La sélection des valeurs qui peuvent rebondir fortement en 2020 : première partie, Tarkett et Rallye.

LE DOSSIER DE LA SEMAINE

Nous poursuivons cette semaine nos études traditionnelles sur les sociétés, sur le décryptage des comptes et sur leurs perspectives, sur les pays, sur les secteurs et les grands sujets, conseils à l’appui. Le 17 janvier 2020 (numéro 1.023) : “Sélection des valeurs qui peuvent rebondir fortement en 2020, suite. ”. Bonne lecture !!!

En Bourse, certains éclopés peuvent connaître des nouvelles vies, et de manière assez spectaculaire. Il y a une dizaine d’années de cela, le titre Alstom était tombé quasiment à zéro, aujourd’hui, l’entreprise engrange marché sur marché, elle se porte bien et va pouvoir se passer de son actionnaire principal (Bouygues), qui reclassera à bon prix, vraisemblablement en 2020, les 14,7 % qui lui restent dans le capital d’Alstom. De la même manière, à peine plus de dix ans après avoir connu une situation de valorisation proche du zéro absolu, la famille détentrice de la société Le Bélier, les Galland, a décidé de passer par la case cash, de vendre son affaire à un groupe chinois, pour une valeur multipliée par plusieurs dizaines de fois. De la même manière, il y a un peu plus de dix ans de cela, je vous avais conseillé de participer à la recapitalisation de Faurecia aux alentours de 7 euros par action, le titre a vu sa valeur être décuplée ultérieurement, malgré une forte augmentation du nombre des actions, du fait de plusieurs émissions d’obligations convertibles, au plus haut du début de l’année 2018, le titre Faurecia a valu 76,98 euros.

Il en vaut toujours plus de 48,50, et parfois même presque 50 euros. Il est donc très légitime de regarder, par le menu détail, d’étudier les entreprises qui me semblent être les Bélier, les Faurecia, les Alstom de demain. Lors d’une précédente étude sur le même thème, j’avais indiqué que Chargeurs, qui cotait alors entre 3 et 4 euros, avait au moins un potentiel de doublement. Nous avons pu vendre au-dessus de 25 euros puisque j’ai remonté les objectifs au fur et à mesure des bonnes performances de l’entreprise, on est sorti les poches pleines, tout comme pour Lectra qui faisait partie de la même sélection des valeurs à très fort potentiel. Lectra était en dessous de 3 euros, le titre a touché 30 euros, il est actuellement à 22,40, pour la plupart des autres observateurs, Lectra, c’était une entreprise appelée à faire faillite, je n’avais pas cette opinion, j’ai eu raison.

Calculer la vraie valeur des “éclopés” du marché.

Dans le cadre de cette étude, qui va s’étaler sur deux ou trois semaines, je vais m’attacher à vous décrire le pourquoi du comment, valeur par valeur, pour les entreprises qui peuvent, à horizon de deux, trois ou quatre ans, au moins doubler sur la base d’un achat dans les cours actuels. En premier, je prendrai la société Tarkett. C’est le dernier titre qui est entré dans le portefeuille France, et il s’agit d’une entreprise qui est intermédiaire entre les biens de consommation et les biens industriels. Cette entreprise détenue à 51,26 % par la société d’investissement Deconinck a vocation à accentuer, dans les années à venir, sa position de leader mondial dans le développement, la fabrication et la commercialisation de revêtements de sols et de surfaces sportives à destination tant des professionnels que des particuliers. Les revêtements de sols représentent 80 % du chiffre d’affaires environ, les surfaces sportives 20 % environ. Qu’il s’agisse de parquets, de stratifiés, de moquettes, de sols vinyles, de sols PVC conducteurs, de sols PVC antidérapants… tout ce sur quoi vous pouvez marcher est aujourd’hui fabriqué et commercialisé par le groupe Tarkett. Une petite quarantaine d’usines sont implantées dans le monde, le groupe réalise un gros tiers de son chiffre d’affaires en Amérique du Nord, un peu moins de 40 % en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique, et le solde, un gros quart, dans les autres pays, dont l’Asie. Tarkett est une entreprise qui réalise un peu moins de 3 milliards d’euros de chiffre d’affaires, mais pourrait bien, assez rapidement, dépasser ce chiffre.


Tarkett : notre dernière acquisition pour “le France”.