La violente rechute du baril pèse sur les marchés

ANALYSE GRAPHIQUE

Les marchés boursiers s’inquiètent beaucoup de la rechute des prix pétroliers, à plus d’un titre. Ils n’avaient vraiment pas besoin de cela en ce moment. Une dimension psychologique d’abord, car cela arrive après une très forte reprise jusqu’à 35,00 dollars le baril après avoir touché un plus bas de douze ans à 22,67 dollars en séance du 30 mars. Au moment même où je réalise cette analyse, ils viennent de toucher un nouveau point bas à 17,52 dollars en ce qui concerne le cours du « brent » de la mer du nord. Ce niveau ne vous dit sans doute pas grand chose, mais il s’agit pile poil du record de faiblesse qui remonte à septembre 2001. Le creux historique suivant était à 9,76 dollars datant de décembre 1998. Hormis la période d’avant le premier choc pétrolier de 1974, tous les grands creux précédents s’étaient formés grosso-modo entre 9 et 10 dollars. La seconde raison est mécanique et tient du principe des vases communicant car la grande crainte de Wall Street est de voir des capitaux du moyen orient quitter les marchés obligataires US pour renflouer leurs propres caisses qui ont fondu comme neige au soleil alors que les États du Golfe se sont engagés ces dernières années dans des investissements colossaux à base d’endettement !

Enfin, la troisième raison est économique car les États-Unis est de loin, le premier producteur mondial de pétrole ! La production américaine de pétrole de schiste est en cours de destruction accélérée avec ses prix de production très au-dessus du niveau du marché. D’autres intervenants ont tout simplement peur que les marchés actions suivent le même scénario de rechute après une période d’embellie qui s’avérerait alors de courte durée. En gros, les salles des marché craignent la rechute de places boursières et c’est cela qui a marqué l’évolution des indices au cours des dernières séances. Sur le plan technique, le Dow Jones tente de rester dans son canal haussier majeur à long terme après avoir réussi à revenir au-dessus de sa ligne de support. Sur le Nasdaq, l’évolution récente est encore plus convaincante avec des cours qui sont déjà au-dessus de leurs MM200 et qui cherchent à présent à aller défier la zone des records historiques !

Ceci nous ramène indirectement aux valeurs du luxe françaises dont l’Oréal et Lvmh sont analysées dans les pages suivantes de ce numéro. Elles aussi se rapprochent déjà de leurs niveaux des records historiques. Cette dichotomie flagrante qui frappe d’un côté très durement les secteurs traditionnels et encense dans le même temps le digital et le luxe est très impressionnante et totalement inédite. Non, la bulle spéculative n’a pas totalement éclaté, elle s’est juste concentrée sur ces deux secteurs. Ces valeurs là font même de la concurrence aux emprunts souverains ! La plupart des investisseurs sont persuadés qu’elles donneront des dividendes quoiqu’il arrive alors que les obligations ne distribuent même plus de coupons. C’est l’un des effets pervers le plus redoutable des politiques monétaires des banques centrales. A Paris, l’indice Cac 40 continue de se battre contre cette zone de résistance coriace située autour de 4.600 points et sur laquelle il bute depuis plusieurs semaines. Pour éviter de retomber en arrière, il doit à tout prix la repasser par le haut. Vue l’évolution récente des indices US et du Dax, cela aurait déjà dû être le cas. Est-ce juste un peu de retard à l’allumage ou est-ce le signe d’une faiblesse sous-jacente persistante propre au marché français ?