VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

ADP a sorti des résultats 2019 médiocres. Ils sont très légèrement inférieurs au consensus. Estimez-vous toujours que l’on puisse, dans le cadre d’une privatisation, avoir un cours assez proche ou légèrement supérieur à 200 euros par action ADP ? Je suis assez content de mon investissement, j’ai un prix de revient de 84 euros, je ne me plains pas.

ADP

ADP a sorti des résultats 2019 médiocres. Ils sont très légèrement inférieurs au consensus. Estimez-vous toujours que l’on puisse, dans le cadre d’une privatisation, avoir un cours assez proche ou légèrement supérieur à 200 euros par action ADP ? Je suis assez content de mon investissement, j’ai un prix de revient de 84 euros, je ne me plains pas.

AIR LIQUIDE

Air Liquide est dans ses plus hauts historiques aux environs de 135 euros à la Bourse de Paris. Cette société est très bien gérée par M. Potier depuis de nombreuses années, elle a une politique orientée vers les petits actionnaires. Pour le moyen long terme, peut-on se positionner sur Air Liquide et à quel prix ?

AMUNDI

Quand on voit les comptes d’Amundi, on a l’impression que c’est une mine d’or, comment se fait-il que cette entreprise du secteur bancaire réalise un résultat net de plus d’un milliard d’euros sur un chiffre d’affaires de seulement 2,71 milliards ? Je me suis trompé lorsque j’ai choisi mon métier, visiblement.

BOIRON ET LE NON-REMBOURSEMENT

Si 100 millions d’Indiens et le tiers des Français font confiance à l’homéopathie pour se soigner, face aux microbes et virus de toute sorte, c’est que « ça marche" avec zéro effet secondaire. Ce n’est pas le non-remboursement total à partir du 1er janvier 2021 par la Sécu qui les dissuadera de se priver de leurs granules à 2,50 euros le tube. Comme le remboursement des médicaments homéopathiques ne coûtait que 240 millions d’euros à la Sécu contre 12 milliards pour les médicaments allopathes, le « trou" ne s’en trouvera que très faiblement réduit. Pourquoi l’action Boiron, leader mondial de l’homéopathie, voit-elle son cours stagner à ses plus bas historiques alors qu’elle expédie dans 50 pays dans le monde pour 40 % de son CA, dont la Chine ? On peut aussi légitimement supposer que la direction de Boiron et ses chercheurs ne resteront pas les bras croisés devant la pandémie du coronavirus. Qu’en pensez-vous ? Où est donc l’erreur ?

BOURBON : ESPOIR ?

Sur Bourbon, on connaît ce que l’on va peut-être perdre. Par contre, je ne sais pas ce que nous pourrions espérer gagner, ou ce que nous pourrions ne pas perdre. Est-ce que l’avocat de l’ARARE peut nous éclairer à ce sujet ? Merci pour votre réponse si vous en avez une. Bon courage pour votre liste à Paris.

BOURBON : LE TRIBUNAL NOUS ÉCOUTE ?

Notre action initiée par vous aurait-elle une influence sur la décision de report du Tribunal de Commerce ? Je parle bien sûr de l’affaire Bourbon.

BOURBON : LE TRIBUNAL REPORTE

Comment se fait-il que le Tribunal de Commerce de Marseille ait de nouveau reporté sa décision pour ce qui concerne le dossier Bourbon ?

BOURBON : LIQUIDATION

Sur le dossier Bourbon, la liquidation peut-elle encore être évitée ?

BOURBON ET L’IGNOMINIE DES BANKSTERS

Bernard Madoff a été condamné à 150 ans de prison pour avoir escroqué de nombreuses personnes en utilisant le système dit « de la pyramide de Ponzi". Ce sont les entrants toujours plus nombreux pendant un temps qui financent les intérêts des premiers arrivants et même leur sortie en capital. Les sommes en cause représentaient 18 milliards de dollars. 12 milliards de dollars auraient été récupérés à ce jour. Ce n’est pas négligeable. Dans le dossier Bourbon, si j’ai bien compris, il n’est pas question de faillite ordinaire ni de faillite frauduleuse mais d’une prise de contrôle des actifs de la société. Cela laisse supposer que les actifs couvrent toujours le passif. En conséquence, nous ne devrions pas être dépossédés totalement de nos investissements. Qu’en pensez-vous ?

