Le Nasdaq part à l’assaut de ses records historiques !

ANALYSE GRAPHIQUE

Le marché électronique du Nasdaq ne plaisante plus. Il s’apprête bel et bien à s’attaquer à son record historique absolu du 19 février lorsqu’il culminât en séance ce jour-là à 9.838,37 points. A ce moment-là, on pensait que la barre symbolique des 10.000 points ne tarderait pas à voler en éclats ! Il y avait tellement de certitudes et de consensus autour de cela qu’il était difficile d’imaginer un retournement de tendance autant brutal qu’inattendu. La propagation très rapide du virus Covid-19, sorti brusquement de nulle part, a fait entre temps d’énormes dégâts sur les marchés financiers et les activités économiques plus généralement. Touché également par une forte chute initiale, le marché du Nasdaq s’est rapidement illustré comme un havre de paix. Les investisseurs ont fait le pari que les activités du domaine digital et numérique ne seraient que peu ou pas impactées par le fléau de la pandémie. Une idée a même largement fait son chemin selon laquelle la virtualisation de l’économie s’accélérerait grâce au virus. Ils ont eu en partie raison car le confinement a poussé massivement les entreprises au télétravail et autres visioconférences. Cela n’empêchera pas pour autant les entreprises des secteurs traditionnels de faire des pertes sur 2020, qui pourraient s’avérer très lourdes dans certains cas.

Pour les entreprises du numérique, l’effet d’aubaine ne restera pas éternel non plus et dans la situation où le confinement perdurerait dans le temps, leurs clients du secteur traditionnel sont déjà largement équipés aujourd’hui et n’auraient plus les moyens de consommer indéfiniment du digital à prix d’or, le tout dans un environnement en récession. Il ne faut donc pas rêver d’une croissance économique éternelle pour les sociétés du Nasdaq avec une clientèle qui s’appauvrit chaque jour davantage. La bulle spéculative est donc de retour dans un environnement lunaire où les effets réels du confinement ne sont pas encore ressentis à leur niveau réel, en dehors des populations totalement démunies dans les pays en voie de développement où sans travail, on n’a plus de quoi manger. Au niveau des sociétés cotées, le contraste est également à son comble avec les grandes valeurs industrielles du Cac 40 qui évoluent, malgré le fort rebond enregistré, à des niveaux de sous valorisation rarement atteints par le passé. L’écart entre les valeurs du Nasdaq et celles de la Bourse de Paris est plus que saisissant. Il n’a jamais été aussi grand.

C’est une situation qui appelle forcément une correction des écarts à plus ou moins brève échéance. Faut-il s’attendre dans ce cas à une baisse du Nasdaq ou plutôt à une remontée des valeurs du Cac 40 ? Le premier est reparti dans un mouvement d’emballement et ne s’arrêterait qu’en cas d’accident. Quant au second, il affiche également beaucoup de retard sur le Dow Jones et désormais aussi sur le Dax allemand ! Techniquement, si la tentative en cours sur le débordement de la zone de résistance majeure des 4.600 points réussit, un signal de poursuite de la hausse serait généré en direction des 5.100 à 5.150 points avec effacement au passage du second gap située autour de ces niveaux. Le Dax ayant déjà réussi de son côté à combler son second « gap » (lire plus loin l’analyse spécifique sur ce marché).