VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

ADP prévoit une baisse de plus de 50 % de son CA en 2020. Pensez-vous que la privatisation soit définitivement enterrée ?

ADP

ADP prévoit une baisse de plus de 50 % de son CA en 2020. Pensez-vous que la privatisation soit définitivement enterrée ?

APPLE ET INTEL

Apple vient d’annoncer qu’il allait désormais équiper ses ordinateurs Mac de processeurs conçus en interne. Quelle peut en être l’influence sur Intel ? Je ne suis pas actionnaire d’Intel ni d’Apple, j’ai été actionnaire d’Apple dans le passé, grâce à vos conseils, et je me suis beaucoup enrichi, je continue à suivre le dossier.

ARCELORMITTAL

ArcelorMittal a annoncé qu’il étudiait la vente d’infrastructures au Canada pour réduire sa dette. Il s’agit notamment d’un chemin de fer de 420km de long et d’autres infrastructures qui sont utiles dans le cadre de l’exploitation de son site minier de Mont-Wright. Que doit-on en penser ? Quelle est la valorisation de ce genre d’infrastructure ?

BIC

L’action Bic baisse depuis ses plus hauts depuis déjà plus de quatre ans. Vous semblez convaincu que l’action peut remonter. Qu’est-ce qui vous rend si optimiste ?

BOIRON

Etes-vous acheteur du titre Boiron vers 34-35 euros ?

BOUYGUES

Bouygues est toujours fortement au-dessus de votre fourchette d’intervention, qui se situe, sauf erreur de ma part, à l’achat entre 23 et 25 euros. Ne pensez-vous pas qu’il soit impossible désormais de retomber sous les 25 euros, vu les bonnes nouvelles que l’on peut constater sur les opérateurs de téléphonie en général et de Bouygues en particulier, lequel a récupéré près de 250 millions d’euros auprès d’Orange, suite à une condamnation à de lourds dommages et intérêts ?

CARREFOUR ET JPMORGAN

Que pensez-vous de l’étude financière publiée par JPMorgan sur Carrefour, avec une opinion qui passe de neutre à surpondérer ?

CASINO : LES PERSPECTIVES

Malgré une AG où il fut annoncé des ventes en forte hausse durant le confinement, le titre Casino a reculé. Le retrait partiel de Kretinsky semble en avoir été la cause. A-t-il agi par dépit suite au choix de Fimalac pour financer les dérivés ou a-t-il besoin d’argent (l’électricité charbon, la presse, Metro sont des secteurs qui ne vont pas forcément très fort) ? Certains émettent même l’idée, avec un brin d’humour, d’un rachat de ces titres à bon compte par la VAD, avec un complément de prix versé aux Bahamas ! En seriez-vous surpris ? En tout état de cause, je n’attends rien de bon pour la cotation du titre même avec les résultats brillants sur le premier semestre. Seule la vente des Géant, autrement dit le désendettement, fera bouger le titre, dans la conjoncture actuelle, cela patine sûrement, et ce n’est pas d’ailleurs pour rien si la première grosse échéance de Rallye se trouve être en 2023. Manifestement, Jean-Charles Naouri a intégré la difficulté qu’il rencontrera à négocier ce gros morceau du plan. Espérer des plus-values avant 2022 semble bien aléatoire.

CASINO : SE RENFORCER ?

Les Bourses mondiales majeures ont été dopées par l’intervention des différentes Banques centrales. Mais quand on regarde la vraie situation économique on se dit que la bulle finira bien par éclater un de ces jours. Je conserve une part importante de liquidités pour investir au bon moment. J’ai investi sur Casino sur vos conseils, mes 400 actions me reviennent en moyenne à 37 euros. Casino doit être normalement favorisé ou très peu impacté par cette crise. Pensez-vous qu’il soit judicieux de se renforcer si l’action revient vers 30 euros ?

