Quand la Chine s’éveille...

ANALYSE GRAPHIQUE

Cette semaine a vu les marchés européens, dont la Bourse de Paris, tenter de reprendre le chemin de la hausse. Toutefois, les craintes de reprise de la pandémie sont venues encore une fois doucher ces espoirs guidés par des chiffres plutôt encourageants sur la reprise de l’activité économique, notamment outre-Atlantique. Ces deux éléments opposés devraient d’ailleurs continuer à constituer les principales sources de motivations chez les intervenants, les haussiers comme les baissiers. A moyen terme, les haussiers semblent plutôt attendre soit un recul marqué de l’épidémie soit la mise prochaine sur le marché d’un vaccin. Par ailleurs, plusieurs grands laboratoires devraient proposer également de nouveaux médicaments aux malades pour lutter efficacement contre le virus. Leurs autorisations de mise sur les marchés ne devraient toutefois pas intervenir avant l’automne. D’ici-là, de l’eau aura coulé sous les ponts et les spéculations devraient aller bon train.

Sur le plan des politiques de soutien, l’Europe reste comme d’habitude très en retard dans les mises en place des solutions promises, ce qui pénalise fortement les sociétés des pays du vieux continent. Celles-ci ont besoin d’une période de « jointure » pour garder la tête hors d’eau en attendant les effets de la reprise générale de l’activité. Sur le plan technique, outre le Nasdaq qui accélère encore une tendance déjà fortement haussière en pulvérisant record sur record, on notera le réveil brutal de la Bourse de Shanghai dont l’indice Composite vient tout juste de casser une ligne de résistance majeure en déclenchant un signal d’emballement de ce marché (Lire par ailleurs les détails). Cela présage-t-il d’un possible emballement prochainement à la Bourse de Paris ?

Oui, s’il s’agit d’une propagation contagieuse de la flambée du Nasdaq aux autres places boursières. Car, pour le moment, le flot de capitaux errants à la recherche d’investissements « judicieux » restent encore fortement concentrés sur les mastodontes du numérique à l’instar des GAFAM (Google-Alphabet, Apple, Facebook, Amazon et Microsoft) et des NATU (Netflix, Airbnb, Tesla, Uber). Or, leurs prix commencent à devenir hors d’atteinte pour des investissements raisonnables. Le danger de ce marché hyper « pointu » est l’éclatement potentiel de la bulle du numérique qui ne laisserait pas le temps à ses investisseurs de se replacer sur les valeurs traditionnelles. Aussi, le meilleur scénario pour les marchés serait de voir d’abord la hausse se généraliser au reste de la côte ce qui permettrait d’amortir ce potentiel éclatement à terme de la bulle.

Pour le moment, les signaux techniques semblent plutôt montrer une propagation potentielle de la hausse à l’instar de ce signal fortement haussier déclenché à la Bourse de Shanghai. Même sur les indices européens comme le Dax et le Cac 40, les éléments techniques vont dans le sens d’un prochain test de la zone de résistance de 5.200 points à la Bourse de Paris. Au-dessus de ce niveau, en cas de débordement, il existe un signal de poursuite du mouvement en direction des 5.600 points. Toutefois, à court terme, les choses sont loin d’apparaître aussi clairement compte tenu de la persistance d’une grande volatilité sur les marchés.