VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

Merci pour vos conseils et les actions que vous menez pour les abonnés. En tant que salarié chez Air France, mon fils a des actions dans un PEE. Son prix de revient est de l’ordre de 11 euros. Dans l’Hebdo numéro 1032, l’analyse graphique conseille « si vous avez des disponibilités, c’est le moment". C’est ce que j’ai conseillé à mon fils. Aujourd’hui, j’ai lu un article dans lequel il serait question de renationalisation de la société. L’article précise « pour les actionnaires, l’opération ne devrait être guère bénéfique, il n’y aura pas d’OPA, et chacun serait sorti quel que soit le prix d’acquisition de l’action". Qu’en pensez-vous ? Doit-on faire une moyenne à la baisse vu la chute récente ou ne doit-on rien faire ?

AIR FRANCE RENATIONALISÉE ?

Merci pour vos conseils et les actions que vous menez pour les abonnés. En tant que salarié chez Air France, mon fils a des actions dans un PEE. Son prix de revient est de l’ordre de 11 euros. Dans l’Hebdo numéro 1032, l’analyse graphique conseille « si vous avez des disponibilités, c’est le moment". C’est ce que j’ai conseillé à mon fils. Aujourd’hui, j’ai lu un article dans lequel il serait question de renationalisation de la société. L’article précise « pour les actionnaires, l’opération ne devrait être guère bénéfique, il n’y aura pas d’OPA, et chacun serait sorti quel que soit le prix d’acquisition de l’action". Qu’en pensez-vous ? Doit-on faire une moyenne à la baisse vu la chute récente ou ne doit-on rien faire ?

ATARI

Merci pour votre réponse concernant Atari. Une fois de plus vous avez eu raison en indiquant qu’il fallait acheter vers 19 ou 20 centimes pour une vente espérée à 28 centimes, prix de l’augmentation de capital. Nous sommes à 0,255. Ne peut-on pas être plus gourmand car deux informations importantes sont survenues depuis ?

BIOSYNEX

Est-il encore temps d’investir dans la société alsacienne Biosynex ?

BIOSYNEX, NOVACYT, ORAPI

Après le fort rebond de Biosynex, Novacyt et d’Orapi, n’est-il pas trop tard pour se placer sur l’une d’elles ? Je pense spécialement à Biocynex. Je ne détiens aucune de ces sociétés dans mon PEA.

CASINO, LEADER PRICE ET LE RECENTRAGE

Ma question pourrait vous paraître idiote, mais tant pis ! Vous écrivez dans l’Hebdo Bourse Plus du 27 mars que les Leader Price sont désormais hyperrentables. Alors pourquoi les vendre ? Je comprends bien que Casino cherche à simplifier sa galaxie (dans laquelle on a du mal à se retrouver) en particulier en coupant les branches moins rentables, mais de vente en vente, Casino ne risque-t-il pas de devenir un nain de la distribution, tout en faisant grandir Aldi par exemple ?

CASINO : BONNES NOUVELLES MAIS… RIEN

Depuis janvier, les bonnes nouvelles se sont accumulées pour Casino et Rallye. Il y a eu l’annonce de la sortie de sauvegarde après acceptation intégrale du plan, la montée de Kretinsky dans le capital, la vente de 75 % du réseau Leader Price en haut de la fourchette de valorisation que vous aviez été le seul à correctement estimer, les résultats qui viennent d’être annoncés, que vous décrivez comme bons et pour finir, l’entrée de Fimalac au capital de l’une des holdings de tête du groupe. Malgré cela, nous sommes toujours en pertes sur notre prix de revient. Certes, Casino perd moins que le marché mais rien ne fait progresser ce titre. Nous sommes encalminés (pour reprendre un terme marin). On voit par exemple que Total a repris plus de 50 % sur son plus bas, sans annonce particulière, alors que Casino n’a repris que 20 %. Que faire ?

CASINO ET FIMALAC

Si j’ai tout compris sur Casino, Fimalac prend la place et le relais de Kretinsky, touché par le Covid-19. A priori, c’est une opération neutre.

CASINO ET LA CRISE

Je viens de prendre connaissance des résultats de CA pour 2019 et je suis vraiment déçu. J’avoue ne pas comprendre votre analyse positive sur ces chiffres. Les tableaux comparatifs sur le site de CA me semblent explicites et peu encourageants pour la suite. L’ampleur de la crise est encore devant nous et le CAC risque de dévisser. CA suivra au regard des comptes de 2019. Je ne sais pas si je dois attendre les résultats du premier semestre 2020 pour sortir de ce dossier très décevant. Peut-être pourrez-vous me convaincre.

