VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

ACCOR

Le groupe Accor vient de faire une acquisition significative. Est-ce une bonne idée, dans ce contexte délicat ?

APERAM

Mustapha Ghailane constate que la société Aperam est dans une phase haussière forte. Quel est votre avis sur ce dossier ?

ARCELORMITTAL

Sur votre conseil, j’ai acheté des titres ArcelorMittal il y a quelques mois à un cours de 8,35 euros. On est actuellement à 15,35 euros. Dois-je encaisser ? Votre objectif de court terme est visiblement dépassé légèrement, vous visiez entre 13 et 15 euros. Dois-je conserver pour espérer un gain légèrement supérieur ?

CARREFOUR ET LE BRÉSIL

Quel peut être l’impact, pour Carrefour, des événements au Brésil ?

CASINO : PATIENCE

Ceci n’est pas une question mais plutôt mon point de vue. Ni les bons résultats du T3 ni l’annonce de la cession des magasins Leader Price à Aldi n’auront eu un impact significatif sur le cours de l’action Casino. Même si celui-ci a repris 12 % sur un mois, cela s’est fait dans des échanges squelettiques, on a la même absence de volumes lorsque le titre est à la baisse. Apparemment, personne n’est intéressé par le dossier Casino, les vadeurs ne sont pas pressés de se racheter.

CASINO ET ÉTAPES TECHNIQUES

Quelles sont les étapes techniques d’une remontée de Casino ?

CASINO ET LES LIQUIDITÉS SUITE À LA VENTE DE LEADER PRICE

Avec les liquidités tirées de la vente de Leader Price, Casino devrait racheter 10 % de ses propres actions, à 24 euros, cela fera un débours de 260 millions d’euros. Cela provoquerait une panique gigantesque des vendeurs à découvert. Rallye pourrait ainsi vendre une partie des titres Casino, générant un cash pour son échéance de 2023. Est-ce utopique ?

CASINO ET RALLYE : LE TEMPS COMME ALLIÉ

Comme pour Casino actuellement, je me souviens que vous avez conseillé à l’achat le titre Teleperformance pendant de nombreux trimestres alors qu’il ne valait que 20 euros environ. On est à 270 euros soit une multiplication par 13. Quelle belle performance ! Idem pour Trigano, vous avez remonté l’objectif au fur et à mesure de la montée du cours. Là aussi, on a multiplié par dix le cours depuis votre conseil d’achat. Je souhaite simplement vous féliciter pour la clairvoyance de vos conseils. J’ose espérer que nous aurons assez rapidement maintenant une belle progression sur les cours de Casino et de Rallye, dont je suis actionnaire.

CGG ET VALLOUREC

Au début du mois de novembre j’ai acquis des actions CGG à 0,62 qui cotent ce mardi soir 1 euro. Cela représente 8 % de mon PEA. Sur Vallourec, je me suis renforcé à 13,50, 29 euros ce soir, cette ligne représente 30 % de mon portefeuille. Dois-je prendre mon bénéfice, vendre partiellement ou attendre ? Le secteur pétrolier semble être sur une tendance favorable. Merci pour vos éclairages et vos conseils pertinents.

CNP

Dans le dossier CNP, la valeur intrinsèque calculée en annexe du bilan par la société vous paraît-elle donner une image réaliste de la valeur de l’entreprise ? Pour 2019, elle est à 29,90 euros par action et le cours se situe à 13,82. C’est une décote de plus de 50 %. Seriez-vous acheteur et si oui à quel cours compte tenu qu’en historique sur dix ans le titre CNP n’a jamais dépassé 22 euros ?

CYBERGUN

Cybergun est au plus bas. Quel est votre avis sur cette valeur ? Est-ce une opportunité ou faut-il rester à l’écart ?

DANONE

Ne pensez-vous pas que Danone a désormais un potentiel haussier plus qu’un potentiel baissier ? J’avais bien compris votre estimation négative du dossier, mais avez-vous changé d’avis suite à l’annonce d’un plan d’économies très significatif qui devrait redorer la marge ?

ELIOR ET SODEXO

J’ai acquis quelques titres Elior à 5,10 euros. Au 1er janvier, on était à 13 euros. Il y a eu une descente à 3 euros. On peut considérer que la fin du Covid, même si elle n’est pas pour tout de suite, s’approche, et que l’on pourrait espérer une reprise de l’activité à un niveau de 80 % du chiffre de 2019. Je mise sur un retour vers 10 euros. Le delta me paraît plus élevé que sur Sodexo, qu’en pensez-vous ?

