VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

Serait-il intéressant d’acheter des titres Accor à bas prix, pour profiter de l’aubaine ? Je vous précise que je n’en ai pas en portefeuille.

ACCOR

Serait-il intéressant d’acheter des titres Accor à bas prix, pour profiter de l’aubaine ? Je vous précise que je n’en ai pas en portefeuille.

ACHETER-LOUER.FR

Que pensez-vous d’acheter-louer.fr qui a présenté ses résultats ce matin ? Je m’étais positionné un peu sous 0,04 euro dans l’espoir d’un décollage de l’activité, qui semble enfin s’amorcer. Cette ligne représente 1 % de mon portefeuille et je dispose de 29 % de liquidités. Puis-je augmenter un peu la pondération de ce titre ?

AIRBUS

A quel cours seriez-vous favorable pour l’achat d’actions Airbus, le cas échéant ?

ALTEN

Quelle est votre opinion sur Alten, titre qui a beaucoup perdu depuis trois mois ? Pour diversifier mon PEA, serait-il intéressant d’en prendre pour 2 ou 3 % ? Quel serait votre objectif ?

AMAZON

Vu les difficultés sociales que rencontre Amazon en France dans la gestion de ses entrepôts, pensez-vous qu’Amazon pourrait être tenté par une OPA sur Casino ? Cela lui permettrait de racheter Cdiscount, son seul vrai concurrent en France, de récupérer des équipes digitales performantes qu’il connaît déjà via son partenariat avec Monoprix, de mettre la main sur ce réseau Monoprix complémentaire pour son activité et de poursuivre encore plus rapidement son développement en France et en Amérique du Sud. Cela mettrait à genoux les vadeurs protégés par leurs complices banquiers, même si la conséquence de l’opération serait anecdotique pour Amazon, d’un point de vue financier, le coût serait modeste après la revente d’autres actifs de Casino qui ne l’intéressent pas.

AMAZON ET LE SECTEUR

Amazon, entreprise qui a été créée il y a seulement 25 ans, a une valorisation boursière égale ou supérieure au CAC40 et à ses sociétés plus que centenaires. Quelle remarque cela vous inspire et quels enseignements en tirer ? A titre personnel, la nécessité de basculer mon épargne vers les leaders des nouvelles technologies qui prennent une part de plus en plus importante dans l’échelle de valeur ?

AMAZON ET LES VALEURS AMÉRICAINES

Il faut s’interroger aujourd’hui sur la façon de valoriser les entreprises. Avec toute l’injection de liquidités par les Banques centrales, les ratios traditionnels de valorisation (type PER) ne fonctionnent plus du tout. Si en plus la valeur est cotée aux USA, c’est jackpot. Malgré une valeur folle pour Amazon, n’est-il pas encore possible d’atteindre les 3.000 dollars ? Il n’y a pas de plafond pour les valeurs comme celle-là. Rien ne les arrête. Chômage en hausse, coronavirus, pas de problème, on explose tous les records. On disait que les bulles allaient éclater avec la prochaine crise, c’est l’inverse qui se déroule sous nos yeux, les bulles grossissent sans limite. C’est magique… sauf sur le CAC, triste France. Faut-il réorienter notre stratégie d’investissement car les valeurs françaises sont tout le temps à la traîne ?

ARCELORMITTAL

La reprise sera vraisemblablement lente et modérée. ArcelorMittal pourrait-elle en profiter, sur la base de quels éléments ? Dans ce cas, quel cours d’achat vous semble raisonnable, pour quel objectif à moyen terme ? Je ne suis pas actionnaire de cette entreprise.

BNP PARIBAS

Je connais votre aversion pour nos « amies les banques". Mais dans le contexte actuel, en sachant que BNP Paribas perd toujours 50 % depuis le 1er janvier, serait-il intéressant d’en prendre une louchette ?

CASINO : APRES LES RÉSULTATS TRIMESTRIELS

Comme vous l’aviez prévu, les résultats trimestriels de Casino ont été très bons. Toutefois, ce qui importe pour l’investisseur, c’est le cours boursier. Plus de 3 % de baisse en deux jours alors que les marchés sont haussiers. Ce n’est pas bon du tout. Le résultat est une chose, mais son interprétation par les marchés en est une autre, c’est cela qui compte. Restez-vous confiant dans la valeur et si oui à quel horizon de temps ? Si non, pensez-vous qu’il faille se désengager ?

