VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

J’avoue ne pas vraiment comprendre pourquoi le groupe de Bernard Arnault prend 25 % de LCM, le holding de la famille Lagardère, au prix de 100 millions d’euros, alors que pour 100 millions d’euros, en Bourse, il aurait pu ramasser 6 ou 7 % de Lagardère en direct. Comment se fait-il qu’il ait préféré payer une prime ?

ARNAULT ET LCM

J’avoue ne pas vraiment comprendre pourquoi le groupe de Bernard Arnault prend 25 % de LCM, le holding de la famille Lagardère, au prix de 100 millions d’euros, alors que pour 100 millions d’euros, en Bourse, il aurait pu ramasser 6 ou 7 % de Lagardère en direct. Comment se fait-il qu’il ait préféré payer une prime ?

AXA

Quelles conséquences pour Axa si la décision d’indemniser les pertes d’exploitation pour la restauration est confirmée ?

BOURBON

Les actions Bourbon devront être radiées le 22 juin. Cela ne nous fait pas beaucoup espérer pour un petit dédommagement. Nous avons été volés, nous tous les petits porteurs, sans qu’il nous soit possible de discuter. C’est vraiment écœurant. L’avocat de l’ARARE aura peut-être encore le temps d’intenter un début de procédure ? Quel est votre avis ? Merci.

BOURBON ET LA RADIATION

La radiation des actions Bourbon interviendra le 22 juin. Que faut-il faire pour garder une trace en vue d’une action future ?

BOUYGUES

Le deuxième tour des municipales au 28 juin va libérer des décisions pour les travaux publics gérés par les collectivités locales. Estimez-vous que l’impact sera conséquent pour Bouygues que j’ai acheté à 24,90 ?

CASINO ET KEPLER CHEUVREUX

Comment se fait-il qu’il y ait un acharnement de la part de la personne qui signe les analyses de la société de Bourse Kepler Cheuvreux, qui est négative de façon permanente sur le titre Casino et qui vient encore de publier une note indiquant qu’elle abaissait son objectif de 32,20 à 20,70 euros ?

CASINO ET LA VAD

J’ai constaté parfois que la VAD sur une valeur était suspendue par l’AMF avec une raison du type « dividende optionnel, distribution de bons…". Est-ce complètement à la discrétion de l’AMF ou y a-t-il des constantes ? Est-ce que Casino ne pourrait pas faire une action déclencheuse, ce qui obligerait les vadeurs à courir après le papier ?

CASINO ET LVMH

Vous évoquez ouvertement dans la Lettre de ce mardi 26 mai le rachat de Casino par LVMH dans une configuration d’une action LVMH pour cinq actions Casino soit au cours de ce jour 73 euros, ce qui ferait un débours pour Arnault de 7,89 milliards d’euros. Est-ce une position de repli pour Naouri car les négociations pour céder une cinquantaine de Géant patinent ou vu la situation difficile au Brésil ?

CASINO ET OBJECTIF

Sur Casino, j’ai pris bonne note du maintien de votre objectif compris entre 70 et 90 euros, mais je m’interroge sur le délai pour atteindre ce cours.

ERAMET

Je suis nouvel abonné à l’Hebdo Bourse Plus. J’envisage d’investir dans la société Eramet, qui est présente dans la ville où je réside et où mon gendre travaille. Le cours de Bourse me semble attractif. Il y a eu beaucoup d’actualités concernant cette société, notamment l’arrêt de la construction de l’usine de lithium en Argentine, une baisse du chiffre d’affaires au T1, le démarrage d’une coentreprise en Indonésie pour le nickel et très récemment la cession d’une usine en Norvège, tout en conservant le contrôle de sa mine de sable minéralisé au Sénégal. Suite à cette cession, le cours a progressé pour rebaisser tout de suite après. Ces décisions vous paraissent-elles judicieuses ? Quel est votre avis sur Eramet et votre objectif de cours ?