ERAMET

Je suis actionnaire d’Eramet, sur votre conseil, et j’ai un prix de revient assez modeste. Pensez-vous qu’il y ait encore du grain à moudre ou estimez-vous qu’il faille me contenter de mon très bon profit actuel ? Merci en tout cas pour cette magnifique opération Total, c’est le deuxième aller-retour que je fais sur Total, je vous ai suivi à la lettre, j’ai vendu ce mardi, les poches sont pleines… Je vais envoyer un chèque de contribution au RCF cette année pour la première fois, car dans la crise, vous avez été quand même vraiment brillant.

LATÉCOÈRE

Je détiens une ligne Latécoère avec un prix de revient de 4,19 euros pour 12 % de mon portefeuille et Vallourec avec un prix de revient unitaire de 92 euros pour 10 % de mon portefeuille. J’ai à ce jour 30 % de mon portefeuille en liquidités et ces deux valeurs reprennent de l’altitude. Vous semble-t-il judicieux de faire une moyenne à la baisse sur l’un ou l’autre de ces titres ? Ai-je plutôt intérêt à garder ce pourcentage de liquidités pour de futures opportunités ?

LATÉCOÈRE (BIS)

J’aimerais avoir votre avis sur Latécoère. J’ai 2.500 titres avec un prix de revient de 5,20 euros. Estimez-vous possible que l’action revienne à ce cours ?

LE RECYCLAGE

Ma question porte sur les entreprises de recyclage (Recylex, Derichebourg…). Je travaille chez un équipementier automobile. Dans leur cahier des charges, certains constructeurs imposent désormais aux fournisseurs un pourcentage de matières recyclées de plus en plus important. Jusqu’à 40 % pour les aciers et 80 % pour les plastiques. Le recyclage est un levier pour les constructeurs (mais pas que), pour atteindre les objectifs de réduction de CO2 et aussi pour préserver les ressources de la planète. C’est un sujet à la mode qui ne va que s’amplifier. A votre avis, quelles entreprises vont profiter de ce changement et quel pourrait être l’impact sur leur cours de Bourse ?

LUCIBEL

J’ai reçu en milieu d’année des BSAR de Lucibel, ce sont des BSA au fonctionnement un peu particulier car ils peuvent être rachetés par l’entreprise quand certaines conditions sont réunies s’ils n’ont pas été exercés avant. Mon prix de revient sur mes actions est de 1,60 euro. Dernièrement, le cours a légèrement dépassé 1,20 euro et il fluctue un peu en dessous de ce chiffre depuis. Conseilleriez-vous d’exercer les BSAR actuellement ? Sinon, selon quel critère conseilleriez-vous de les exercer dans le futur ? Je suis abonné depuis quelques années (je ne vois ne connaissais pas avant), et je vous remercie pour tout le travail que vous faites et l’appui inconditionnel que nous prodiguez à nous les petits porteurs.

LVMH ET TIFFANY

Au vu des derniers résultats publiés par Tiffany, pensez-vous que l’opération d’acquisition, même légèrement revue à la baisse, soit aussi relutive que ce que LVMH le prétend ?

MERCIALYS

Mercialys avait payé son dividende au titre de 2019 en deux fois, avec un solde payé à la fin du mois d’avril. Cette année, il n’y aura pas d’acompte sur dividende, mais l’entreprise, de par son statut, sera dans l’obligation de distribuer l’essentiel de son résultat. A quel niveau estimez-vous le potentiel de dividende sur l’année 2020 ?

ORANGE

Je suis peut-être un peu à la bourre. Concernant l’opérateur Orange, vous étiez neutre au mois de mai alors que le cours était à 10,80. Un remboursement fiscal de plus de 2 milliards est envisagé. Cela ne va-t-il pas donner un coup d’accélérateur à la valorisation de cette entreprise dont je n’ai aucune action actuellement ?

PEUGEOT ET RENAULT

J’ai 6.000 Peugeot avec un prix de revient de 13 euros. Nous sommes aux alentours de 20 euros. Je pense prendre une partie de mon profit pour un tiers, y aurait-il une action à privilégier actuellement pour replacer ces liquidités ? Sur le même sujet, comment expliquez-vous une hausse plus brutale du titre Renault alors que l’entreprise semble être plus délicate en ce moment ?

PEUGEOT, STELLANTIS ET FAURECIA

A supposer que Peugeot atteigne votre objectif avant la création de Stellantis, que doit-on faire ? Vendre ou attendre l’attribution des actions Faurecia ?

PLASTIC OMNIUM

Que pensez-vous du nouveau plan de Plastic Omnium ? Y a-t-il du grain à moudre sur cette entreprise, dont je ne suis pas encore actionnaire ?