CASINO ET KRETINSKY

Vesa Equity Investment est passé sous les 5 % du capital après ses ventes du mardi 16 juin. Les cours de Casino ont chuté les trois jours suivants jusqu’au vendredi 19. Quel lien entre la journée des Quatre Sorcières et la chute de l’action Casino, puisque nous n’étions pas encore en fin de mois ?

CASINO ET L’ORIENTATION STRATÉGIQUE

Etant indisponible pour poser ma question en direct à la radio libre, la voici par courrier électronique. J’ai été déçu par les chiffres annoncés par Casino lors de son AG avec une augmentation de 6,1 % pour les quatre semaines qui ont suivi le confinement. Vous nous annonciez des chiffres records (contrairement à Carrefour), pendant cette période. Je travaille moi-même dans une chaîne d’hypermarchés. Je peux vous assurer que les progressions ont été nettement plus élevées, même pour les grosses unités. Je crois comme vous en l’orientation stratégique de Casino, mais nous sommes toujours dans notre prix d’achat depuis presque deux ans.

CITROËN AMI

En allant faire des courses à la FNAC, ce samedi, je suis tombé sur un stand où était présentée la toute petite Citroën Ami électrique. J’étais un peu surpris, mais j’ai trouvé que l’idée n’était pas idiote, avec sa prise sur secteur, avec 75 km d’autonomie, cela peut avoir du succès dans les villes. Qu’en pensez-vous ? Avez-vous déjà des chiffres de vente ?

ERAMET

Quel impact aura sur le titre Eramet la mise en vente de sa filiale Aubert & Duval ? Merci pour votre travail.

ERAMET ET AUBERT ET DUVAL

Eramet souhaite se séparer de sa division alliage hautes performances (Aubert et Duval). Cela me semble être une bonne décision. Cette activité dans les alliages pour l’aviation va souffrir vu le contexte et elle était déjà en très nette baisse en 2019 comparé à 2018 (recul de 17 %). De surcroît, Eramet fera les économies du clan Duval au titre des rémunérations des mandataires sociaux (141.850 euros au titre de 2019), sans parler des actions attribuées (30.160 actions sur les trois dernières années, au cours actuel, cela fait plus d’un million d’euros). Partagez-vous ce point de vue ?

KEPLER ET CASINO

Un de vos lecteurs dans la rubrique questions-réponses de l’Hebdo Bourse Plus a remarqué que Kepler était régulièrement négatif sur Casino. Je suis moi-même client du Crédit Agricole avec deux PEA et actionnaire de Casino. J’ai écrit à Kepler en leur demandant pourquoi ils étaient aussi défavorables alors que les cessions de Casino semblent bien se passer. Je leur ai signalé que leur analyse négative ne faisait qu’alimenter une spéculation à la baisse injustifiée. Je vous fais part de leur réponse, ils persistent et ils signent.

KERING ET PUMA

Abonné à l’Hebdo Bourse Plus et à La Lettre La Bourse, je vous lis et vous écoute depuis… France Telecom et Eurotunnel ! Merci pour vos conseils et votre discours direct et sans langue de bois. J’ai hérité d’une amie de 1.500 titres Kering et 1.200 titres Puma. Je ne connaissais pas Kering et je n’ai aucune action Puma dans mon portefeuille. N’ayant aucun lien de parenté avec cette personne, l’Etat va se servir au passage de 60 %. Comment puis-je gérer au mieux la cession de ces actions compte tenu que la banque (Crédit Agricole) veut les vendre immédiatement ? Il faut ne pas oublier que le délai pour payer l’Etat est court, et que mon amie est décédée le 14 janvier 2020.

LAGARDÈRE ET MEDIAWAN

Le marché n’a pas tellement réagi à l’annonce de la cession programmée de Lagardère Studios à Mediawan. Que doit-on en penser ? Est-ce que l’actif a été bradé comme pour Lagardère Sports ?

