Les marchés figés à l’approche des élections américaines

ANALYSE GRAPHIQUE

La semaine écoulée a été plutôt dédiée à la consolidation de l’ensemble des marchés boursiers, à commencer par Wall Street et le Nasdaq. La Bourse de Paris plie souvent mais se reprend à chaque fois avec un indice Cac 40 qui évolue étroitement autour de sa MM200 depuis le mois de juin. D’un point de vue technique, le problème est qu’elle conserve une pente baissière indiquant un certain glissement du marché sur le moyen terme. Dans de telles conditions techniques, le danger serait de voir l’indice s’en éloigner par le bas, et ce, particulièrement si la ligne de support du canal baissier à moyen terme venait à être cassée à la baisse. Elle passe actuellement autour de 4.640 points soit juste en dessous de la ligne de soutien de 4.666,00 points sur laquelle il rebondît en séance du 29 septembre après une première fausse alerte baissière. Au-dessus, un autre support remarquable se situe près de 4.760 points. A la hausse, la ligne de résistance du canal évolue actuellement à proximité des 5.060 points et représente le niveau du test crucial de débordement du canal de consolidation.

Car, on attend toujours une seconde vague haussière de fond dans le cadre du mouvement de rattrapage du grand retard accumulé par la Bourse de Paris vis-à-vis des autres places internationales majeures. Même dans ce cas favorable, il y aurait encore la zone de résistance horizontale majeure à long terme de 5.200 points à vaincre afin de s’ouvrir le chemin de la rédemption vers les 6.100 points espérés si rattrapage il y aurait. Or, l’automne arrive et la fin de l’année se rapproche avec sa cohorte de bilans qui peuvent faire douter plus d’un analyste. Beaucoup plus proches dans le calendrier, ce sont les élections outre-Atlantique du 3 novembre qui monopolisent le plus souvent les attentions des médias financiers ainsi que de nombreux analystes. D’ici-là, les enjeux boursiers les plus commentés tournent autour de l’allocation du budget destiné au second plan de relance post-Covid. Or, les négociations entre républicains et démocrates sont âpres car ils représentent également des enjeux électoraux majeurs pour les deux camps.

En France, le Président Macron cherche à convaincre les investisseurs sur la pertinence de son plan de réforme sur les retraites sachant que ce point interpelle particulièrement les grands investisseurs sur l’avenir de la dette souveraine du pays. La politique monétaire à taux négatifs permet à l’État de se refinancer à bon compte mais jusqu’à quand ? Même si théoriquement, elle pourrait durer éternellement, la réalité prend déjà acte de ses premiers effets pervers qui touchent particulièrement le secteur bancaire. Or, un niveau de confiance minimal dans le système bancaire est indispensable pour conserver une activité économique sur pied. Tôt ou tard, l’État doit se pencher au chevet de nos banques usées à la corde par la politique monétaire abusive de la Banque Centrale Européenne. Leurs ratios de solvabilité tels qu’ils ont été définis par les accords de « Bâle III » sont loin, très loin d’être observés. Il vaut mieux dans ce cas recapitaliser les banques maintenant car après un éventuel « incident » bancaire, il serait beaucoup trop tard pour éviter la crise de confiance et la panique des retraits. En matière bancaire plus qu’ailleurs, cela coûte infiniment moins cher de prévenir que de guérir après coup.