CASINO ET LES POSITIONS VENDEUSES DÉCLARÉES

Avec l’évolution de la réglementation qui impose de déclarer les positions vendeuses supérieures à 0,1 % du capital, nous allons pouvoir enfin connaître les noms et la position des vadeurs sur le dossier Casino ?

CASINO ET TRÉFLUX

Dans les comptes de 2019 de Casino, je trouve inquiétant de voir que le tréflux (cash-flow libre) a été absorbé par les frais financiers et par les dividendes.

CDISCOUNT ET L’ÉPICERIE

J’ai vu que Cdiscount, du groupe Casino, vendait désormais de l’épicerie. Potentiellement, est-ce une activité rentable ? Ce n’est pas véritablement la vocation initiale de Cdiscount. Qu’en pensez-vous ?

CDISCOUNT ET LA TV

Les magasins vendant des télévisions sont actuellement fermés. Pourtant, j’ai lu que les Français confinés consacrent largement plus de 4 heures en moyenne à regarder la télévision par jour. Si le poste tombe en panne, que doit-on faire ? Est-ce une vraie opportunité pour Cdiscount et pour les autres sites spécialisés ?

CGG

L’action CGG s’est écroulée jusqu’à un plus bas de 0,76. Elle se traîne à 0,84 ou 0,85 euro. Cela ne me paraît vraiment pas cher malgré le prix du pétrole. Est-on à un cours d’achat ?

CRISE ET VALEURS REFUGE

Tout le monde semble dire que la période traversée actuellement sera pire économiquement que celle consécutive à la crise de 2007-2008. Pourtant, les marchés ont plutôt résisté par rapport à cette période. Comment cela s’explique-t-il ? Nous devrions toucher encore des plus bas. Des titres comme Air Liquide ne sont pas achetables actuellement, il en est de même pour L’Oréal, Hermès ou Vinci. On aurait pu penser qu’il nous aurait été possible de pouvoir les intégrer en portefeuille. Que nenni. Doit-on considérer que ces valeurs ne sont plus accessibles aujourd’hui ou tellement recherchées qu’il serait quand même judicieux d’en mettre une pincée ? Ce sont finalement de vraies valeurs refuge.

DIVIDENDES SUPPRIMÉS ?

Vous indiquez que c’est une bonne chose que les banques suppriment le dividende cependant vous aviez recommandé BNP avec un rendement à 9 %. Cela me semble un peu contradictoire. J’ai acheté cette valeur pour le rendement, maintenant, je m’interroge. Même chose pour Total, obtenue à 21,70, que j’ai choisie pour le dividende. Le rendement est assuré car Total n’a jamais supprimé son dividende en trente-cinq ans et Total ne sollicitera pas les aides de l’Etat. Pourquoi vendre alors que le rendement est stratosphérique ? Pensez-vous que la valeur puisse revenir prochainement sous les 30 euros ?

FAURECIA

Je détiens quelques actions Faurecia à 38 euros. Je pense inévitable qu’il y aura une nouvelle secousse. Si le titre revient vers 23 euros, je me renforcerai. Croyez-vous dans ce double top vers les 3.600 ?

GROUPE GUILLIN

Le groupe Guillin peut-il profiter de la baisse des cours du pétrole ? Son activité de fabrication d’emballages devrait en profiter avec le virus et la grande distribution ? J’envisage de passer un ordre à cours limité à 11 euros pour une ligne de 0,5 % de mon portefeuille. Qu’en pensez-vous ?

IMERYS

Que se passe-t-il avec Imerys, particulièrement à la traîne ?

LATÉCOÈRE

Compte tenu de l’actualité extrêmement mauvaise dans le tourisme et l’aéronautique, nos espoirs de trouver l’objectif de vente sur Latécoère s’éloignent à nouveau. Voici bientôt six ans que ce titre est en portefeuille. Peut-être plus d’ailleurs. La moins-value ne cesse d’augmenter mois après mois. C’est très dommage car l’affaire paraissait attractive. Pensez-vous sincèrement que nous puissions vendre cette ligne, à défaut d’un gain au moins à l’équilibre ?