CASINO : ROUGE PUIS VERT

La semaine dernière le cours de Casino a souvent commencé la journée dans le rouge et a terminé pratiquement systématiquement dans le vert, de peu. Ce comportement suscite-t-il des commentaires de votre part ?

CASINO ET POSOLOGIE

Dans le portefeuille France, la pondération sur le titre Casino est d’environ 42 %. Je me souviens d’une phrase que vous avez utilisée : quand on y croit, on y croit et moi j’y crois car avec ce visionnaire on ne peut qu’être optimiste. Il a pris des virages que beaucoup n’ont pas vus. J’éviterais les différents exemples, de peur de lasser votre lectorat. Je voudrais savoir quel est le pourcentage maximum que vous conseillez sur le titre Casino pour un PEA tout en liquidités (50.000 euros) ? Dans le cas où vous feriez un mix et si vous le préconisiez, à savoir Casino et Rallye, quelle serait la pondération que vous feriez toujours sur un PEA tout en liquidités similaire à celui cité ?

CASINO ET VADEURS

En ce qui concerne les vendeurs à découvert sur Casino, il a été plusieurs fois évoqué qu’ils pouvaient avoir une assurance sous forme d’un achat à terme (call) à un prix qui serait une perte limite (top loss), pour eux, en cas d’envolée du titre. Encore faut-il que des actionnaires de Casino leur aient consenti une vente à terme. Si ceux-ci ne sont pas propriétaires d’actions Casino, le problème n’est que reporté car ces derniers courront après le marché pour acheter les actions qui ont été vendues à terme sans les avoir. Un calcul grossier montre que Naouri plus Kretinsky représentent environ 58 % du capital, restent 42 % dont vous estimez que la moitié serait vendue à découvert. Pour que tous les vendeurs à découvert soient couverts, il faudrait que tous les autres actionnaires aient vendu leurs actions à terme. Ce n’est évidemment pas le cas des petits porteurs. Seuls les institutionnels banksters peuvent s’être livrés à ce genre d’exercice, se privant d’une plus-value potentielle car ils ont déjà bien mangé par ailleurs. Est-il possible d’évaluer soit la position des institutionnels ou inversement celle des petits porteurs pour avoir une idée du corner qui se prépare ? Il faut savoir que Tesla a plus que doublé avec moins de 20 % de vendeurs à découvert sur un marché libre (hors fondateur et institutionnels) que je ne connais pas, mais avec un flottant proche de 50 %. On devrait avoir de beaux jours devant nous.

CASINO, URUGUAY ET GOLDMAN SACHS

Une dépêche de l’agence Bloomberg indique que Goldman Sachs est en train de négocier l’acquisition des supermarchés détenus par le groupe Casino en Uruguay. Confirmez-vous ? Est-ce un enjeu important ?

CIC

J’aimerais bien avoir votre avis sur le CIC de Quimperlé Bretagne qui me donne toute satisfaction pour les opérations de Bourse. Leur logiciel est très performant. Un ordre passé au marché est exécuté instantanément (s’il y a du volume bien entendu) et le compte-titres crédité ou débité dans les 30 secondes, de même que le compte espèces. En cas d’ordre à cours limité ou à seuil de déclenchement je suis avisé lors de l’exécution selon mon choix par SMS ou email. Les frais sont corrects. Comme c’est une filiale du Crédit Mutuel, je pense qu’elle est gérée avec le même sérieux.

COFACE

Au vu de ses résultats la COFACE a fait une très bonne année 2019. Je n’ai pas d’actions COFACE, je me souviens de votre analyse d’avril 2019, cependant dans le contexte économique actuel, pensez-vous qu’il soit intéressant d’en acheter et si oui, à quel prix d’achat et pour viser quel prix de vente ?

DAIMLER

Je vous interroge aujourd’hui sur Daimler. Vous aviez recommandé cette valeur début 2018. Mi-2018, vous aviez indiqué que le dividende ne serait pas remis en cause. J’ai donc conservé le titre pensant viser le rendement en attendant la reprise du cours. Malheureusement, j’ai appris ce matin que le dividende va être coupé de 3,25 à 0,90 euro. Le rendement n’est plus là, le cours est à la cave par rapport au prix d’achat. Que conseillez-vous dorénavant ? Conserveriez-vous un objectif à plus de 80 euros ? Dois-je faire une moyenne à la baisse ? Combien de temps le dividende restera-t-il à ce niveau de 0,90 euro ?