CASINO : VERS UNE EXPLOSION DE L’OBJECTIF ?

Jeudi dernier j’ai effectivement été surpris en bien par les chiffres qui ont été publiés par Casino. Résultat, le titre est en baisse depuis. C’est à n’y rien comprendre. Certaines valeurs demandant l’aide de l’Etat grimpent depuis, mais Casino qui gagne de l’argent sans aide est en recul boursièrement parlant. C’est dingue tout de même. Quand on regarde l’insolence des valeurs américaines malgré des ratios délirants, on se demande qui en a à ce point contre le groupe Casino pour lui maintenir la tête sous l’eau ainsi. Je ne sais pas si on gagnera un jour, mais si c’est le cas, je pense que l’objectif de 70 à 90 euros sera explosé et que l’on dépassera probablement la centaine d’euros (rachat de positions vendeuses, intérêt soudain de tout un tas de spéculateurs, comportement moutonnier…). Nous l’avions déjà constaté sur Trigano et Faurecia, qui avaient par la suite largement dépassé les objectifs des fourchettes de vente pris au départ. Soyez patient, nous finirons par avoir la peau des c… des vadeurs. Si Elon Musk a réussi à le faire en faisant des pertes, il n’y a pas de raison que cela ne fonctionne pas pour le groupe Casino qui se diversifie et qui gagne de l’argent. La Bourse, c’est dur quand même pour les nerfs ! Bon courage à vous.

CASINO ET KRETINSKY

Depuis que M. Kretinsky a franchi à la baisse sa participation dans Casino, l’action dévisse. Les vadeurs vont pouvoir se racheter à moindre coût et ainsi éviter le corner. De plus, Casino a décidé de ne pas verser de dividende, ce qui va impacter le plan de redressement de Rallye. Comment voyez-vous la suite ?

CASINO ET MARGE

Selon vous, quel est le niveau de marge opérationnelle de Casino au T1 de 2020 ?

CASINO ET VESA

Vesa a vendu une partie de ses titres Casino. M. Kretinsky a-t-il simplement fait un coup boursier ? Compte-t-il céder la main à Fimalac ou simplement rééquilibrer sa position par rapport à celle du Français ?

CASINO, KRETINSKY ET LES VADEURS

Ne doit-on pas craindre que M. Kretinsky, qui détient 30 % de Metro, soit plus ou moins forcé de mettre sur le marché les 7 % du capital qu’il détient dans Casino ? Ce serait alors une aubaine pour les vadeurs. Votre analyse du marché de Casino dans La Lettre de ce mardi va en sens contraire. Les probables moindres performances de Leclerc ne sont-elles pas de nature à faire traîner le rachat des Géant de Casino qui sont une clé majeure dans le désendettement ?

CASINO, RALLYE ET LES CRÉANCIERS

Jean-Charles Naouri adopte, très légitimement, un profil bas dans la crise sanitaire actuelle. N’aurait-il pas un intérêt important à ce que le cours de Casino ne s’envole surtout pas à moyen terme, contrairement à vos espoirs et au nôtre, et reste entre 34 et 36 euros ? Si le cours de Casino s’envole, sa capacité de négociation avec les créanciers obligataires de Rallye d’un éventuel remboursement anticipé avec une forte décote s’envolerait avec le cours de Casino. Ce serait donc peut-être lui et ses associés actuels et futurs qui maintiendraient le cours dans la fourchette actuelle et non les vadeurs qui ne peuvent pas augmenter leurs positions à la vente en ce moment mais simplement travailler le cours sur des ventes et rachats « cash" sur le marché. J’aimerais avoir votre avis sur cette réflexion personnelle. Si vous estimez que ce scénario est possible, voyez-vous une échéance cohérente pour que le cours de Casino atteigne enfin votre objectif ?

CDISCOUNT ET LES MASQUES

Quelle est l’importance, à l’échelle de Cdiscount, de vendre quelques millions de masques aux TPE-PME ?

