La forte hausse de 2019 attire de nouveaux acheteurs

ANALYSE GRAPHIQUE

L’année boursière 2020 commence par un test sur la solidité des places boursières avec l’escalade militaire entre les États-Unis et l’Iran sur le territoire iranien. Elle a injecté une courte dose de stress sur les marchés en début de semaine. Cela a eu le mérite de montrer que la tendance haussière de fond reste solide car il y a encore beaucoup d’acheteurs qui se bousculent, notamment ceux qui avaient attendu vainement une correction des marchés en 2019 pour se positionner. Il y a aussi tous ces vendeurs à découvert qui avaient joué l’écroulement des marchés après les prévisions de récession qui avaient pullulé au cours du troisième trimestre 2019. Depuis, les chiffres économiques publiés plus tard avaient montré plutôt une reprise de la croissance mondiale et particulièrement aux États-Unis, ce qui les oblige à se racheter à la moindre occasion. Entre temps, la Réserve Fédérale américaine avait injecté massivement des liquidités sur les marchés pour éviter tout dérapage dans une période traditionnellement faible des marchés financiers. En amont, les effets dus à des niveaux de taux bas persistants sur les emprunts à long terme (10 ans) commencent à agir sur une frange d’investisseurs qui, par nature, est peu encline à prendre des risques. Mais la sécheresse des revenus obligataires finit par faire sortir les loups des bois. Les stratégies ou les stratagèmes mis en place par les banques centrales continuent ainsi de soutenir les marchés actions grâce à cette surabondance de liquidités, d’autant plus que la part issue des résultats des entreprises est toujours là.

Dans ces conditions, il n’y pas de raisons que les marchés baissent davantage pour le moment, sauf bien entendu en cas d’accident financier majeur. On vient d’ailleurs d’en avoir l’illustration cette semaine après la forte baisse en ouverture de la séance de lundi suivie très rapidement par une effacement total des pertes en quelques heures sous la puissance du flux acheteur actuel. Sur le graphique du Cac 40, la tendance haussière de fond apparaît clairement avec des cours évoluant au-dessus de leurs MM200 et MM50. En dessous, la ligne de support du canal secondaire fortement ascendant passe actuellement autour de 5.860 points. En dessous, les zones de soutien suivantes se trouvent près de 5.800 points et ensuite aux alentours de 5.660 points correspondant à l’ancienne zone de résistance horizontale majeure à long terme débordée vers fin octobre. D’ailleurs, c’est peu ou prou le niveau de passage de la ligne de support du canal haussier majeur issu du creux du 27 décembre 2018 formé autour de 4.556 points. D’un point de vue global, les actions restent quand même chères et c’est normal car les taux obligataires de bonne signature sont encore très bas, après avoir été négatifs. Cela signifie que le risque actuel sur les actions est fortement lié à celui d’une éventuelle hausse significative des taux. C’est donc bien de ce côté là qu’il faut surveiller les choses en plus des résultats des entreprises qui dépendent en grande partie de la poursuite ou non d’un rythme suffisant de la croissance économique. Du point de vue technique, ce sont les supports évoqués plus haut qu’il convient de surveiller car ils sont très suivis par les salles des marchés du monde entier qui peuvent sur-réagir en cas de rupture majeure. Mais pour le moment, la hausse prévaut et cela devrait durer un certain temps encore grâce aux nouveaux acheteurs alléchés par les belles performances boursières de 2019.