Aux grands maux, les grands remèdes !

ANALYSE GRAPHIQUE

Au moment où je réalise cette analyse (mercredi 15 juillet), l’indice Cac 40 vient de clôturer à 5.108,98 points après avoir affiché un plus haut de séance à 5.145 points. Il n’est donc pas si loin que cela de se retrouver en situation de tester une seconde fois cette zone de résistance de 5.200 points sur laquelle la remontée de la Bourse de Paris avait échoué entre le vendredi 5 juin et le mardi 9 juin. Cela avait déclenché une vague de dégagements ou de prises de bénéfices car la plupart des analystes pensaient que ce niveau-là était inespéré compte tenue de la profondeur du trou d’où revenaient les marchés et des conséquences désastreuses sur l’économie réelle attendues consécutives à la crise du Covid-19, sans oublier les nouvelles menaces de reprise d’expansion de la pandémie. Entre temps, le marché du Nasdaq s’est envolé bien au-dessus de ses anciens records historiques de février. Wall Street et Francfort tentaient de lui emboîter le pas mais n’y arrivaient plus par manque de souffle. La consolidation apparaissait dans ce cas nécessaire aux marchés traditionnels pour aller rechercher des forces supplémentaires un peu plus bas.

A Paris, l’indice Cac 40 se replia jusqu’à 4.700 points, ce qui relança les craintes des investisseurs et des gérants « professionnels » sur les risques de voir la place parisienne plonger en solo, contre toutes tendances haussières par ailleurs. La hausse actuelle a toutes les caractéristiques d’un rattrapage de retard, ou si vous préférez, celles d’une diversification des portefeuilles des gérants institutionnels anglo-saxons soucieux de prendre quelques substantiels bénéfices sur les « GAFAM » en rééquilibrant les pourcentages d’allocations d’actifs par régions et secteurs d’activité, ce qui inclut à fortiori quelques achats sur les valeurs du Cac 40. Comme ils ont beaucoup d’argent, leur présence suffit à ramener quelques sourires de ce côté-ci de l’Atlantique et encourager du même coup des initiatives locales.

On a donc là rien de nouveau par rapport à ce que j’écrivais dans mes analyses antérieures, si ce n’est le timing qui est là. Pour mieux comprendre la situation technique actuelle, faisons un petit rétro pour récapituler la nouvelle distribution des cartes. La pandémie a fait très mal aux marchés, beaucoup plus qu’une correction habituelle majeure. Tout le monde a été pris de court, non pas par la correction elle-même qui était plus ou moins attendue, mais par son ampleur gigantesque. La réaction des banques centrales, particulièrement la Réserve Fédérale américaine s’est avérée à la hauteur des dégâts subis.

Aux grands maux, les grands remèdes ! Les plans de relance ont permis d’injecter des quantités colossales de liquidités dans les circuits financiers dont le premier résultat est l’explosion du Nasdaq à la hausse ! La seconde étape commence à présent avec la diffusion de la hausse aux marchés traditionnels. La Bourse de Shanghai par exemple a pris plus de 17 % depuis le début du mois de juillet. Sur l’indice Dax, un signal de poursuite de la hausse est également mis en évidence avec un objectif théorique d’aller taquiner prochainement les records historiques. A Paris, on se dirige vers un test de la zone de résistance majeure de 5.200 points avec en cas de succès, la génération d’un signal de poursuite de la hausse vers la zone des 5.600 points.