ÉLECTRICITÉ DE MADAGASCAR

Merci pour votre hebdomadaire que j’achète au numéro en le prenant chez mon marchand de journaux, c’est plus pratique et plus rapide que la Poste. Que pensez-vous d’Electricité de Madagascar, dont je me traîne une petite ligne de 100 titres depuis de nombreuses années ?

ELIS

Le titre Elis a remonté depuis quelques jours. Je ne suis pas actionnaire de cette entreprise. Est-ce une opportunité ?

ERAMET

La production en tonnage d’Eramet a plutôt bien résisté au T1 même si les prix sont bas. Il semble logique qu’il y ait une reprise au S2 par le redémarrage des Economies. Quel peut être selon vous le poids de la chute des alliages spéciaux notamment dans l’aéronautique et l’automobile dans le chiffre d’affaires ? Par ailleurs, considérez-vous l’abandon de l’exploitation du lithium en Argentine comme une bonne chose vu une certaine surproduction mondiale ? La licence d’exploitation accordée par l’Argentine est-elle définitivement perdue ?

EUROPCAR

J’ai une ligne Europcar. Aujourd’hui, la valeur a bien perdu avec la crise ambiante. Quelles sont les perspectives sur ce titre ? Mon prix de revient moyen est de 5,71, la ligne représente maintenant 2 % de mon portefeuille.

LAGARDÈRE

Il y a des rumeurs concernant un possible changement de statut sur le groupe Lagardère. L’abandon de ce statut permettrait de redonner du pouvoir aux actionnaires comme le Qatar qui détient 13 % du capital et 19 % des droits de vote. Irez-vous à l’AG et si oui, doit-on vous envoyer un pouvoir ?

LATÉCOÈRE

Je détiens 15.000 actions Latécoère qui me reviennent à un peu plus de 4 euros. Vu l’erreur commise de ne pas avoir cédé mes actions au cours de l’OPA, comme c’est l’unique action de mon portefeuille, ai-je intérêt à en acheter de nouveau pour baisser mon prix de revient moyen ?

LATÉCOÈRE ET LE SECTEUR

Le titre Latécoère subit de plein fouet la crise. Le secteur aérien est particulièrement affecté. Etes-vous toujours optimiste sur cette entreprise ?

LES SOCIÉTÉS FRANCAISES SONT INTERNATIONALISÉES

Pourquoi, dans la situation financière, sanitaire et sociale dramatique dans laquelle se trouve notre pays aujourd’hui, continuez-vous à nous conseiller uniquement d’acheter des titres de sociétés françaises plutôt que de regarder ailleurs en Europe (Allemagne, Pays-Bas, Luxembourg, Norvège…) ou aux USA ?

LVMH

Visiblement, le groupe LVMH ne va pas très bien, j’ai reçu par courrier électronique une offre promotionnelle de « ventealapropriete.com" proposant du « Ruinart à tarif irrésistible".

NOVACYT : PAS DE SECRET, RALLYE ET TARKETT

Je ne retrouve plus l’Hebdo ou La Lettre sur lesquels vous avez noté vos deux favorites pour l’année 2020. Il me semble me souvenir qu’il s’agit de Rallye et de Tarkett. Compte tenu de l’évolution de la situation avec le Covid-19, maintenez-vous ce pronostic ? J’ai un prix de revient de 8,18 sur Rallye et de 15,95 sur Tarkett. Lorsque vous avez un conseil d’achat comme pour Novacyt, je pense que beaucoup de vos abonnés auraient apprécié un SMS ou courriel.

ORAPI

Sur Orapi, comment interprétez-vous la publication du chiffre d’affaires du T1 ? Conseillez-vous toujours de conserver l’action ? Mon prix de revient unitaire est de 4,43 euros. La restructuration financière a été reportée au plus tard à la fin du mois de juillet, y a-t-il un risque ?

PLASTIC OMNIUM

Quel est votre avis sur Plastic Omnium qui grimpe doucement mais sûrement ? Mon prix de revient est de 12,08. Faut-il encore attendre avant de revendre ?

PRODWAYS

J’ai pris une ligne d’actions Prodways à 1,72 euro. Je suis actuellement en plus-value de 30 %. Dois-je mettre en grange ou dois-je garder ?

PSA ET DIVIDENDE

Les groupes américains Ford et General Motors ont annoncé qu’ils supprimaient leurs dividendes. En sera-t-il ainsi pour PSA ?