DAMARTEX

J’avais acheté des Damartex lorsque vous aviez publié un dossier « pépites 2018". Malheureusement, de mauvaises nouvelles ont afflué depuis. Cette ligne représente 1 % de mon portefeuille, je l’ai conservée. Il semble que l’actualité se présente un peu mieux pour Damartex. Compte tenu du cours actuel, peut-il être intéressant de doubler la ligne pour ramener mon prix de revient aux alentours de 25-26 euros environ ?

DIA

En plus de vos conseils, que je suis à la lettre, je me suis permis d’acheter de ma propre initiative 55.000 titres Dia avec un prix de revient de 13 centimes, cette ligne représente 2 % de mon portefeuille. Je pensais faire un coup comme nous l’avions fait en début d’année 2019. Malheureusement, je constate que le cours ne cesse de baisser. Je suis inquiet également pour les perspectives de la centrale d’achat commune avec Metro Auchan et Casino, qui risque de provoquer des pertes sur Dia à l’avenir. Dois-je me couper un bras ou faire le dos rond ?

ENI, BAYER ET HEIDELBERG

Je suis les trois valeurs suivantes que je n’ai pas souvent vues dans votre journal. Il s’agit de Eni, de Bayer et de Heidelberg Cement. Je n’ai pas ces titres en portefeuille. Elles pourraient permettre une diversification compte tenu des métiers différents. Elles versent toutes un dividende plus ou moins important et fonction de la valeur. Elles sont plutôt sur des points bas actuellement. Pensez-vous qu’elles puissent être intégrées dans nos portefeuilles ? Et pour quel pourcentage ?

ENTREPRISES OPÉABLES

Quelles sont les entreprises qui vous apparaissent comme opéables actuellement ?

KERING

Que doit-on penser des résultats du groupe Kering ?

LVMH, CARREFOUR ET CASINO

Vous avez souvent parlé d’une possible OPA de « Saint Bernard", avec ou sans Carrefour, sur le groupe Casino, pour acquérir les pépites qui sont détenues. Rallye possédant 52 % de Casino, une OPA ne me semble pas envisageable, à moins que… Si j’ai bien suivi, le seul risque d’une OPA réussie « à vil prix", parce que c’est bien le but, est de contraindre Rallye à céder sa participation dans Casino. Cela n’est envisageable que si le plan de sauvegarde de Rallye est rejeté par la justice. Rallye estime Casino à 80 euros l’action dans ses comptes. Aujourd’hui Casino vaut entre 36 et 40 euros. Si je ne compte pas trop mal, il manquerait 2,5 milliards d’euros environ dans les comptes de Rallye au titre de sa participation dans le groupe Casino. Ne doit-on pas craindre la faible indépendance de la justice et d’autres institutions vis-à-vis des maîtres de la Finance et du pouvoir, étant donné que ce sont les mêmes personnes ou des amis ?

MERCIALYS

Je vous joins ci-dessous un commentaire d’un site Internet qui mérite réflexion sur le dividende de Mercialys et sur sa pérennité. Je n’ai pas d’actions Mercialys, mais j’envisageais d’en acheter pour son rendement. Pourriez-vous me donner votre avis et un conseil pour l’achat ou non ?

NOKIA

Que pensez-vous de Nokia par rapport à l’enjeu de la 5G ? Le titre Nokia peut-il reprendre des couleurs ? Merci et bonne continuation. J’habite La Rochelle, votre journal y est peu distribué.

ORAPI

J’ai des actions Orapi qui me reviennent à 5,50 euros pour 4 % de mon portefeuille. Faut-il s’inquiéter pour la dette ? Dois-je conserver mes titres ?

PLASTIVALOIRE

Sur les dossiers Haulotte et Plastivaloire, il me semble que vous êtes plutôt favorable. Les cours sont bas, voire très bas par rapport à leur passé boursier. Est-ce le bon moment pour prendre une ligne de 1 ou de 2 % ?

PSA, FCA ET LES USA

J’ai lu avec beaucoup d’intérêt la publication des comptes du groupe Fiat Chrysler (FCA). Si je résume, le groupe gagne de l’argent en vendant des Jeep et des pick-up RAM en Amérique du Nord, et, grosso modo, perd de l’argent partout ailleurs. En effet, la marge opérationnelle en Amérique du Nord est de 9 % du CA, la marge opérationnelle mondiale du groupe est de 6,2 % du CA, ce qui montre bien que l’on a une perte globale partout ailleurs. Ne pensez-vous pas que le retournement du marché nord-américain pourrait être un piège pour Peugeot, qui deviendra le nouveau propriétaire ?

