VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

Le titre Bic vient de nouveau de subir une attaque de la part des vendeurs à découvert. Pensez-vous qu’il soit intéressant d’en acheter ? J’avais loupé votre conseil d’achat vers les 58 euros, cet été, sauf erreur de ma part. Etes-vous toujours acheteur entre 55 et 60 euros ? On y est presque.

BIC

Le titre Bic vient de nouveau de subir une attaque de la part des vendeurs à découvert. Pensez-vous qu’il soit intéressant d’en acheter ? J’avais loupé votre conseil d’achat vers les 58 euros, cet été, sauf erreur de ma part. Etes-vous toujours acheteur entre 55 et 60 euros ? On y est presque.

BOIRON

Le titre Boiron est actuellement assez bas. Peut-on imaginer une évolution de cours similaire à celle concernant la société Virbac qui a fortement remonté après un bas particulièrement bas ?

BOURBON

Je vous avais interrogé il y a quelques semaines sur la radio libre concernant le dossier Bourbon. Vous nous aviez fait savoir que l’Etat avait besoin de Bourbon (service de sauvetage sur nos eaux territoriales, accueil des personnalités politiques en outre-mer, observatoire économique des richesses sous-marines…). Hélas pour nous, une fois de plus, l’Etat s’avère être absent comme sur Latécoère et n’en a manifestement rien à faire de Bourbon. Vous nous aviez présenté Jacques de Chateauvieux comme un personnage influent (il fut administrateur d’Axa), avec un carnet de relations et de réseaux particulièrement riche. Hélas, je n’en vois point ouvrir les cordons de la Bourse pour aider cet homme. La vérité c’est qu’il est bien seul et qu’il s’est fait enfermer et étouffer comme un amateur par le chinois ICBC. Le discernement dans ce dossier a été absent car sur une activité unique (logistique pour exploitation pétrolière), il était clair qu’avec l’arrivée du pétrole de schiste et le retrait des Etats-Unis de la consommation mondiale ainsi que la discorde régnant au sein de l’OPEP, le marché pétrolier serait en surcapacités. Bourbon s’étant lancé dans une course au suréquipement par le seul levier de l’endettement ne pouvait que se retrouver la corde au cou, bien pendu au moindre resserrement du marché (25 % de sa flotte est à quai) et d’autant plus que les Chinois sont toujours à l’affût de mettre la main sur la technicité occidentale. L’espoir dans le début de mon exposé m’a fait louper la vente en me coupant un bras qui aurait pu limiter ma perte. Les plus-values depuis deux ans sur Peugeot, Faurecia et Le Bélier sont hélas englouties, j’en suis très amer.

BOURBON : PAS DE TRANSACTIONS

Je détiens 400 actions Bourbon et le prix de revient est de 5,44 euros. Vu ce qui se profile, est-il possible de vendre au cours actuel ? Y a-t-il des transactions vu que la cotation est suspendue ? J’ai écrit ce jour au président du Tribunal de Commerce et je vous ai transmis la copie.

CASINO ET AMAZON

Tout d’abord mes remerciements pour votre clairvoyance et votre compétence envers la rapacité des banksters qui nous ronge. Ma question concerne Casino et son activité digitale. De même que Carrefour a confié le contrôle de ses données à Google, Casino, via Cdiscount, l’a confié à Amazon. N’est-ce pas la stratégie de faire entrer le loup dans la bergerie connaissant les méthodes de ces entreprises ? N’y a-t-il pas un risque de perdre le contrôle stratégique des données clients et stratégiques au profit d’un éventuel concurrent en cas d’implantation massive de ces acteurs américains dans la distribution sur le territoire français ? Merci pour votre avis éclairé sur ce point qui, sauf erreur de ma part, n’a jamais été évoqué.

CASINO ET LA GENDARMERIE FINANCIÈRE

Dans Bourse Plus numéro 974 du 18 janvier dernier, je m’étais étonné de constater qu’à raison de 150.000-200.000 titres par jour de rachat sans faire monter le cours, les vendeurs à découvert de Casino n’étaient sans doute ni des « enfants de chœur" ni « les perdreaux de l’année" et qu’ils avaient dû bien préparer leur coup en couvrant leurs positions d’une manière ou d’une autre, pour ne pas avoir à subir l’éventuel corner que nous espérions. Vous me répondiez que si j’avais raison, il s’agirait d’un délit extraordinaire que l’AMF pourrait sanctionner. Près d’un an s’est écoulé. Depuis, la situation technique du titre Casino me semble avoir peu évolué. En conséquence, êtes-vous toujours dans le même état d’esprit ?

CASINO ET L’AMF

Que doit-on penser du communiqué de l’AMF concernant la clôture de l’enquête ouverte le 12 février 2016 portant sur l’information financière et le marché des titres Casino et Rallye et sur les agissements de la société Muddy Waters Capital ?

CASINO ET LEADER PRICE

A quelle date approximativement devrait s’effectuer la cession de Leader Price, puisqu’elle est décalée ?

CDISCOUNT ÉNERGIE

Cdiscount Énergie semble avoir des tarifs très compétitifs. Ce sont des revenus récurrents pour Cdiscount puisqu’il s’agit de commissions d’apporteur d’affaires, Cdiscount n’est pas propriétaire de réseau ni de capacités de production. A-t-on une idée du nombre des abonnés à Cdiscount Énergie pour l’électricité, le gaz ou d’autres énergies ?

