Les marchés évoluent entre deux eaux

ANALYSE GRAPHIQUE

Alors que le doute commençait à s’emparer sérieusement des places boursières, deux événements majeurs sont venus éclairer subitement les esprits des intervenants : d’une part, la première mise au point sérieuse d’un vaccin expérimental contre le Covid-19 dont les tests préliminaires se sont avérés concluants, qui est l’oeuvre du laboratoire américain Moderna. D’autres géants de la pharmacie comme Sanofi et GSK sont par ailleurs déjà au stade des essais sur des humains, donc par très loin de Moderna. La course à l’industrialisation est donc lancée avec potentiellement la disponibilité du vaccin à grande échelle dès l’automne au lieu du second semestre 2012 comme envisagé jusque-là. Entre temps, sous la pression économique des États, les administrations de santé envisagent de plus en plus d’accélérer le processus d’autorisation de sa mise sur le marché.

Il s’agit d’une prise de risques administrative exceptionnelle, mais non négligeable, compte tenu de la gravité et de l’urgence de la situation. D’autre part, de ce côté-ci de l’océan Atlantique cette fois, ce sont les gouvernements français et allemand qui ont proposé conjointement un plan de relance de 500 milliards d’euros via un mécanisme de mutualisation de la dette européenne, ce qui est une petite révolution dans le fonctionnement de l’Europe et donc de l’euro. Cela n’est encore qu’au stade du projet car il nécessitera l’accord unanime de tous les États de l’Union pour sa mise en place effective, ce qui au mieux, prendra beaucoup de temps.

En attendant, les chiffres économiques sur la croissance et les résultats des entreprises continuent d’alimenter des séances boursières très nerveuses selon qu’ils soient pires ou moins mauvais que le consensus attendu par les prévisions des analystes. Par ailleurs, les regards des salles des marchés scrutent tout particulièrement ceux des banques européennes dont la fragilité est notoirement admise en raison d’une forte augmentation attendue des dépôts de bilans des entreprises en difficulté.

Le titre de la Société Générale subit particulièrement les attaques féroces des vendeurs à découvert qui anticipent une recapitalisation massive et imminente de la Banque du Boulevard Haussmann. La saignée des actionnaires est dans ce cas loin d’être terminée. Sur le plan technique, la donne n’a pas changé beaucoup sur le moyen terme, malgré l’extrême volatilité des indice sur le court terme. Les marchés US ont repris le chemin de la hausse en regagnant l’ensemble du terrain perdu de la semaine dernière. A la Bourse de Paris, on fait toujours deux pas en arrière pour un pas en avant, ce qui accroît encore le retard sur les autres marchés majeurs.

Ainsi, l’indice Cac 40 est revenu tester la ligne de support de son canal haussier majeur à très long terme passant actuellement autour de 4.240 points. Après une brève cassure, les cours sont revenus immédiatement dans la zone de l’ancien gap 4.430 – 4.600 points. C’est l’une des particularités des gap que de devenir une zone d’échanges importante alors que par définition, il n’y en pas eu du tout lors de la phase de baisse ! Repasser au-dessus des 4.600 points reste dans ce cas le défi majeur à relever par l’indice parisien sur le moyen terme. Car au-dessus, en cas de débordement, il existe un signal technique de poursuite de la hausse vers l’autre gap dont la fermeture potentielle est à 5.117 points.