RALLYE : FUSION POSSIBLE MAIS EN AMONT ET NON AVEC CASINO

Une fois que le Tribunal de Commerce aura validé l’échéancier de la dette de Rallye, pensez-vous qu’il serait utile ou opportun de favoriser une fusion entre Casino et Rallye ?

RALLYE : LES CRÉANCIERS DISENT OUI

Le 27 janvier 2020, les créanciers de Rallye ont voté : « les deux résolutions soumises au vote des créanciers ont été adoptées". Cela signifie-t-il que le plan de sauvegarde sera adopté ? Ne craignez-vous pas que les vendeurs à découvert puissent influencer le tribunal pour que le plan soir refusé ? En cas de refus du tribunal, que se passe-t-il ?

RALLYE ET DATE D’ADOPTION DU PLAN

Avez-vous la date d’adoption du plan de sauvegarde par le Tribunal de Commerce de Paris ?

RALLYE ET LA COMMUNICATION

Je reviens vers vous au sujet du titre Rallye. Le 27 janvier, on nous a annoncé que dans le cadre de la procédure de consultation des créanciers de Rallye sur les propositions d’apurement du passif, les assemblées générales des porteurs des obligations en francs suisses émis par le groupe de distribution, sur convocation de DIIS Group en sa qualité de représentant de chacune des masses obligataires sur seconde convocation, les deux résolutions soumises au vote des créanciers ont été adoptées. Ce n’est pas vraiment très clair. Autant Carrefour communique pour un rien, comme vous le dites régulièrement, autant cette nouvelle mériterait un peu plus d’écho car capitale pour l’avenir de Rallye. Comme vous êtes la seule personne compétente non corrompue sur ces manipulations, peut-être pourriez-vous mieux nous renseigner dans ce silence assez assourdissant, aucun mouvement d’importance n’ayant affecté le titre. Avec mes remerciements et mes encouragements pour lutter contre l’adversité. Je possède 1.000 titres Rallye qui me reviennent à 8,20 euros.

RECYLEX

Pourriez-vous faire un point sur le dossier Recylex, s’il vous plaît ?

RENAULT : REVENIR ?

Est-il judicieux de revenir sur Renault aux alentours de 34 euros pour ceux qui n’ont pas acquis de titres Peugeot ou faut-il encore attendre ? Le dividende de Renault semble menacé.

SUEZ

Comment interprétez-vous la mise en vente, par le groupe Suez, de plusieurs filiales de traitement des déchets en Europe, particulièrement au Benelux et en Suède ?

TOTAL GABON

Je vous remercie beaucoup pour votre réponse de la semaine dernière sur Sequana et Total Gabon. Ne pensez-vous pas que Total Gabon puisse emboîter le pas de Total et investir dans le solaire ?

VILMORIN

Que pensez-vous de la société Vilmorin dont le cours est d’environ 43 euros actuellement, les résultats m’ont l’air corrects, d’après mes calculs, le titre devrait valoir dans les 115 euros.

GESTION DE PORTEFEUILLE

Je suis abonné satisfait de l’Hebdo Bourse Plus depuis l’an 2000 et également abonné à La Lettre La Bourse. J’ai hérité de la gestion d’un portefeuille ordinaire de ma belle-mère, qui a 89 ans, et sur lequel il y a trois actions depuis plusieurs années. Il y a 150 BNP Paribas, 113 Soitec et 760 Natixis. Que me conseillez-vous ?

PRIVILÉGIER LES REVENUS COMPLÉMENTAIRES

Je suis abonné satisfait de l’Hebdo Bourse Plus depuis l’an 2000 et également abonné à La Lettre La Bourse. J’ai hérité de la gestion d’un portefeuille ordinaire de ma belle-mère, qui a 89 ans, et sur lequel il y a trois actions depuis plusieurs années. Il y a 150 BNP Paribas, 113 Soitec et 760 Natixis. Que me conseillez-vous ?

POLITIQUE-ECONOMIE

Depuis le début de l’année, malgré un CAC 40 dans ses plus hauts, force est de constater que les valeurs du France, à l’instar de mon portefeuille qui est calqué dessus, broient du noir, on est attaqué de partout. Une grande partie des plus-values de l’année dernière s’est envolée. Je n’ose pas penser à un effondrement du CAC 40 dans ce contexte. C’est un constat amer pour le moment.