ERAMET (BIS)

Comme illustration de la question que je vous ai posée sur la vitalité de certaines valeurs, je constate qu’Eramet, qui plongeait de moins 7 % vendredi dernier 22 mai à 27,40, vient de faire un bond de 8 % ce jour, on est à 31,26 au moment où j’écris ces lignes. Celui qui a le cœur bien accroché qui aurait acheté vendredi dernier pour revendre aujourd’hui aurait fait une plus-value de 14 % en trois jours. C’est tentant, non ? Merci pour votre travail remarquable et vos conseils.

ESN ET WAVESTONE

Que pensez-vous des entreprises dites « ESN" dans le domaine du service informatique ? Etes-vous à l’achat sur Wavestone ?

FAURECIA

J’ai vendu ce mardi à 37,14 une ligne Faurecia achetée à 29,31. L’impact du plan auto sera-t-il significatif pour les équipementiers ?

FDJ

Préoccupé par de graves soucis j’ai raté la vente de mes FDJ. Je vois les titres remonter progressivement vers 30 euros. Quel serait votre seuil de vente compte tenu des circonstances actuelles ?

FONCIÈRES COTÉES

Je constate aujourd’hui une forte reprise sur les foncières cotées. Je n’en possède pas en portefeuille. Il me semblait prématuré d’en avoir si tôt compte tenu de la crise actuelle. Est-il opportun de revenir sur des titres comme Klepierre, Nexity, Mercialys, Carmila et Unibail ? Si oui quelle doit être la posologie dans ce secteur ?

GALERIES LAFAYETTE ET L’ENJEU CARREFOUR

Vous avez dit récemment dans votre bloc-notes que le groupe des Galeries Lafayette était en difficultés financières importantes, c’est tout à fait logique, je suis d’accord avec vous. C’est le principal actionnaire de Carrefour, la participation dans Carrefour peut-elle être vendue à un cours supérieur au cours de Bourse actuel ? Si la vente se fait au cours de Bourse actuel, cela entraînera une lourde perte, donc un amoindrissement très important des fonds propres du groupe des Galeries Lafayette. Qu’en pensez-vous ?

GAUSSIN

Quel est l’enjeu, pour Gaussin, du nouveau développement qui a été réalisé avec Total ?

GROUPE GUILLIN

Je ne suis pas actionnaire de Groupe Guillin ni d’Akwel. Compte tenu de la baisse de leurs cours, sont-elles à prendre pour jouer une reprise plus rapide des petites valeurs par rapport à celles du CAC 40 ? Ne pensez-vous pas qu’il y ait mieux à faire sur les petites valeurs d’une manière générale ?

KLEPIERRE

Klepierre annonce avoir rouvert 86 % de ses centres commerciaux en Europe, et pense être à plus de 90 % d’ici au début du mois de juin. Que pensez-vous du titre Klepierre ?

LAGARDÈRE

Je possède des actions Lagardère et mon prix de revient est de 15,39 euros. Compte tenu des dernières actualités, dois-je les conserver (avec quel objectif) ou les vendre ?

NISSAN ET LES USINES ESPAGNOLES

Dans une dépêche, j’ai lu une information disant que le gouvernement espagnol voulait se battre contre la fermeture éventuelle par Nissan d’une usine à Barcelone. Quels sont les pouvoirs réels d’un gouvernement face à une décision industrielle ?

PEUGEOT : LE PLAN ET LES RÉSULTATS

Quel effet peut avoir le plan du gouvernement sur le titre Peugeot selon vous ? Une remontée assez rapide vers les 16 euros est-elle envisageable une fois connus les résultats du premier semestre ?

PEUGEOT : OBSTINATION DES VADEURS ?

Après un bon investissement l’année dernière (merci pour vos conseils), je suis revenu sur Peugeot pour 20 % de mon portefeuille avec un prix de revient unitaire un peu élevé de 16,30 euros. L’entreprise va forcément souffrir de la crise mais contrairement à d’autres, cette valeur me semble avoir beaucoup d’atouts. Pourtant, malgré des volumes normaux, Peugeot devient après Casino l’une des valeurs les plus attaquées par la VAD. Celle-ci pouvait déjà sortir avec d’énormes bénéfices lors des plus bas aux alentours de 9-10 euros mais ne l’a pas fait. Doit-on redouter comme pour Casino une obstination des vadeurs pour ce titre ? Quel en serait l’enjeu ?