LATÉCOÈRE

J’ai un portefeuille de 30.000 euros avec zéro liquidité dedans. Il est composé de 559 Casino à 34,64, de 200 Peugeot à 10,58, de 4.000 CGG à 1,13 et de 4.000 Latécoère à 1.82. J’avais mis un ordre de vente sur Latécoère à 3,20, il n’a pas été exécuté, il y a une dizaine de jours, lors de sa montée à 3,10. Depuis j’attends en vain qu’elle remonte à 3 euros, mais peine perdue. Faut-il que je vende pour y revenir sous 2 euros ou dois-je attendre ?

MCPHY ENERGY

Je vous ai questionné il y a un an en arrière environ sur la société McPhy Energy et vous m’aviez dit que la société était trop jeune pour l’instant, vous aviez raison. J’ai pris une ligne pour 4 % de mon portefeuille avec un prix de revient unitaire de 8,40 euros. Puis-je conserver cette ligne ou dois-je la vendre ?

MEDIAWAN

Que pensez-vous de Mediawan ?

MITSUBISHI

Chez Renault-Nissan, on a tendance un peu à oublier Mitsubishi. Lors de l’AG de Mitsubishi Motors, il a été annoncé que l’entreprise au diamant allait stopper ses activités sur les méga marchés comme l’Europe, la Chine, les Etats-Unis… Que restera-t-il ?

NEOEN ET ALBIOMA

Que pensez-vous de Neoen et de la société Albioma ? Elles ont fait d’assez bonnes performances. Y a-t-il encore un potentiel pour que leur cours continue à grimper ? J’ai loupé l’achat de Neoen vers 30 euros et j’hésite maintenant.

OPEL ET SIMPLIFICATION DE LA GAMME

Si j’ai bien compris, chez Opel, la sortie du Mokka va entraîner la fin du Crossland X. Ne pensez-vous pas que la simplification de la gamme Opel nuit aux ventes ?

PEUGEOT : OBJECTIF

Concernant Peugeot, comme vous, je pensais qu’au vu de la trésorerie pléthorique et de la distribution de primes aux employés, nous aurions droit à une partie du butin sous forme de dividende. A première vue, nenni. Pensez-vous qu’il puisse y avoir un revirement de situation sous le tollé des actionnaires ? Estimez-vous que l’action Peugeot puisse retrouver les 24-25 euros, est-ce votre objectif de vente ? J’ai eu la joie de vous rencontrer à plusieurs reprises et vous remercie pour votre gentillesse et votre professionnalisme.

PEUGEOT ET FAURECIA

Faurecia et Peugeot, après avoir marqué le pas, ont rebondi très nettement ce mardi. Peut-on attribuer cela à l’annonce d’une chute de 25 % du marché automobile européen en 2020 alors que l’on pouvait craindre un plongeon plus important ? Peugeot est bien positionné par la gamme de produits et sa solidité financière, le groupe devrait s’en tirer avec une baisse limitée à moins 15 ou moins 20 %, ce qui semblerait logique comparé au taux de chute moyen du marché.

PEUGEOT ET LA FUSION AVEC FCA

Après une petite pointe à un peu plus de 15 euros il y a peu de temps, le titre Peugeot est revenu sous les 14. L’horizon de la fusion avec FCA semble reculer avec l’enquête approfondie de la Commission européenne. Est-ce que cela ne risque-t-il pas de mettre le groupe PSA en position d’attente d’ici à la fin du premier trimestre de 2021, ses collaborations avec FCA ne risquent-elles pas d’être en perte en cas de non-fusion ?

PEUGEOT ET LES DATES DES AG

J’ai remarqué que Peugeot choisit toujours la date de la liquidation pour ses AG, publications de résultats et à chaque fois, malgré des annonces intéressantes, le marché réagit mal, souvent avec une baisse de cours. Est-ce que le choix de ces dates ne dessert-il pas le titre Peugeot ?

PSA-FCA ET L’ÉQUILIBRE

Que pensez-vous de l’action de Phitrust, fonds d’investissement qui critique le projet de fusion avec Fiat Chrysler, le jugeant déséquilibré ?

PSA-FCA ET L’Italie

Avez-vous des informations concernant les conditions que l’Italie a mises pour octroyer sa garantie au prêt de 6,3 milliards d’euros de FCA ? Est-ce que cela concerne la fusion FCA-PSA ?