RALLYE ET CASINO

A combien estimeriez-vous la cotation de Rallye lorsque Casino sera entre 60 et 80 euros, si cela arrive ?

RCI BANK

Une question toute simple : quel est votre niveau de confiance dans RCI Bank de Renault (compte tenu de la situation actuelle du groupe), sachant que j’ai déjà des liquidités chez Banque PSA Finance ? Je voudrais sécuriser une partie du prix de vente de ma maison qui va me servir de complément de retraite. Merci pour votre travail formidable.

RCI BANK ET LA PROTECTION

J’ai placé des liquidités chez RCI Bank en lisant vos publications. Je ne m’en plains pas. Compte tenu d’une éventuelle nationalisation de Renault (même si pour l’instant elle semble s’éloigner), quelles seraient les conséquences pour les clients de RCI Bank ? Pourrait-il y avoir des tentations de l’Etat sur ce type de placement ou d’un point de vue légal, restons-nous relativement protégés ?

RENAULT TP

Nous avions échangé il y a quelque temps concernant le TP Renault. Ce produit est en effet intéressant, surtout vu son cours actuel. Vous aviez indiqué que le propriétaire d’un TP est créancier obligataire, que le titre n’est pas remboursable en priorité, qu’il est assimilable à des fonds propres, et qu’il n’y a pas de rémunération variable comme sur une action. Qu’entendez-vous exactement par ces deux points ?

SAINT-GOBAIN

Goldman Sachs vient d’annoncer un léger abaissement de son objectif de cours sur Saint-Gobain, tout en étant acheteur. Qu’en pensez-vous ?

SATELLITES

Pourriez-vous nous expliquer pourquoi le métier d’opérateur de satellites qui a longtemps été une sinécure semble l’être moins désormais ? On parle toujours de davantage de lancements de satellites pour couvrir le besoin inextinguible de communication entre les personnes.

TARKETT

Savez-vous si Tarkett profite des soldes sur le pétrole pour effectuer des achats de cette matière première indispensable à son activité, quitte à emprunter à taux bas ?

TARKETT N’EST PAS UN OPÉRATEUR SUR LES MATIÈRES PREMIÈRES

Je m’interroge sur l’opportunité d’investir sur Tarkett car je détiens déjà du Recylex au-delà du pourcentage préconisé et j’ai aussi de l’Eramet. Les cours des matières premières sont bas et vont rester bas en cette période de molle reprise. Partagez-vous ce point de vue ?

TUPPERWARE

Je voudrais connaître votre sentiment sur la baisse boursière de la société américaine Tupperware. Il y a un an, le titre était aux alentours de 20 dollars, maintenant, c’est dix fois moins. Une prise de position est-elle envisageable ? Malgré la concurrence chinoise, les ustensiles produits par l’entreprise sont de grande qualité. Si oui, pour quelle pondération de portefeuille ?

URW

Que pensez-vous de l’achat, au cours actuel, de URW (Unibail Rodamco Westfield) ?

VALEO

J’ai pris une ligne Valeo à 14,90. Je suis en plus-value de 25 %. Dois-je mettre la plus-value en grange pour racheter sur un autre trou d’air ? Concernant les liquidités, vous parlez de fortes inflations à venir, que faire des liquidités si elles doivent perdre de leur valeur ? Merci pour vos précieux conseils en cette période troublée.

VEOLIA ENVIRONNEMENT

A quel prix seriez-vous acheteur de Veolia Environnement ?

VIVENDI ET LAGARDÈRE

Savez-vous si le groupe Vivendi continue ses achats sur Lagardère ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

Vu les circonstances économiques, vu la menace de crise obligataire et/ou inflationniste, quel type de fonds faut-il privilégier ou lequel éviter dans l’assurance-vie (pour ceux qui en ont et ne veulent pas ou ne peuvent pas les clore) ? Merci pour vos réponses claires et précises.

ASSURANCE-VIE

Vu les circonstances économiques, vu la menace de crise obligataire et/ou inflationniste, quel type de fonds faut-il privilégier ou lequel éviter dans l’assurance-vie (pour ceux qui en ont et ne veulent pas ou ne peuvent pas les clore) ? Merci pour vos réponses claires et précises.