PEUGEOT ET PLASTIVALOIRE

J’ai dans mon PEA une petite ligne de Peugeot qui représente 2 % de mon portefeuille, avec un prix de revient unitaire de 9,70 euros. J’aimerais savoir si je peux doubler voire tripler ma ligne. J’ai également des Plastivaloire pour 4 % de mon portefeuille. Serais-je trop investi sur les valeurs dites automobiles avec cette opération ? Merci encore pour l’envoi des masques.

PEUGEOT SOCHAUX

On fait beaucoup de frais sur l’annonce que la nouvelle Peugeot 3008 va être produite à Sochaux. Ce n’est pas vraiment une annonce puisque c’est déjà le cas. En plus, il ne s’agit pas véritablement d’une nouvelle Peugeot 3008 mais d’un restylage.

PSA : ATTENDRE LES ANNONCES CONCERNANT LA FUSION ?

La réponse concernant la fusion entre PSA et FCA sera donnée, en principe, le 17 juin prochain. Avec la vente à découvert, il semble que tous les moyens sont bons pour faire baisser le titre PSA. Je désire en acquérir quelques milliers, mais si la fusion est acceptée ou refusée, peut-on prévoir la réaction ? Faut-il attendre pour les acheter ? Je sais que le prix est actuellement attractif, mais en cas d’attaque, si je peux encore les prendre à un prix plus bas, cela peut être intéressant. Je sais que ces gens sont difficiles à cerner, mais je suis tellement surpris que personne dans le gouvernement comprenne que la VAD est une méthode de gangster.

PSA ET FCA : LE 17 JUIN

Est-on certain que l’on aura une réponse sur la fusion entre PSA et FCA le 17 juin prochain ?

PSA ET LES MOTORISATIONS

On parle beaucoup d’une relance de l’industrie automobile via les électriques et les hybrides. Pourtant, dans les concessions, l’offre qui est actuellement disponible n’est constituée que de véhicules thermiques, essence ou Diesel. Qu’en pensez-vous ? Quel est l’enjeu pour PSA dont je suis actionnaire ?

PSA FCA ET DIVIDENDES

Peugeot a supprimé le dividende mais il n’a pas été simple d’en comprendre la raison. FCA a pris le même chemin, hormis pour le dividende exceptionnel. Comment cela est-il possible ?

RECYLEX

J’ai une ligne Recylex qui représente 1,2 % de mon portefeuille au cours d’1,80 euros. Recommandez-vous de moyenner à la baisse ?

RENAULT ET L’AIRBUS DES BATTERIES

On nous annonce que Renault va être contraint, pour bénéficier du crédit garanti par l’Etat, de rejoindre l’alliance entre Saft et PSA pour la fabrication de batteries électriques. Comment Renault-Nissan pourra se dépatouiller avec trois fabricants de batteries différents ?

RENAULT, SOLOCAL, VALLOUREC, VALEO

Malgré la remontée à 4.600, je perds les deux tiers de ma mise sur Renault, Solocal, Vallourec et Valeo. Ce qui veut dire qu’il faudrait que ces valeurs soient multipliées par trois pour retrouver mon cours d’achat. Dois-je me couper un bras pour les oublier ?

ROCKET INTERNET

La société Rocket Internet détient des participations dans un grand nombre de start-up développées à l’international. Le titre me semble intéressant. Estimez-vous envisageable de s’y positionner ?

SAINT-GOBAIN

Conservez-vous vos objectifs sur le titre Saint-Gobain ?

SANOFI

Quelle sera l’importance, pour Sanofi, de vendre presque la totalité de sa participation dans Regeneron ?

SECTEUR DES TRANSPORTS

Merci pour vos masques, qui me seront bien utiles. La contagiosité de maladies dans les transports en commun est connue depuis longtemps. Récemment, lors d’informations télévisées, un responsable d’hôpital parisien était invité, on a évoqué une étude chinoise qui disait qu’un tiers des points de développement du virus furent à cause des transports en commun. Quels sont les risques pour les entreprises du secteur, souvent partiellement ou complètement publiques comme RATP ou Eurotunnel ?

