Est-ce le juste prix du marché ?

ANALYSE GRAPHIQUE

La Bourse de Paris est retournée brutalement dans ses niveaux de l’année dernière de la même période, après avoir fréquenté en ce début d’année les cimes des 6.100 points sous l’influence de l’exubérance de Wall Street et des Gafam du marché électronique du Nasdaq. Nos valeurs du luxe ont particulièrement participé à ce rallye haussier que le reste de la côté a eu beaucoup de mal à suivre. Pis, les grandes valeurs industrielles classiques comme Peugeot, Michelin, Renault, Saint-Gobain, Valéo, Faurécia ou Total avaient commencé à piquer du nez beaucoup plus tôt, sans réelles raisons fondamentales. En jargon statistique, on dira que la distribution / dispersion de la hausse, comme de la baisse, est très faible. Elle est par conséquent très pointue en concentration. Autrement dit, les marchés de ces dernières années ont cette caractéristique de tout concentrer sur les mêmes points et les mêmes zones géographiques, les investissements comme les désinvestissements. Derrière cela, il y a les stratégies des grands groupes financiers (les banksters!) qui ont tendance à toujours faire la même chose que les voisins et au même moment.

Ainsi, comme le montrent les récents très gros volumes d’échanges pendant la forte correction des marchés, beaucoup ont voulu se désengager de la Bourse de peur de ne plus rien avoir à y gagner, d’autres pour limiter la casse. La réponse de la Réserve Fédérale américaine ne s’est pas fait attendre : puisque vous avez maintenant beaucoup d’argent à placer, nous vous offrons aussi des taux négatifs dorénavant ! La Banque centrale américaine va donc baisser fortement ses taux, jusqu’à les amener aussi dans cette zone négative. C’est à la fois pour faire face à un probable début de récession qui semblait se dessiner à l’horizon et aussi pour profiter de la manne de l’argent abondant et rémunérateur pour l’emprunteur public !

Il convient d’intégrer cette donne dans toute stratégie d’investissement digne de ce nom. Voilà une raison centrale pour les marchés de continuer dans une évolution à très forte volatilité, c’est-à-dire qu’on s’oriente vers la poursuite des montagnes russes pour un long moment. Il est donc vital comme je l’ai souvent écrit dans le passé d’éviter coûte que coûte d’acheter pendant les phases euphoriques où plus personne n’a plus peur de rien. Aujourd’hui, si les marchés ne reviennent pas rapidement sur une tendance haussière, on risquerait d’entrer dans une période de fortes turbulences dans laquelle tout le monde aurait peur de tout, jusqu’à sa propre ombre !

Ce sont les deux pôles de la Bourse entre lesquels il faut apprendre à naviguer et à se laisser bien entendu beaucoup de mou car les vagues sont très fortes et les risques de casse existent partout. Quand le marché perd 15 % comme il l’a fait en deux semaines, il ne faut pas s’affoler car c’est tout à fait dans l’ordre des choses, autrement-dit dit, à la hauteur de la volatilité à long terme. Comment voulez-vous que les banksters puissent continuer à prendre de l’argent aux clients lorsqu’il n’y a plus de taux obligataires ni de potentiel haussier pour la Bourse ? Alors, on crée du vent, de plus en plus de vent pour engendrer plus de commissions. Techniquement, l’indice Cac 40 a donc regagné son ancien canal horizontal de 2019 délimité par son support de 5.160 points (l’ancienne résistance historique horizontale majeure) et sa résistance de 5.650 points. Actuellement, il évolue exactement au milieu de ces deux niveaux, qui est probablement son véritable prix. Au-dessus, c’est trop cher et en dessous, c’est bon marché : voilà mon avis en ce moment.