Nasdaq à plus de 10.000 points : la bulle est de retour.

LE DOSSIER DE LA SEMAINE

Nous poursuivons cette semaine nos études traditionnelles sur les sociétés, sur le décryptage des comptes et sur leurs perspectives, sur les pays, sur les secteurs et les grands sujets, conseils à l’appui. Le 19 juin 2020 (numéro 1.044) : “Alphabet, Amazon, Facebook... des monopoles fragiles ”. Bonne lecture !!!

La dangereuse bulle reconstituée via la Federal Reserve et la BCE est inquiétante. Tout va très bien, Madame la marquise ? Pourtant, il faut que je vous dise… que la situation n’est pas terrible terrible. Les remontées boursières ne doivent pas vous illusionner, la situation de beaucoup d’entreprises va continuer à se dégrader. Lorsqu’on lit les communiqués de Klepierre et d’Unibail Rodamco Westfield, les commerçants qui n’ont pas fait de chiffre d’affaires sont censés payer leur loyer, avec retard, et ils seront « généreux », ils vont tout étaler. Ce qui est étalé, dans la réalité, c’est le fonds de commerce… qui risque bien de ne pas se relever, à la manière des chaussures André, de Naf-Naf et de tout un tas d’entreprises qui sont actuellement en redressement judiciaire voire même en liquidation. Après la foncière de la SNCF et quelques autres plus petites entreprises du secteur, la RATP vient d’annoncer qu’elle exonère ses commerçants de redevance d’occupation jusqu’au 31 août 2020 inclus. RATP Travel Retail (entreprise française, nom anglais, la carpette est de mise), vient d’annoncer l’exonération totale du paiement de la redevance minimale garantie pour la période du 15 mars 2020 au 31 août 2020, pour tous les commerces présents sur ses réseaux. Cela concerne 303 stations de métro, 65 gares RER, et plus de 500 boutiques.

Un commerce en faillite ne payera plus de loyer. CQFD.

La pression monte sur Klepierre et sur URW, face à une telle catastrophe, il faudra bien faire des gratuités de loyers, il ne faut pas oublier que 20 % des centres commerciaux URW sont encore fermés à l’heure où j’écris ces lignes. Pour toutes les entreprises de services, les succursales de grandes enseignes ou pour les commerçants indépendants, les loyers, la plupart du temps, c’est une des principales sources de dépenses. Il n’y a pas que dans les stations et gares RATP ou SNCF que la fréquentation a fortement baissé. Même dans les centres commerciaux qui restent ouverts, le nombre de clients qui viennent visiter l’hypermarché phare du centre a fortement reculé, dans certains endroits, la baisse de fréquentation est supérieure à 50 %. Le groupe espagnol Inditex (très connu pour sa marque Zara) vient d’annoncer que pour la première semaine connue de juin, il reste encore en recul de 16 % sur le CA constaté au cours de la première semaine de juin de l’an dernier. Dans l’automobile, le redémarrage est fort, comme je l’avais prévu, mais dans d’autres secteurs, ce n’est pas la joie. On se souvient que pour cause de confinement, les immatriculations de voitures en France avaient reculé de 72 % en mars, puis de 89 % en avril et de 50 % en mai.


Bonne reprise... de ventes de voitures.

En cinq mois, 482.000 automobiles neuves ont été immatriculées contre plus de 935.000 un an plus tôt. C’est reparti assez rapidement au mois de mai, puisque la semaine du 11 au 17 mai on est arrivé très vite à plus de 4.000 immatriculations par jour, à 5.000 la semaine suivante, et avec près de 8.500 voitures immatriculées sur la dernière semaine du mois de mai, presque au même niveau que la dernière semaine du mois de mai 2019 (8.822 voitures neuves en moyenne quotidienne durant les 251 jours ouvrés de l’année dernière). Pour la première semaine du mois de juin, il y a eu presque 32.000 voitures neuves immatriculées, soit « seulement » moins 12 % par rapport au début du mois de juin de 2019. Bonne nouvelle pour PSA, le succès de ses voitures électriques et hybrides rechargeables ne se fait pas au détriment des modèles Diesel, dont la part de marché reste relativement stable aux alentours d’un tiers des immatriculations. Comme dirait Carlos Tavares, c’est bon pour le « mix produit ».