SIEMENS

Pourquoi le groupe allemand Siemens, après s’être séparé d’Osram (ampoules électriques), a-t-il décidé de sortir de sa filiale d’énergie, en attribuant une action Siemens Energy pour deux actions Siemens détenues ?

TESLA : ATTENTION À CE QUE L’AMOUR NE RENDE PAS AVEUGLE

Vous restez très réservé sur les perspectives de Tesla. Je ne partage pas votre grande prudence. Les ordinateurs sur roues ne sont que la partie émergée de très nombreuses activités convergentes de Tesla. Energie, batteries, logiciels, gestion et analyse des données remontant de tout le parc (désormais supérieur à 1 million de voitures), robots, construction d’usines, assurance, solaire (tuiles et stockage), sécurité et performance des voitures, mise à jour via Internet, réseau de recharge mondial propriétaire (aucun concurrent n’y est arrivé), durabilité des batteries (au moins 800.000 km soit trois fois plus que chez Mercedes), entretien minimum (très peu de pièces en mouvement et très petit nombre de pièces composant la voiture) et j’en oublie… Sur tous ces points, où sont les concurrents ? Ils sont en train de chercher des partenariats. Ils sont tous coincés par le manque de batteries dont ils ne contrôlent ni la production ni la R & D. Volkswagen n’arrive pas à coordonner les logiciels utilisés par les sous-traitants pour les très nombreuses ID3 qui rouillent sur les parkings. Ils en sont à fabriquer des carcasses ID3 qu’ils équiperont plus tard et cela dure depuis six mois au moins. Le président de Volkswagen a reconnu en privé que Tesla avait cinq ans d’avance mais il n’a pas évoqué la vitesse d’évolution actuelle de Tesla qui la rend irrattrapable pour des firmes présentes seulement dans l’automobile et qui ont recours à de très nombreux sous-traitants. L’importance faciale des investissements annoncés par Volkswagen sur cinq ans ne leur permettra pas d’atteindre le niveau actuel des véhicules Tesla. Je ne parle pas de l’autopilote (encore en devenir il est vrai avec un apprentissage profond mené à partir de tous les véhicules du parc), que je ne vois nulle part dans la concurrence. Les solutions de Google sont impraticables dans une circulation non entièrement contrôlée. Tesla peut réagir dix fois plus vite (intégration) que pourrait faire d’éventuels concurrents qui actuellement n’existent que marché par marché. On va voir combien de temps il faudra à Elon Musk pour installer une TeraFactory au Texas. Neuf mois ? Dix mois ? Qui sait faire cela ? Avez-vous vu le carnet de commandes prépayées pour leur semi-remorque électrique qui va faire gagner au moins 3 % de productivité aux transporteurs qui les auront acquis (200.000 dollars la bête) ? La production est assurée pour deux ans. Comment feront les transporteurs non-équipés pour résister ? Daimler, pour son activité camions, n’a produit que quelques prototypes alors que des commandes devraient être honorées. La marge par véhicule est élevée (elle s’accroît avec la Model Y qui a 70 % de composants en commun avec la Model 3. Le volume des ventes explose dans le monde, sur le segment électrique Tesla est numéro trois en France à un niveau encore modeste. Cette société développe de façon très rentable un grand nombre de marchés. On en reparlera lorsque le cours sera à 3.000 dollars, ce que j’espère bien voir de mon vivant. Pour ma part j’ai déjà fait 100 % de plus-value depuis le début de l’année sur mon premier achat en janvier avant de racheter une position à partir de la seule plus-value (coût zéro) où je suis rendu à plus 65 % à ce jour. C’est sûrement risqué mais cela le sera de moins en moins car les complémentarités de l’écosystème jouent à tous les étages. On a un peu oublié que la société spatiale SpaceX apporte des améliorations aux voitures. Ils vont sans doute annoncer bientôt leur projet de connecter les voitures au réseau électrique pour réduire les pics de consommation en abaissant les besoins en capitaux des distributeurs d’énergie qui doivent y répondre tout en fournissant un revenu aux propriétaires qui entreront dans la boucle. Si les taxis autonomes voient le jour, ce sera une source de revenus pour les propriétaires. Elon Musk a décidé que sa rémunération évoluera par palier selon la capitalisation de la société. Les premiers paliers ont été atteints avec une vitesse extraordinaire. Bon courage pour le travail important que vous poursuivez sans relâche.