CONSTAT AMER MAIS PROVISOIRE

Depuis le début de l’année, malgré un CAC 40 dans ses plus hauts, force est de constater que les valeurs du France, à l’instar de mon portefeuille qui est calqué dessus, broient du noir, on est attaqué de partout. Une grande partie des plus-values de l’année dernière s’est envolée. Je n’ose pas penser à un effondrement du CAC 40 dans ce contexte. C’est un constat amer pour le moment.

CORONAVIRUS ET LOGISTIQUE

Je suis un ancien logisticien. Sans être pessimiste, je m’interroge sur le coronavirus. En supposant que nous connaissions toute la vérité, les conséquences pourraient être très importantes et surtout toutes les entreprises du monde utilisent des composants ou des pièces qui viennent de Chine. Beaucoup d’entre elles vont se retrouver en rupture d’approvisionnement (les livraisons juste à temps montrent ici leurs limites). Même si l’issue est proche, il faudra quand même un peu de temps pour relancer tout le système logistique mondial. Beaucoup d’entreprises devront stopper les chaînes de fabrication, qu’il s’agisse de constructeurs automobiles, aéronautiques, mais également tout le commerce, la grande distribution sera impactée elle aussi, la grande majorité des marchandises générales qu’elle vend provient de Chine. Si la crise se prolonge, cela pourrait devenir catastrophique, les moyens de production de remplacement pour beaucoup de produits sont quasiment inexistants hors de Chine. Lors du redémarrage en Chine, la remise en fonctionnement de la logistique prendra du temps. Je suis très étonné du comportement des Bourses qui se maintiennent ou ont une tendance haussière alors qu’habituellement elles chutent rapidement au moindre événement économique ou politique. N’y a-t-il pas une manipulation gigantesque en cours de la part des vendeurs à découvert qui misent sur une dégringolade prochaine ?

ECONOMIX

Une de mes petites-filles entame des études d’Economie. A la sortie du lycée, elle ne savait vraiment rien. Depuis déjà pas mal de trimestres, je lui passe l’Hebdo Bourse Plus, elle le lit avec intérêt. Auriez-vous un ouvrage complet à recommander, qui ne soit pas trop mal fichu, et qui puisse lui permettre d’apprendre la théorie, différemment de ce qui est enseigné par des professeurs marxistes dans les facultés ?

GARANTIE BANCAIRE

Vous nous aviez alertés sur l’effectivité de la garantie bancaire de 100.000 euros pour chaque trio « une banque, un compte, un client". Pourriez-vous clarifier le sujet et nous donner votre avis pour quelques couples par exemple Crédit Agricole PACA Caisse d’Epargne ? Merci d’avance pour vos réponses toujours bien documentées.

LA VAD ET SES MÉTHODES

Je suis abonné à l’Hebdo Bourse Plus et j’ai suivi vos conseils tant sur Casino que sur Vallourec et Rallye. Je me suis toujours posé la question : comment font les « fonds vadeurs" pour trouver du papier à vendre et qu’on s’aperçoit qu’ils peuvent être pris à contre-pied lorsque le marché se retourne (on l’a vu en 2008 avec Volkswagen ou récemment avec Tesla). On découvre alors qu’il n’y a plus d’actions qui sont disponibles sur le marché pour leur permettre de se racheter. Cela voudrait-il signifier que les fonds vendeurs à découvert vendent sans avoir la contrepartie ? Vous me direz que l’AMF veille, mais que c’est les vacances scolaires et je crains qu’ils soient tous aux sports d’hivers. Merci pour vos explications, qui sont toujours claires.

L’IRLANDE TRAVAILLE

Quelles sont les recettes de l’Irlande pour avoir la croissance la plus forte d’Europe (6,3 %) et le plein-emploi ?

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE CHANGE DE TÊTE

M. Oudéa va partir de la Société Générale. Pourrait-il être remplacé par M. Tidjane Thiam qui a quitté le Crédit Suisse ?

QUESTIONS A LA SOCIETE

Je suis abonné de longue date, mais je voudrais savoir comment avoir vos alertes d’achat ou de vente ?

ALERTES

Je suis abonné de longue date, mais je voudrais savoir comment avoir vos alertes d’achat ou de vente ?

ALLÔ, J’ÉCOUTE !

Votre ligne téléphonique "0144296464" ne décroche pas… Comment se fait-il ?