SAINT-GOBAIN

Après une pointe à un peu plus de 33 euros, le titre Saint-Gobain a reperdu de l’altitude. Estimez-vous toujours qu’il soit envisageable que l’on revienne entre 35 et 40 euros ?

TESLA ET LES SEMI

Les semi Tesla arrivent, quelles conséquences doit-on anticiper pour tous les transporteurs ?

VALLOUREC, CASINO, RECYLEX

Ci-joint la position vendeuse sur Vallourec. C’est énorme. Sur Casino, la position semble baisser. J’ai perdu avec Bourbon pas mal d’argent, est-ce que sur Recylex, cela risque d’être pareil ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

Je suis abonné à l’Hebdo Bourse Plus depuis six ans environ. Tout d’abord je dois vous dire un grand merci pour votre liberté de ton et pour votre vision personnelle de l’actualité. Concernant la gestion du capital, que pensez-vous de la détention de biens de collection ? Je pense notamment à la numismatique de qualité qui m’intéresse beaucoup (pièces de monnaie et billets de banque), les prix semblent cohérents, soutenus et fiables. Ces biens sont-ils à vos yeux, au-delà de la détention d’or, des biens tangibles à favoriser ? A titre de contre-exemple, il me semble que la cote des timbres a fortement chuté et que ce n’est plus à recommander.

BIENS DE COLLECTION

Je suis abonné à l’Hebdo Bourse Plus depuis six ans environ. Tout d’abord je dois vous dire un grand merci pour votre liberté de ton et pour votre vision personnelle de l’actualité. Concernant la gestion du capital, que pensez-vous de la détention de biens de collection ? Je pense notamment à la numismatique de qualité qui m’intéresse beaucoup (pièces de monnaie et billets de banque), les prix semblent cohérents, soutenus et fiables. Ces biens sont-ils à vos yeux, au-delà de la détention d’or, des biens tangibles à favoriser ? A titre de contre-exemple, il me semble que la cote des timbres a fortement chuté et que ce n’est plus à recommander.

POLITIQUE-ECONOMIE

On peut voir beaucoup de questions régulièrement autour de la solidité du système bancaire en France dans votre hebdomadaire. Il est raisonnable, en effet, de se poser cette question. Cependant, en discutant avec une avocate fiscaliste spécialisée en contentieux dans l’épargne, il ressort que c’est plutôt l’Etat qui est à la botte des banques et non l’inverse. L’Etat n’est plus en mesure aujourd’hui de laisser tomber un établissement systémique en France pour deux raisons principales : en premier la France s’est fortement endettée et les banques françaises détiennent énormément d’obligations d’Etat, l’Etat ne peut plus se passer d’elles et est obligé quoi qu’il arrive de les sauver si un problème devait survenir. En second, les banques sont un gros pourvoyeur d’emplois, même si cela diminue, le volume est encore important. L’Etat serait obligé d’intervenir comme pour la SNCF ou pour Air France. Le risque de voir son épargne disparaître suite à une faillite est donc proche de zéro sur les établissements systémiques. Rejoignez-vous cette réflexion ?

BANQUES ET ÉTAT

On peut voir beaucoup de questions régulièrement autour de la solidité du système bancaire en France dans votre hebdomadaire. Il est raisonnable, en effet, de se poser cette question. Cependant, en discutant avec une avocate fiscaliste spécialisée en contentieux dans l’épargne, il ressort que c’est plutôt l’Etat qui est à la botte des banques et non l’inverse. L’Etat n’est plus en mesure aujourd’hui de laisser tomber un établissement systémique en France pour deux raisons principales : en premier la France s’est fortement endettée et les banques françaises détiennent énormément d’obligations d’Etat, l’Etat ne peut plus se passer d’elles et est obligé quoi qu’il arrive de les sauver si un problème devait survenir. En second, les banques sont un gros pourvoyeur d’emplois, même si cela diminue, le volume est encore important. L’Etat serait obligé d’intervenir comme pour la SNCF ou pour Air France. Le risque de voir son épargne disparaître suite à une faillite est donc proche de zéro sur les établissements systémiques. Rejoignez-vous cette réflexion ?