VALLOUREC

Il y a eu une chute de 10 % sur Vallourec ce lundi 25 mai et le soir sur l’audiotel, pas de commentaires de votre part. En avez-vous parlé le midi ?

VALLOUREC ET LE CALENDRIER

Concernant l’augmentation de capital de Vallourec, qui est annoncée pour le deuxième trimestre, avez-vous des précisions sur le calendrier et les conditions de souscription ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

Est-il raisonnable de profiter de la très grande volatilité de la Bourse en ce moment pour jouer à très court terme en y consacrant une petite somme ? Certaines valeurs plongent de 10 % un jour et remontent de presque autant le lendemain. C’est presque comme au casino. Il suffit d’acheter quand cela baisse et de revendre immédiatement quand la valeur remonte. Il faut donc que l’on soit chez un courtier dont les frais ne sont pas énormes. C’est quand même mieux que de placer ses économies à 0,5 % d’intérêt annuel.

LA BOURSE N’EST PAS UN CASINO

Est-il raisonnable de profiter de la très grande volatilité de la Bourse en ce moment pour jouer à très court terme en y consacrant une petite somme ? Certaines valeurs plongent de 10 % un jour et remontent de presque autant le lendemain. C’est presque comme au casino. Il suffit d’acheter quand cela baisse et de revendre immédiatement quand la valeur remonte. Il faut donc que l’on soit chez un courtier dont les frais ne sont pas énormes. C’est quand même mieux que de placer ses économies à 0,5 % d’intérêt annuel.

POLITIQUE-ECONOMIE

On parle beaucoup des véhicules électriques, des hybrides rechargeables, mais il y a aussi des hybrides autorechargeables, telles que commercialisées par le groupe Toyota et sa filiale Lexus. Pouvez-vous m’expliquer la différence ?

HYBRIDATION : LES NUANCES

On parle beaucoup des véhicules électriques, des hybrides rechargeables, mais il y a aussi des hybrides autorechargeables, telles que commercialisées par le groupe Toyota et sa filiale Lexus. Pouvez-vous m’expliquer la différence ?

L’AIRBUS DES BATTERIES : POUR LE MOMENT C’EST TRÈS FRANÇAIS

Il semble que seuls les groupes français Total Renault et Peugeot soient sur les rangs pour le projet d’Airbus des batteries. L’Allemand Daimler mise sur le chinois Farasis Energy.

LA PRIME TEMPORAIRE

Que doit-on penser de la prime temporaire qui a été présentée par Emmanuel Macron ? Après l’effet d’aubaine, n’y aura-t-il pas une retombée ?

PLAN DE RELANCE DE L’INDUSTRIE AUTOMOBILE

Que pensez-vous du plan de relance annoncé pour l’industrie automobile ?

QUESTIONS A LA SOCIETE

Pourquoi ne faites-vous pas d’arbitrage sur des valeurs en forte baisse comme Latécoère ou d’autres pour profiter d’allers-retours sur d’autres valeurs ?

ARBITRAGES

Pourquoi ne faites-vous pas d’arbitrage sur des valeurs en forte baisse comme Latécoère ou d’autres pour profiter d’allers-retours sur d’autres valeurs ?

LA POSTE : LE SCANDALE

Merci d’avoir rétabli le sommaire qui est pour moi un véritable outil de travail et d’avoir transféré à Mustapha ma demande de suivi du CAC 40 à travers les vagues d’Elliott. Je ne peux hélas que vous confirmer la défaillance de la Poste à Boulogne-Billancourt. J’ai reçu ce mardi l’Hebdo et je n’ai toujours pas reçu les masques.

NMA

Le cours de Nicolas Miguet et Associés se traîne en dessous de mon prix d’acquisition malgré votre travail et les performances de notre société. Vous attribuez cette contre-performance aux vendeurs « au mieux" qui se traduit par « au plus mal" pour les vendeurs, et pour le cours de Bourse. Peut-il être envisagé que NMA soit la cible de vadeurs qui pour un investissement modique travaillent le cours de l’action pour nous nuire ainsi qu’à l’image de notre société ?