Une timide percée des 4.600 points à confirmer

ANALYSE GRAPHIQUE

La Bourse de Paris remonte prudemment la pente, encore échaudée par l’ampleur de la baisse traversée au plus fort de la tempête financière due à la propagation rapide de la pandémie. Pourtant, le premier fort rebond a toutes les raisons d’avoir déjà été digéré et fort bien d’ailleurs. Comme d’habitude, les marchés américains se rapprochent rapidement de la stratosphère malgré les énormes défis qui restent à relever pour l’économie réelle suite à l’arrêt brutal des activités de la plupart des entreprises avec le confinement de la population. Même si on ne peut pas totalement se fier aux chiffres sanitaires publiés ça et là, les États-Unis semblent être le pays le plus durement touché. La plupart des analyses sont donc totalement déjouées car il y a réellement autre chose qui fait tourner les marchés financiers même si l’impact de la pandémie s’est avéré colossal au plus creux de la vague. Au rythme où vont les choses, si rien ne venait contrarier la tendance haussière en cours outre-Atlantique, le Nasdaq devrait battre de nouveaux records historiques dans moins d’un mois et le Dow Jones avant l’été !

Pendant ce temps-là, la Bourse de Paris semble marcher sur des œufs et hésite encore à franchir sa première zone de résistance significative située autour de 4.600 points. On est encore très très loin de ce que font les ricains en ce moment. La décorrélation recommence avec le monde réel alors que de nouveaux capitaux pharaoniques ont été injectés massivement dans le circuit financier par les banques centrales et qui profitent jusqu’à présent exclusivement aux multinationales du Nasdaq et à Wall Street ! Le Dax de la Bourse de Francfort semble commencer à leur emboîter le pas, mais à Paris le retard s’accroît. J’espère que cela ne soit qu’un simple retard à l’allumage car le différentiel avec Wall Street est devenu tellement énorme qu’il y aurait presque matière à commencer à s’interroger s’il n’y aurait pas anguille sous roche. Je pense que l’état de santé des banques françaises y est pour quelque chose, en tout cas l’inquiétude est palpable dans les salles des marchés.

Heureusement que les bourses sont bien reparties de l’avant outre-Atlantique, ce qui devrait soulager globalement la pression sur les prochains bilans trimestriels à publier prochainement. Mais cette fois-ci, il semble que le message a bien été entendu puisqu’elles arrêtent leurs politiques suicidaires de distribution généreuse de dividendes sachant qu’elles sont notoirement sous capitalisées depuis trop longtemps. Sur le plan technique, l’indice Cac 40 reste aux portes des 4.600 points même si une première timide percée eût lieu en séance de ce mardi 28 avril ( au moment où je réalise cette analyse ). Une autre percée en cours de clôture déclencherait un nouveau signal de hausse en direction du « gap » suivant qui s’est ouvert entre 4.925 et 5.117 points au cours de la phase baissière. La théorie voudrait qu’il soit totalement comblé lors du marché haussier suivant, d’où l’objectif avancé de revenir tester l’ancienne zone de soutien horizontale majeure à long terme de 5.150 points. Pourtant, il y a beaucoup de questions encore en suspens comme l’impact réel du confinement sur les résultats des entreprises et sa durée, ce qui est extrêmement important du point de vue des fondamentaux économiques.