M6 ET LE CORONAVIRUS

M6 semble clairement menacé sur son dividende. Il n’y a pas de pub en ce moment. Confirmez-vous ? Peugeot risque de supprimer, compte tenu des aides possibles de l’Etat, ne pensez-vous pas ? Je demande cela car je recherche le rendement en priorité en attendant l’objectif de vente.

NEXANS

Le titre Nexans est en repli de 35 % depuis le 1er janvier. L’action a effacé tout le rebond intervenu sur la seconde partie de l’année 2019. Est-ce une opportunité d’achat au cours de 27 euros environ ? Je ne suis pas actionnaire.

PIERRE & VACANCES

Suite à l’arrivée d’un nouveau directeur général en octobre 2019 et à la présentation de son plan de redressement qui avait convaincu, l’action Pierre & Vacances était remontée de novembre 2019 à février 2020 de 16 à 32 euros. Patatras. La crise sanitaire, avec comme conséquence la fermeture des résidences de tourisme et des Center Parcs, a fait rechuter l’action à 11 euros, plus bas niveau historique. A moins d’avoir souscrit une assurance perte d’exploitation incluant ce type de risque, croyez-vous que ce groupe, qui a enchaîné onze années consécutives de pertes depuis 2009 puisse être sauvé ?

PSA ET FCA

Doit-on craindre ou doit-on espérer une fin des négociations entre PSA et Fiat Chrysler pour ce qui concerne leur projet de fusion ?

RALLYE ET FIMALAC

L’entrée de Marc Ladreit de Lacharrière dans Rallye en tant que caution a pu laisser penser que Kretinsky avait pu prendre « la mouche" ou que JCN se méfie de lui. Son communiqué semble rassurant. Qu’en pensez-vous ?

RUBIS

La société Rubis va-t-elle profiter de la baisse des prix du pétrole ? Quelles peuvent être les conséquences de la crise du coronavirus pour cette action ? Quel peut être le cours d’achat ?

RUBIS (BIS)

J’ai dans mon portefeuille une ligne Rubis qui représente 4 % et qui a un prix de revient de 50 euros. Conseilleriez-vous d’en reprendre un peu pour baisser mon prix de revient ? Que pensez-vous plus généralement de Rubis et de son dividende ?

SAFRAN, LES ÉTATS-UNIS ET LA CHINE

Pensez-vous que les Etats-Unis peuvent bloquer la vente de moteurs fabriqués par Safran à la Chine ?

VALLOUREC : VERS UNE NOUVELLE AUGMENTATION DE CAPITAL ?

La situation financière de Vallourec risque de se détériorer dans les mois à venir avec le report voire l’annulation d’investissements de la part des compagnies pétrolières. Doit-on craindre que l’augmentation de capital de 800 millions ne suffise pas et qu’une nouvelle doive intervenir dans deux ou trois ans, ce à quoi nous a habitué Vallourec ?

VALLOUREC ET CGG

Considérez-vous que l’achat de Vallourec est plus prometteur que celui de CGG et si oui, pourquoi ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

Je me suis abonné très récemment à l’Hebdo Bourse Plus. Je vous contacte afin de vous exposer ma situation et d’avoir votre opinion sur la meilleure approche d’investissement pour un début en Bourse réussi. Je suis jeune cadre informatique et je travaille dans la région de Bâle dans le secteur pharmaceutique. J’ai des économies qui dorment à la banque sur différents livrets et je souhaiterais en investir une partie sur le marché financier. En supposant qu’il soit préférable d’investir dans plusieurs valeurs pour des raisons de diversification, quelle serait votre sélection de valeurs à l’heure actuelle ?

COMMENCER EN BOURSE

Je me suis abonné très récemment à l’Hebdo Bourse Plus. Je vous contacte afin de vous exposer ma situation et d’avoir votre opinion sur la meilleure approche d’investissement pour un début en Bourse réussi. Je suis jeune cadre informatique et je travaille dans la région de Bâle dans le secteur pharmaceutique. J’ai des économies qui dorment à la banque sur différents livrets et je souhaiterais en investir une partie sur le marché financier. En supposant qu’il soit préférable d’investir dans plusieurs valeurs pour des raisons de diversification, quelle serait votre sélection de valeurs à l’heure actuelle ?

COMMENT SE PROTÉGER ?