PSA: LA DS 9 MADE IN CHINA

Souvent, dans votre bloc-notes, vous nous dites qu’il convient d’acheter des voitures françaises, pour faire travailler nos ouvriers. Le groupe PSA, dans sa bonté, nous indique qu’il est possible de commander sa grande berline statutaire, la DS 9, entre 50.000 et 70.000 euros environ, mais c’est une voiture qui est fabriquée en Chine ! A quoi ça sert de se décarcasser ? Quelles sont les raisons de cette fabrication chinoise ?

RALLYE ET LA VOLATILITÉ

La volatilité de l’action Rallye est très forte. On est tombé à à peine plus de 3 euros, on vient de remonter au-dessus de 5 euros… Doit-on considérer le titre Rallye comme un bon de souscription, un BSA ?

RALLYE OU CASINO

Jusqu’à présent vous avez privilégié Casino par rapport à Rallye. Dans le dernier Hebdo, vous écrivez que Rallye dispose d’un potentiel d’appréciation plus que proportionnel à celui de la revalorisation de Casino. Je comprends que vous préférez désormais Rallye. Si mon interprétation est bonne, pourquoi ce changement ?

RENAULT

Mon portefeuille se compose pour 45 % d’actions Casino avec un prix de revient moyen de 26,13 euros, et de 30 % d’actions Peugeot avec un prix de revient moyen de 12,87. J’ai 25 % de liquidités. J’envisage d’acheter des actions Renault à 29 euros si une consolidation intervient, pour 20 % de mon portefeuille. Estimez-vous qu’une telle option soit réaliste ? Dans le cas contraire, pourriez-vous me conseiller pour l’emploi de mes liquidités ?

SARTORIUS

Est-ce intéressant de prendre une ligne Sartorius vers 250 ?

SES GLOBAL

Vous n’étiez pas très favorable à reprendre des titres SES Global quand le titre était autour de 6 euros. Depuis, il y a eu quelques annonces et l’action est remontée à 8 euros. Y aurait-il une opportunité à mettre une petite ligne en portefeuille ou préconisez-vous une autre valeur avec plus de potentiel ?

SES IMAGOTAG

Dois-je me positionner sur SES Imagotag vers 24 euros pour une ligne de 1 % de mon portefeuille ?

SPIR

Ai-je bien compris votre explication de la semaine dernière sur Spir Communication ? Le conseil validera le 2 décembre 2020 son offre, nous n’avons pas d’autre choix que d’apporter à l’offre d’environ 5 euros par action sinon nous n’aurons que 0,06 euro par action. Merci de valider ou d’invalider mes propos s’il vous plaît.

STELLANTIS

Nos actions Peugeot devraient être affectées du coefficient 1,745 en actions Stellantis. Avez-vous une idée du niveau de cotation qui en résultera pour Stellantis ?

STELLANTIS ET VAD

Pourriez-vous nous donner les conséquences pour la VAD sur Peugeot de la fusion avec FCA ? Les vendeurs à découvert devront-ils se racheter ? Leur position sera-t-elle reportée au prorata sur Stellantis ? Le rachat d’environ 11 % du capital est-il possible d’ici à la fin du mois de mars 2021 ?

TOTAL

Je repose concrètement cette question posée à deux reprises sans avoir eu la chance d’avoir votre réponse précise. Je souhaite comprendre votre point de vue sur Total afin de faire mon choix sur ce titre. J’ai un prix de revient de 39 euros, je l’avais achetée au mois de février. J’ai touché des dividendes depuis, je ne me plains pas. Depuis le premier confinement et la chute du titre en dessous de 25 euros, vous avez conseillé de mettre en portefeuille pour gagner un billet de 10 euros puis hier et aujourd’hui, vous estimez sur l’audiotel que le titre doit être vendu pour ceux qui l’ont acheté à ce cours. Le titre a clôturé ce soir à 38,16, pensez-vous que cette remontée puisse aller au-dessus de 40 euros ou dois-je profiter de ce cours juste à mon prix de revient pour vendre ?

URW

Que pensez-vous du titre Unibail-Rodamco-Westfield au cours actuel ?

VALLOUREC ET RALLYE

Est-ce un peu tard pour revenir sur Vallourec et sur Rallye ?

