Le régime de la "douche écossaise" à commencé

ANALYSE GRAPHIQUE

Je reprends l’une de mes analyses réalisées au plus profond du creux de la baisse dans laquelle non seulement j’anticipais un très fort rebond des marchés, mais aussi une phase de doutes qui commencerait avec le début des publications des résultats trimestriels des entreprises comprenant une partie significative de la période de confinement. On y est. Aux séances fortement baissières du 30 avril et du 4 mai succède une journée fortement haussière ce mardi. L’émotion est toujours là et elle est fortement palpable sur les marchés. De nombreux investisseurs sont désormais partagés entre l’idée que les actions sont loin d’avoir recouvert tout leur potentiel haussier et celle d’un replongeon toujours possible en cas de trop grosse casse sur le système bancaire. Nous y voilà donc face à ces tricheurs de banksters qui avaient soit-disant démontré que nos plus grosses banques passaient « haut la main » tous les crash-tests possibles et imaginables au cours des dix dernières années. Elles étaient tellement solides qu’elles se permettaient de distribuer grassement d’énormes dividendes aux fonds anglo-saxons qui en retour, leur garantissaient de part leur majorité au capital de rester en place à la direction des affaires.

En réalité, cela fait deux ans que les rats quittaient discrètement le navire après avoir tout « mangé » et laissé derrière eux une banque exsangue. L’analyse technique du titre réalisée dans ce numéro montre clairement cette tendance baissière persistante alors que sur la même période, les marchés étaient globalement fortement haussiers ! Si en plus, vous y rajoutez la pandémie, il y a vraiment du soucis à se faire pour la Société Générale qui est en première ligne de l’œil du cyclone. A terme, l’État va devoir mettre la main à nos poches pour la renflouer afin de ne pas sauter avec, car il est le garant en dernier ressort de nos banques vis-à-vis de tout le système bancaire international.

Pour le moment, il n’y a encore rien de dramatique, mais il va falloir quand même faire vite, très vite avant qu’une crise de confiance ne s’installe pour de bon. En tous cas, la pression des marchés sur les titres des bancaires françaises est très forte en ce moment. Il y a non seulement les rats retardataires qui quittent le navire, mais la spéculation baissière qui se frotte les mains à l’idée d’une recapitalisation proche. De l’autre côté de l’Atlantique, certains très mauvais résultats publiés la semaine dernière n’ont pas vraiment fait chavirer ni Wall Street, ni le Nasdaq qui reprennent rapidement les choses en main. En France, le potentiel haussier le plus significatif, je le répète encore, se trouve du côté des grandes valeurs industrielles qui restent très fortement sous évaluées, nonobstant les effets négatifs de la pandémie sur les chiffres et les pertes attendues pour 2020 et peut-être 2021 aussi.

Sur le plan technique, après avoir débordé sa zone de résistance majeure de 4.600 points, l’indice Cac 40 est retombé lourdement en dessous. Toutefois, la nouvelle zone de soutien située autour de 4.400 points tient bien le choc et permet d’espérer un retour rapide au-dessus des 4.600 points. A moyen terme, la remontée de la pente vers les 5.100 points devrait se faire dans un climat de douche écossaise en fonction des événements qui pourraient s’avérer parfois être très durs à encaisser. Il y a quand même matière à rester raisonnablement optimiste car le principal moteur mécanique de la remontée est alimenté par les nouvelles montagnes de liquidités injectées par les banques centrales, ne l’oublions surtout pas.