Dans la crise actuelle et avec ce qui risque de suivre, quelles sont les meilleures solutions pour protéger son capital en banque ? L’or physique ne peut être acheté actuellement, suite au confinement, il me semble que les boutiques sont fermées. Si les banques réquisitionnent l’argent sur les comptes des particuliers, même si ceux-ci sont soi-disant protégés à hauteur de 100.000 euros, l’argent qui se trouve dans un PEA (liquidités, partie non investie en actions) peut-il être pris comme l’argent sur un compte bancaire ?

SCPI : AVIS NÉGATIF

Pas mal l’article sur la SCPI Atland Voisin dans le numéro 1031. Que pensez-vous des SCPI ? Serait-il bon de se placer un peu sur ce support ? Si oui, avez-vous des SCPI à conseiller ?

SE RENFORCER OU ACHETER D’AUTRES ACTIONS ?

Mon portefeuille est constitué principalement pour 50 % de titres Casino et pour 32,3 % de liquidités. Dois-je me renforcer sur certaines lignes ? Acheter d’autres actions ? Merci pour la qualité de vos conseils ainsi que pour l’ensemble de vos commentaires sur l’Economie et l’actualité.

POLITIQUE-ECONOMIE

M. Ghailane indique que le CAC 40 a rejoint le canal haussier long terme. Peut-on se fier à l’analyste technique dans cette période ? Le plus dur reste à faire. La relance et le redémarrage ne seront pas si simples. 70 % de chômage partiel dans certaines sociétés de services informatiques (SSII). La concurrence va être rude dans les mois à venir. L’analyse technique ne prévoyait pas un point touché à 3.600 points environ. Peut-on craindre que la baisse revienne une fois que l’on aura les chiffres de l’impact de cet arrêt des entreprises, impact dû plutôt aux décisions étatiques qu’au coronavirus lui-même ? J’ai gardé quelques liquidités et j’aimerais les investir au bon moment. Difficile actuellement de savoir si la baisse est derrière nous ou encore devant ?

ANALYSE TECHNIQUE ET CRISE

M. Ghailane indique que le CAC 40 a rejoint le canal haussier long terme. Peut-on se fier à l’analyste technique dans cette période ? Le plus dur reste à faire. La relance et le redémarrage ne seront pas si simples. 70 % de chômage partiel dans certaines sociétés de services informatiques (SSII). La concurrence va être rude dans les mois à venir. L’analyse technique ne prévoyait pas un point touché à 3.600 points environ. Peut-on craindre que la baisse revienne une fois que l’on aura les chiffres de l’impact de cet arrêt des entreprises, impact dû plutôt aux décisions étatiques qu’au coronavirus lui-même ? J’ai gardé quelques liquidités et j’aimerais les investir au bon moment. Difficile actuellement de savoir si la baisse est derrière nous ou encore devant ?

CORRUPTION

Mme Buzyn et son mari ont une part d’ombre dans l’affaire sanitaire. Est-ce vrai ?

CRISE PÉTROLIÈRE

Vous avez tendance à affirmer que la crise pétrolière n’est pas durable. Qu’est-ce qui vous permet de penser qu’il y aura une remontée des prix du pétrole ?

SUPPRESION DES DIVIDENDES

Mme Pénicaud et M. Bruno Le Maire, évoquent la suppression des dividendes pour les entreprises qui auraient reçu des subventions et pour lesquelles l’Etat a apporté sa garantie en cas d’emprunt. Il détient des parts, comme dans EDF, et il demandera, en AG, la suppression de dividendes. L’Etat belge détient 7,74 % de BNP Paribas, l’Etat français détient 15 % de Renault… Faut-il supprimer les dividendes ? Beaucoup d’entreprises ont leur siège social ailleurs qu’en France. Ce sera compliqué. Par ailleurs, l’Etat va se priver de tout un tas de taxes, CSG-CRDS, et tous les impôts qui sont afférés à la distribution de revenus. L’idée est une utopie d’énarque, les contrats d’assurance-vie seront plumés. Il serait plus utile de lancer un emprunt national, nos élites pourraient travailler un mois gratuitement. Merci pour votre éclairage M. Miguet.

FURIE EMPRUNTEUSE

Tout au long des derniers jours, on a pu constater que beaucoup d’entreprises empruntent énormément d’argent sur les marchés obligataires. Pourquoi ces furies emprunteuses ?