CASINO ET OBLIGATIONS

Concernant les obligations, avez-vous regardé celles qui ont été émises par le groupe Casino comme par exemple FR0010154385 ? Il y en a d’autres. Pensez-vous que cela puisse être intéressant ?

COMPTES MULTIDEVISES À L’ÉTRANGER

Je comprends dorénavant votre point de vue concernant la détention de biens physiques à l’étranger. C’est somme toute assez logique. Lorsque j’aurais plus de temps, c’est un sujet sur lequel je me pencherai. Cependant, entre un compte bancaire en France libellé en euros (alors que la planche à billets tourne et va tourner dans tous les sens) et un compte dans une banque luxembourgeoise, je ne sais pas si la détention de compte bancaire en France est vraiment très viable non plus. Nous ne sommes pas à l’abri de mauvaises surprises. Au Luxembourg, le seul problème, c’est que nous restons en zone euro. Là-bas, il y a des comptes dotés de la réglementation « super-privilège" et il existe des comptes multidevises pour diversifier sans contrainte les monnaies. En cas de krach sur l’euro, il sera trop tard pour déplacer les liquidités alors que si le compte est déjà ouvert, ce sera plus simple d’éviter le pire. C’est pour cette raison que la solution du compte multidevises me paraît intéressante. Ne pensez-vous pas que ce soit au même titre que l’or, une bonne idée de diversification ? Quelle banque solide peut-on trouver, quelle monnaie choisir ?

GARDEZ VOTRE ÉQUILIBRE ACTUEL

Je possède 70 Carmila et 100 Mercialys pour respectivement 4 et 4 % de mon portefeuille. Je suis actuellement en moins-value. Suis-je surexposé dans ce secteur et dois-je alléger ou couper certaines positions pour acheter à la place Casino (24 % de mon portefeuille) ou Peugeot ?

LA BOURSE, LA BOURSE VOUS DIS-JE

Vous avez maintes fois déconseillé d’avoir un contrat d’assurance-vie en euros. J’ai bien compris les raisons. Quel support sécurisé conseilleriez-vous en dehors des assurance-vie en ces temps incertains ? Grand merci pour l’indépendance de votre travail.

LES TITRES PARTICIPATIFS

Y a-t-il d’autres participatifs que le TP Renault qui puissent être intéressants ? Je n’ai pas réussi à trouver grand-chose à part peut-être sur Sanofi ou Saint-Gobain. Les connaissez-vous ?

LIQUIDITÉS : RENFORCER OU INVESTIR ?

Je viens d’apporter 16.000 euros de liquidités en prévenance d’un contrat d’assurance-vie dans mon PEA. J’y ai actuellement 700 Casino, 500 Peugeot, 250 Axa. Que faire de ces liquidités ?

PLUS-VALUES ET HAUSSE DE CSG

Les plus-values de 2017 ont subi la hausse de CSG de Macron applicable au 1er janvier 2018 pour les autres revenus. Des recours, par de gros contribuables, ont été déposés, avec une question prioritaire de constitutionnalité auprès du Conseil constitutionnel. A ce jour, aucun écho. Vu le temps passé, faut-il faire une croix sur la chance de faire aboutir cette requête ?

POLITIQUE-ECONOMIE

Je reçois pas mal de courriers électroniques assez agressifs, disant notamment que si la France déconfine le 11 mai sans soigner les malades, elle aura 50.000 morts. Que doit-on en penser ?

ATTENTION AUX ARNAQUEURS

Je reçois pas mal de courriers électroniques assez agressifs, disant notamment que si la France déconfine le 11 mai sans soigner les malades, elle aura 50.000 morts. Que doit-on en penser ?

BANQUES ET ETATS

Vous avez raison en ce qui concerne la solidité des banques françaises et de la Société Générale en particulier. Toutefois, il convient d’y apporter les remarques suivantes. Hors circonstances exceptionnelles, les Etats ont déjà triché avec les règles européennes et renfloué leurs banques, en Italie, en Espagne, et pour ce qui concerne les banques régionales allemandes. Dans les circonstances exceptionnelles actuelles, si l’on trouve quelques milliards pour Air France, personne ne comprendrait qu’on n’en trouve pas pour les banques. Avec le nombre de faillites prévisibles, il y aura bien parmi les infortunés entrepreneurs qui auront tout perdu, souvent même leur femme, un type assez fou pour coller une balle entre deux omoplates du dirigeant qui leur prendra le peu d’économies qui leur reste. Ce n’est pas un appel au crime, c’est juste la constatation d’une réalité dont à mon sens nos dirigeants sont conscients. La faillite des banques n’est pas pour demain, mais il faudra être prudent pour après-demain.

