Les États souffrent mais les Bourse dansent !

ANALYSE GRAPHIQUE

L'évolution de la Bourse de Paris cette semaine confirme la bonne tenue générale des cours malgré la présence de la double zone de résistance entre 5.600 et 5.650 points. Pour ceux qui ne me lisent pas régulièrement ou qui ne retiennent pas les choses d'une semaine à l'autre, je rappelle qu'il s'agit à la fois du lieu de passage de la ligne supérieure du nouveau canal ascendant majeur et de la présence de la ligne de résistance horizontale majeure à long terme dans cette zone. Cette dernière avait revêtu la tenue de support à partir d’octobre 2019 à la faveur du signal de poursuite de la hausse de fond consécutivement à son débordement à ce moment-là. Ce signal haussier ne vécut cependant que jusqu'aux 6.111,41 points de la séance du mercredi 19 février.

A ce moment-là, des rumeurs de plus en plus insistantes commençaient à faire état d'une mystérieuse épidémie qui serait apparue en Chine et qui aurait déjà décimé un grand nombre de personnes. Les achats se sont alors soudainement arrêtés faisant apparaître le premier craquement sur les indices majeurs. Personnellement, je ne pensais pas que les marchés pouvaient lâcher aussi facilement et aussi rapidement alors qu'ils avaient montré beaucoup de forces jusque-là. Cela d'autant plus que les Banques centrales n'avaient même pas commencé à ponctionner des liquidités sur les marchés après les avoir fortement arrosés durant les années qui précédèrent. La peur des investisseurs et la panique s'est avérée une fois de plus bien plus forte que tout le reste. Quant aux nouveaux théoriciens de la finance qui prétendaient la fin définitive des fonctionnements cycliques de l'économie grâce aux pilotes automatiques des Banques centrales qui empêcheraient les récessions, leur science-fiction n'a tenu que l'espace de quelques mois.

Non seulement, les récessions ne sont pas mortes mais elles s'avèrent beaucoup plus profondes et dévastatrices. Justement, pour éviter tout désastre, ces vénérables institutions au cœur du système financier de la planète ont encore puisé dans les ressources de l'endettement des États afin de financier de nouveaux plans de relance. Il faut noter que les montants mis en jeu cette fois-ci sont beaucoup plus élevés que les précédents qui l'étaient déjà énormément. Les marchés ont fini par comprendre que cette fuite en avant était la seule possibilité d'éviter une catastrophe à court terme économique, sociale et financière. Quid alors du moyen et du long terme ? Il semble que tout le Monde ou presque s'en bat le coquillard comme de l'an 40.

Pour le moment, il y a tellement d'argent dans le circuit que tous les acteurs économiques majeurs s'y retrouvent. Mais, à un moment ou à un autre, les prêteurs vont devoir devenir plus regardants ou plus sélectifs si vous préférez. Cela concerne des Banques systémiques et des États souverains, il ne faut pas l'oublier. Qui va mettre le premier genou à terre ? Ce n'est pas par hasard si le gouvernement Français a demandé il y a trois jours à des organismes publics de déposer leurs avoirs au Trésor alors que le Brexit serait successible de pomper encore des ressources. Les niveaux d'endettement atteints à court terme ont-il alerté les marchés des gros prêteurs ? En attendant, les actions continuent de tirer profit des excès de capitaux qui y déferlent et ne semblent pas vouloir s'arrêter de sitôt, pourvu qu'il n'y ait pas d'accidents institutionnels. Techniquement, l'objectif le plus proche pour le Cac 40 se trouve au contact des 6.100 points en cas de débordement des 5.650 points.