LA CHINE ET LE VIRUS POUR TUER LES ETATS-UNIS

Que pensez-vous des gens qui affirment que la Chine a organisé la création d’un virus, pour lequel ils avaient déjà un antidote, qu’ils avaient l’intention de s’en servir, qu’ils sont passés à l’acte, afin de gagner la guerre mondiale de l’Economie, et de mettre à genoux toutes les Economies occidentales ? Avez-vous lu le livre publié en 1999 par les colonels chinois Qiao Liang et Wang Xiangsui « Guerre sans réduction : le plan directeur de la Chine pour détruire l’Amérique" ? Il est disponible sur Amazon. Tout y est.

LA CRISE, LES FAILLITES ET HENRI TINCQ

Comment pouvez-vous sérieusement envoyer autant de conseils d’achat, à faire de suite « au son du canon" alors que l’essentiel de la crise est à peine devant nous et en aucun cas derrière ? Vous connaissez pertinemment de surcroît (du moins je l’espère) la gravité et la complexité quasi-inédite de cette crise qui cumulera tous les problèmes : sanitaires en priorité, ce n’est pas une grippette, cela va provoquer d’innombrables faillites, avec en corollaire une explosion du chômage. Nos gouvernants nous promettent des montagnes d’euros ou de dollars en aides de toute sorte, ils se prennent pour des dieux tout-puissants à l’instar de notre « brave" président qui « ne tolérera pas une seule faillite" ! Mais si c’était aussi simple, que ne l’ont-ils fait, lui et ses prédécesseurs ? Croyez bien que je comprends que vos conseils de vente et surtout d’achat pour l’après-krach font partie de votre business, parfaitement honorable au demeurant, et que j’apprécie depuis tant d’années. Cela ne m’oblige pas, vous en conviendrez, à partager toutes vos opinions. J’ai été bouleversé par la mort due au Covid-19 de mon cher beau-frère Henri Tincq, ancien journaliste suivant le dossier des religions au Monde et écrivain pertinent qui est reconnu. Je vous recommande son dernier livre : Vatican, la fin d’un monde !

LE CORONAVIRUS VA CHANGER LES CHOSES (PEUT-ÊTRE)

Ne serait-il pas, une fois la crise passée, utile de réduire d’un gros tiers la voilure des dirigeants politiques et d’infliger une baisse substantielle aux rémunérations des dirigeants des grandes entreprises, dont les évolutions sont devenues indécentes ? Comment reconstruire dans la cohésion si cela n’est pas effectué ?

VAD À PETITE DOSE

Le recul des cours de Bourse a été accentué par les ventes à découvert. Cela a permis d’investir dans des valeurs que vous ou Mustapha recommandez à des prix incroyablement bas. Par ailleurs, comme vous le dites si justement, les vadeurs seront obligés de racheter leurs positions ce qui aura un effet de levier faisant monter fortement les prix. Est-ce que mon raisonnement est faux ? S’il est juste, les vadeurs nous sont doublement utiles pour l’achat et pour la vente. Pourquoi alors les combattre ?

QUESTIONS A LA SOCIETE

Comment se fait-il que vous n’ayez pas profité, comme des confrères, de la crise actuelle pour supprimer la version papier du journal, la version numérique étant plus pratique pour le confinement ?

LA VERSION PAPIER EST IMPORTANTE

Comment se fait-il que vous n’ayez pas profité, comme des confrères, de la crise actuelle pour supprimer la version papier du journal, la version numérique étant plus pratique pour le confinement ?

LE TEMPS SE TROUVE POUR VOUS INFORMER

Souvent, des lecteurs ne vous lisent pas, ou distraitement. Pour ma part, j’avoue que je lis et que souvent je relis les articles qui m’ont intéressé. Je ne veux pas vous questionner, mais juste vous demander par quel miracle vous avez trouvé le temps d’écrire le Grand dictionnaire des termes financiers puis, dans la foulée, de vous atteler à un essai sur l’or, que vous publiez de façon intéressante en prépublication dans le journal ?

L’EXPÉRIENCE FAIT TOUT

Dans le numéro 1032 de Bourse Plus vous avez dit qu’il faudrait sortir environ 2 euros par action pour avoir trois ou quatre actions à la fin, qui reviendront, tout compris, à 0,75 en moyenne. Est-ce votre expérience ou des informations qui vous font dire que le cours moyen sera de l’ordre de 0,75 euro ?