur cinq ans dans ce qu’il appelle la « voiture de demain », essentiellement via l’électrification, mais aussi dans les voitures autonomes de niveau 3 et 4. Le groupe Volkswagen a sorti un résultat opérationnel quasiment divisé par deux en 2020, on est loin de la superbe performance de PSA, qui a réalisé une marge opérationnelle record de 9,4 % du CA au S2 de 2020. En 2019, le constructeur automobile allemand avait dégagé un bénéfice opérationnel hors éléments exceptionnels dont le traitement du Dieselgate, de 19,3 milliards d’euros. En 2020, le résultat d’environ 10 milliards d’euros a été réalisé quasi intégralement sur le marché chinois.


VW-Porsche-Audi en ultra dépendance chinoise.