LA CHINE ET LA REPRISE

On parle de reprise actuellement en Chine, cela transparaît notamment du communiqué récent de L’Oréal. Qu’en est-il vraiment ?

LES ÉCOLOS ET LES AVIONS

Les écologistes réclament la fermeture des lignes aériennes intérieures sur lesquelles une alternative en train existe en moins de 4 heures. Pour se retrouver otage de la CGT ?

LES LIQUIDITÉS ET LA PONCTION POSSIBLE

J’aurais souhaité un complément d’information concernant un possible prélèvement sur les comptes par l’Etat. Si cela devait se faire, toutes les liquidités où qu’elles soient seront ponctionnées, que ce soit auprès de votre intermédiaire ou d’autres établissements ? Est-ce pareil sur les comptes Distingo de PSA ou Zesto de RCI et sur les mutualistes comme Matmut ?

QUESTIONS A LA SOCIETE

Peut-être que je ne lis pas parfaitement et intégralement les réponses que vous donnez, mais, de votre côté, vous ne répondez pas parfaitement à ma question. Voir en rouge ci-dessous. Merci de votre retour dans la revue.

JE RÉPONDS QUAND ON RESPECTE LES RÈGLES DES QUESTIONS-RÉPONSES

Peut-être que je ne lis pas parfaitement et intégralement les réponses que vous donnez, mais, de votre côté, vous ne répondez pas parfaitement à ma question. Voir en rouge ci-dessous. Merci de votre retour dans la revue.

JE SUIS JOURNALISTE ET NON CONSEILLER EN GESTION PATRIMONIALE

Fidèle lecteur et abonné à toutes vos revues et auditeur de l’audiotel, je vous sollicite pour connaître la faisabilité d’une étude patrimoniale et liquidités à placer. Est-ce que vous proposez cette prestation ?

L’ESPÉRANCE DU RCF

Notre France va très mal. Mon épouse a fabriqué une cinquantaine de masques pour les employés de l’entreprise de notre fils en Bretagne, ils les ont reçus deux semaines après l’envoi via la Poste. J’ai eu l’occasion d’échanger avec des jeunes, la plupart ne sont plus patriotes, ils attendent que tout leur soit dû mais ils ne doivent rien. On crée des régions qui ont été regroupées et maintenant les intercommunalités avec de plus en plus de fonctionnaires, dirigées par des politiciens ou des agents de la Fonction publique qui ne savent pas gérer et sont à des années-lumière des habitants qui connaissent le terrain. Ce qui fait mal, c’est de constater tous les avantages de nos politiques, des hauts fonctionnaires avec des salaires énormes, ils sont presque au niveau des dirigeants des très grosses entreprises. Pourquoi aider Air France qui est gouvernée par les syndicats ? Encore une entreprise déficitaire à cause d’une mauvaise gestion et des salaires non justifiés. Voir vos idées être mises en place semble être un rêve.

PAS DE PIÈCE JOINTE

Je ne comprends pas, je n’ai pas eu de réponse à mes questions la semaine dernière, je vous les ai pourtant envoyées avec des documents en pièce jointe.

SI VOUS SAVEZ TOUT, POURQUOI ME QUESTIONNER ?

Je suis désolé de vous contredire, mais il n’y aura pas de corner sur le titre Casino. Les vadeurs ont le temps pour eux car il n’y aura pas d’annonces avant fin avril 2021 pour inverser l’évolution du titre. Même avec de très bons résultats, il y aura toujours des titres à vendre entre 34 et 36 euros. Qu’en pensez-vous ?

VOUS POUVEZ ÉCRIRE À M. MACRON

Je suis tout à fait d’accord avec ce que vous avez dit en page Une de La Lettre La Bourse numéro 1701. L’Etat est nuisible à l’Economie. Que doit-on faire ?