VALLOUREC ET BSA

Dans votre étude sur Vallourec, très intéressante, vous avez écrit qu’il se peut qu’il y ait une compensation de l’augmentation de capital via la distribution de BSA. Pouvez-vous être plus explicite car je n’ai pas saisi le sens de cette phrase ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

DIVERSIFIER, OUI MAIS PAS TROP

Je souhaite prendre une ou deux petites lignes (1 ou 2 %) dans les actions suivantes pour diversifier mon portefeuille. Que pensez-vous de FFP, GTT, MGI Digital, Imerys et Roche Bobois ?

PORTEFEUILLE HÉRITÉ : QUE FAIRE ?

Je viens d’hériter d’un portefeuille et je voudrais savoir s’il convient de vendre ou de conserver les titres qui sont à l’intérieur de ce portefeuille en l’occurrence Atos, Alten, Orpea, Rubis, Ipsen, Worldline, et Big Ben Interactive ?

SCPI : NON !

Dans le dernier Hebdo, M. Lauzeral préconise, pour réduire les impôts, de souscrire aux SCPI fiscales de déficit foncier ainsi qu’à des SCPI fiscales Pinel. Pouvez-vous expliquer le mécanisme d’action de ces produits et indiquer si vous les conseillez ou pas ?

VALEURS DE « BON PÈRE DE FAMILLE »

Je recherche des valeurs « bon père de famille » avec peu d’endettement et dont le business est bien installé avec de bons cash-flow. J’ai beaucoup de volatilité sur mon portefeuille et je cherche donc à équilibrer un peu mieux celui-ci. Si les perspectives de gain sont moins fortes, c’est compréhensible. Avez-vous des valeurs à recommander actuellement qui respectent ces critères ?

POLITIQUE-ECONOMIE

HOLD-UP : VOTRE AVIS ?

Si le masque est une muselière, l’attestation de sortie est une laisse et célébrer Noël sera un os à ronger… Ne tente-t-on pas de transformer le citoyen en un toutou bien obéissant ? Par ailleurs, avez-vous vu le documentaire « Hold-up » et si oui, quel est votre avis ?

LES BANKSTERS OSENT TOUT, C’EST À CELA QU’ON LES RECONNAÎT

Les banksters osent tout ! Je viens de recevoir un courrier de la Caisse d’Epargne me proposant un crédit renouvelable compris entre 0 et 2.999,90 euros avec un TAEG de 20,82 %. C’est 0,01 % en dessous du taux d’usure actuel. Gros cadeau : pour 3.000 à 5.999,90 euros, c’est 10,15 %. Quelle aubaine ! De qui se moque-t-on ? Des pauvres gens sans le sou qui ont le compte à découvert dès le 20 ou le 25 du mois. C’est une manière de les achever en cette période difficile pour tous. Les banquiers proposent des taux très élevés alors qu’ils empruntent autour de 0 %. Merci pour votre travail unique en France.

NOUVELLES MESURES : AH, SI LE RIDICULE TUAIT…

Que pensez-vous des nouvelles mesures annoncées par M. Emmanuel Macron ?

QUESTIONS A LA SOCIETE

LE TEMPS EST PRÉCIEUX

Abonné depuis quelques années « seulement », c’est-à-dire depuis que j’ai eu l’heureuse surprise de découvrir votre action et vos publications, je tiens à vous assurer que les lire est passionnant. J’écoute également vos conseils enregistrés, c’est toujours très instructif. L’ensemble est très chronophage et encore plus difficile à caser dans un agenda de jeunes actifs avec des enfants en bas âge (ma fille de 5 ans a son petit compte-titres… même si je ne lui ai pas encore expliqué pourquoi il y avait du Casino sur celui-ci). Pour certains, il est difficile d’écouter religieusement les deux conseils tous les jours plus lire les publications dans lesquelles je me plonge avec délice. Dans le cadre de l’amélioration de la qualité de votre service (que vous faites payer à très juste titre), il pourrait être très utile de recevoir un email ou un SMS lorsque vous émettez un conseil d’achat ou de vente (un peu de la même façon que vous faites pour les modifications dans le portefeuille France). S’il est certain qu’il est important de se documenter par soi-même pour se faire sa propre opinion et que l’argent participe à une certaine forme de confort, le temps que nous dédions à notre famille et à nos proches n’a pas de prix, le diminuer a un coût. Votre aide, en faisant très légèrement évoluer votre remarquable service, peut nous être précieuse pour préserver ce temps familial.

VALLOUREC ET PRIX DE REVIENT DU FRANCE

Dans La Lettre de la semaine vous parlez de Vallourec en disant qu’il faudra vendre la moitié des titres au rebond vers 60 à 70 euros. Pensez-vous que par la suite le cours puisse remonter car votre prix de revient dans le portefeuille France est de 117 euros ?