Pour l’après-Krach : la liste des titres à mettre en portefeuille (2-3).

LE DOSSIER DE LA SEMAINE

Nous poursuivons cette semaine nos études traditionnelles sur les sociétés, sur le décryptage des comptes et sur leurs perspectives, sur les pays, sur les secteurs et les grands sujets, conseils à l’appui. Le 27 mars 2020 (numéro 1.033) : “Sélection d’après Krach, suite et fin ”. Bonne lecture !!!

Voilà la très réclamée suite de la liste de nos 14 valeurs pour vider les Livrets A et commencer, à horizon trois ans, un portefeuille boursier. Les krachs, c’est souvent le bon moment pour acheter, au son du canon, afin de se constituer à la fois un stock de plus-values futures, et un portefeuille permettant d’assurer des revenus complémentaires autrement plus alléchants que ce qui est distribué par le Livret A. Beaucoup de lecteurs, pour eux-mêmes ou dans leur famille, ont des liquidités qui sont en réalité non-essentielles à un horizon de court ou de moyen terme (moins de neuf mois et de dix à dix-huit mois), qui peuvent être, sans risque de transformation, investies sur les marchés financiers, en profitant des soldes, en profitant de la grande braderie.

Outre les Livrets A et autres placements « à vue », beaucoup de gens ont des sommes assez importantes qui sont placées avec un très faible rendement désormais sur des contrats d’assurance-vie, lesquels ne permettent pas de valoriser correctement l’épargne tout en étant dotée d’un risque non-négligeable pourtant. Il est donc loisible, au-delà des liquidités que vous pouvez avoir sur vos portefeuilles, de générer des liquidités en récupérant des avances sur votre contrat d’assurance-vie, en reprenant la somme non-indispensable pour les aléas de la vie courante sur les livrets à vue, sur les comptes de dépôt auprès de votre bankster habituel. La semaine dernière, nous avons passé en revue six titres qui étaient particulièrement attaqués, qui pouvaient être potentiellement intéressants pour mettre en portefeuille, à cours bradés (BNP Paribas, Valeo, Renault, Peugeot, Bouygues et Axa).

Doit-on jeter les foncières commerciales avec le virus ?

Cette semaine, la sélection est un peu plus large, mais il y a un « sous-groupement » de quatre valeurs du secteur des centres commerciaux, qui sont actuellement particulièrement à la cave et qui peuvent être étudiées presque globalement. Il s’agit de Klepierre, de Carmila (foncière du groupe Carrefour), de Mercialys (foncière du groupe Casino) et d’Unibail-Rodamco-Westfield, qui est opérateur non seulement de centres commerciaux mais d’espaces de congrès, de centres de conférences… En théorie, Unibail Rodamco Westfield (URW) offre actuellement un rendement pharaonique, supérieur à 20 %, puisque le dividende de 10,80 euros est versé en deux fois et si on le rapporte à un cours de 48,57 euros, on a l’impression qu’il y a un jackpot à la clé. Impression trompeuse ? URW figure parmi les leaders mondiaux de l’immobilier commercial. Son patrimoine immobilier, en valeur brute de marché, était estimé à la fin de l’année 2019 à 65,3 milliards d’euros.

La capitalisation boursière est tombée à 6,7 milliards, certains vont croire qu’il y a une vraie décote sur les actifs. Ceci dit, une bonne question peut être posée, à quel prix peut-on aujourd’hui considérer ce genre d’actif, alors que les centres de congrès sont vides, les espaces d’exposition aussi, et que, dans les centres commerciaux, le seul accès autorisé mène aux commerces alimentaires, aux tabacs, aux marchands de journaux. Même la Poste, qui s’était implantée souvent dans des galeries commerçantes, a décidé de recentrer son réseau ouvert et de n’avoir accessible par le public que 1.000 établissements sur 8.000 dans son réseau traditionnel, hors agences postales (6.000 surtouts en ruralité). Il est vraisemblable qu’une grande partie des loyers dans les enseignes non-alimentaires seront à minimum différés, étalés, voire non-payés pour la période où les établissements sont fermés de force, du fait de la réglementation sur le confinement.