La Bourse de Paris dans le sillage des autres places ?

ANALYSE GRAPHIQUE

Depuis sa tentative de débordement ratée de la zone de résistance horizontale majeure à long terme de 5.200 points intervenue entre le 5 et le 8 juin, l’indice Cac 40 est entré dans une phase de consolidation. Elle se déroule dans un canal secondaire horizontal délimité par le haut par ces mêmes 5.200 points et par le bas par une nouvelle ligne de soutien horizontale qui s’est formée autour de 4.800 points. La Bourse de Paris reste néanmoins sur une tendance haussière de fond entraînée à distance par la formidable locomotive qu’est ce marché Nasdaq des grandes valeurs technologiques américaines.

Beaucoup moins dynamique, notre marché semble plutôt progresser par paliers successifs. Le palier précédent s’était formée entre 4.200 et 4.700 points de mars à mai. Globalement, il ne faudrait pas perdre de vue que l’ensemble des places boursières sont le plus souvent corrélées par rapport au sens de la marche, et ce, même si la puissance est souvent largement variable d’une place à l’autre. Le début de l’histoire haussière commence comme toujours avec des injections massives de liquidités dans les circuits financiers par les banques centrales au lendemain de chaque crise majeure. Cette fois-ci, les volumes de capitaux mobilisés sont tout simplement gigantesques, soit infiniment plus que ce qui avait été fait lors des crises des « subprimes » en 2008 et de la dette grecque en 2011.

Au grands maux, les grands remèdes dit le vieux proverbe populaire. Le résultat est largement visible aujourd’hui sur le Nasdaq avec un indice qui pulvérise chaque jour davantage ses records historiques de la veille ( lire par ailleurs l’analyse spécifique sur ce marché ). Or, l’interconnexion entre les marchés financiers est telle que cette bulle spéculative devrait se propager de proche en proche aux autres places boursières. Le premier concerné et le plus proche est Wall Street dont l’indice Dow Jones vient de franchir un nouveau palier dans son parcours de retour à meilleure fortune et s’apprête à présent à défier sa zone des records historiques. Sauf accident imminent, il devrait le faire dans les séances à venir même. Ensuite, en Europe, le marché qui profite le plus de l’inondation de capitaux se trouve de l’autre côté du Rhin, à Francfort. Son indice Dax se trouve lui aussi très près désormais de la zone des records historiques formée en février. L’effort haussier supplémentaire nécessaire est désormais assez modeste et peut se mesurer par quelques séances haussières consécutives seulement. En Chine, l’indice Composite de la Bourse de Shanghai vient de confirmer son fort signal haussier en cours sur le long terme.

Il ne reste donc plus que Paris pour boucler par la boucle. Sa Bourse est-elle capable de suivre le mouvement haussier mondial général et si oui, avec quel type de valeurs en rôle de locomotives ? Ma vision du marché n’a pas changé depuis la crise sanitaire : les valeurs industrielles et tout particulièrement celles du secteur automobile, ses équipementiers et Eads devraient mener la vague haussière du prochain relais. En attendant, l’indice Cac 40 devrait logiquement au moins tester une seconde fois sa zone de résistance horizontale majeure à long terme de 5.200 points. Il va de soit que ce test devrait d’abord réussir pour que le scénario haussier envisagé puisse effectivement s’installer.