EASYBOURSE

Peut-on laisser son compte chez EasyBourse en toute tranquillité, pourquoi ?

HYDROGÈNE : AUTOMOBILE ET AÉRONAUTIQUE

Cette crise sanitaire et économique doit nous obliger à revoir nos façons de vivre. Aussi serait-il possible de combiner pour les futurs avions et automobiles une propulsion hybride telle que l’hydrogène et le solaire ? Pour l’aviation, je vois très bien un décollage vertical avec des fusées à hydrogène suffisamment puissantes pour vaincre l’attraction terrestre et ensuite un relais avec une production solaire lorsque l’avion est stabilisé au-dessus des nuages. Arrivé à destination, les moteurs hydrogènes reprendraient le relais. Cette vision réduirait drastiquement les surfaces des aéroports, quitte à les multiplier en nombre. Pour l’automobile, cela devrait également être possible. Solaire et jours lumineux et hydrogène lorsque l’équipement solaire fait défaut et pourquoi ne pas rêver avec des voitures volantes sur le même principe avant la diffusion de ce smog qui envahit nos grandes métropoles. Je reste dans l’espoir que l’écologie, l’Economie et la politique trouveront un rapport harmonieux pour les générations futures.

INDICES ET FONDS DE PLACEMENT

Y a-t-il un lien entre la hausse des indices aux Etats-Unis et les fonds de placement dont une partie non-négligeable, de l’ordre de 70 %, doit être investie ?

JE NE CONNAIS PAS TOUS LES COMMISSAIRES AUX COMPTES

Après l’infidélité des comptes publiés par Wirecard, on peut s’interroger sur la compétence du cabinet d’audit financier EY, précédemment appelé Ernst & Young et associés. Pouvez-vous m’indiquer, parmi les entreprises que nous suivons, celles qui sont auditées par ce cabinet ? Membre du « Big Four", c’est le troisième plus important réseau mondial en termes de chiffre d’affaires après Deloitte et PWC, mais devant KPMG, en 2017.

LA CRISE ET LES SOUS MIS SUR LA TABLE

Emmanuel Macron a annoncé à la télévision qu’il y avait eu 500 milliards d’euros de mis sur la table pour sortir la France de la crise. Est-ce que le chiffre est exact ?

VOITURE AUTONOME

Que pensez-vous des avancées des différents constructeurs vers la voiture autonome, dont on parle beaucoup moins désormais ?

QUESTIONS A LA SOCIETE

Merci pour votre réponse très précise concernant URW. Juste à côté, dans ce numéro 1044 figure une réponse également très documentée sur Viel et Claresco, vous faites état des rémunérations. Pour une parfaite transparence, merci de préciser le mode de rémunération ou de rétrocession légitime réservé à vous ou à votre groupe compte tenu du nombre important de clients que vous avez adressé depuis près de vingt ans.

CLARESCO

Merci pour votre réponse très précise concernant URW. Juste à côté, dans ce numéro 1044 figure une réponse également très documentée sur Viel et Claresco, vous faites état des rémunérations. Pour une parfaite transparence, merci de préciser le mode de rémunération ou de rétrocession légitime réservé à vous ou à votre groupe compte tenu du nombre important de clients que vous avez adressé depuis près de vingt ans.

COMPTES EN LIGNE

J’ai demandé la semaine dernière si c’était possible de lire les comptes et en réponse vous m’avez dit que les comptes étaient sur le site. J’ai vérifié il n’y a que les comptes jusqu’à 2018. Merci de les diffuser.

LA POSTE

J’ai réceptionné le numéro 1043 de l’Hebdo Bourse Plus du 5 juin le 18 juin. La Poste a bien changé. Rien à voir avec la distribution du XIXe siècle où il y avait des levées de boîte six fois par jour et la distribution deux fois par jour dans certaines grandes villes.