CDISCOUNT ÉNERGIE : LE PLUS COMPÉTITIF DU MARCHÉ

En vous écoutant sur l’audiotel cette semaine, j’ai pris mon pied. Vous avez ironisé, à juste titre à mes yeux, sur vos clients qui se sont goinfrés sur Peugeot et Faurecia et qui, sans état d’âme, achètent des voitures allemandes ou japonaises. Comme je vais changer de voiture l’an prochain, je vais tâcher de ne pas m’inscrire parmi eux, peut-être une DS 4 ou une Opel. Toujours dans le même esprit, en prévision du gain que nous ferons, sauf catastrophe, sur Casino et Rallye, je compte prendre l’opérateur d’électricité qui s’y rattache. Pouvez-vous avoir la courtoisie de me rappeler son nom ?

CRÉDIT AGRICOLE ET LCL

Le Crédit Agricole SA a annoncé qu’il allait déprécier ses écarts d’acquisition sur la banque LCL à hauteur d’environ 600 millions d’euros. Est-ce une confirmation, sans trop le dire, que le Crédit Agricole est vendeur de son deuxième réseau bancaire ? Vous l’aviez annoncé, bravo !

ERAMET

Ne pensez-vous pas qu’il y ait une action des vendeurs à découvert sur le dossier Eramet ? Au cours de ces derniers jours, dans des volumes qui ne sont pas toujours très épais, on voit les séances être successivement haussières puis baissières, lorsque l’on atteint 55 euros, on rebaisse fortement, puis on remonte. Que doit-on penser des prévisions révisées à la baisse sur Eramet pour 2019 ?

ERAMET ET LA DETTE

Dans le choix de vos titres, vous mettez souvent en parallèle l’importance des actifs et le montant des dettes pour démontrer que ces dernières seront facilement remboursables. L’Histoire boursière montre que nombre de sociétés ayant de très importants actifs (murs, terrains…) telles que DMC, Moulinex, Ardoisière d’Angers, Française des papiers peints… ont néanmoins fait faillite, tout simplement par leur incapacité à honorer des échéances de trésorerie. Récemment, Bourbon et peut-être demain Recylex en sont là aussi. Ne craignez-vous pas qu’Eramet ait aussi des difficultés à honorer l’an prochain sa dette de 492 millions d’euros ?

FIGEAC AERO ET LATÉCOÈRE

Figeac Aero a publié un résultat en baisse significative, sur tous les critères, alors que l’activité a progressé de 11,1 % au premier semestre de son exercice « à cheval". Doit-on craindre que les mêmes causes produisent les mêmes effets sur les comptes de Latécoère ?

GAUSSIN

Je lis régulièrement vos publications, cela dépend des dossiers qui m’intéressent. Après toutes ces bonnes nouvelles sur le dossier Gaussin, pensez-vous que l’on puisse y revenir au cours actuel ?

GUILLIN

Vous aviez le 20 novembre 2018 recommandé le groupe Guillin entre 15 et 16 euros. Après être monté bien au-dessus de 20, le titre est redescendu. Pensez-vous qu’il soit toujours pertinent d’acheter ? Merci pour toutes vos recommandations qui sont toujours pertinentes.

LAGARDÈRE ET M6

Je fais suite à votre conseil d’achat sur Lagardère. J’ai fait un comparatif sommaire avec M6 (activité pour partie identique) et Lagardère. Il en ressort que Lagardère me semble encore un peu cher, la valeur d’entreprise sur le résultat d’exploitation attendu pour 2019 est supérieure à 9 alors que M6 est à environ 8. Le rendement est élevé, il est la conséquence d’une affectation de 87 % du résultat net alors que pour un rendement similaire, M6 ne consacre que 69 % du résultat net. J’aimerais être convaincu d’investir sur Lagardère, pourriez-vous développer vos motivations ?

LATÉCOÈRE : ILS INSISTENT POUR VOUS FAIRE CRAQUER

Je possède 5.000 actions Latécoère qui me reviennent à 4,05. Hier, j’ai reçu un appel téléphonique inopiné me demandant si j’étais vendeur de mes titres. J’ai répondu oui à 12 euros. Quel intérêt de sonder l’actionnaire ? C’est la première fois depuis seize ans de Bourse que je vois cela. Avez-vous un avis ? Merci pour votre dévouement.

LATÉCOÈRE ET LES PETITS PORTEURS

Pour Latécoère, une prolongation de l’offre au même prix me fait craindre le pire. Si la société SCP SKN obtient la majorité, que vont devenir les petits porteurs que nous sommes ?

LEADER PRICE

Qu’en est-il de l’avancée de la vente de Leader Price ?

MAUNA KEA TECH

Suite à l’annonce d’un investissement de 7,5 millions d’euros dans Mauna Kea par Johnson & Johnson, révisez-vous votre opinion sur cette entreprise ? Le partenariat avec Cook Medical s’étant soldé par un flop, peut-on espérer cette fois-ci un retour à meilleure fortune ? Peut-on imaginer que Johnson & Johnson se renforce au capital puis lance une OPA à l’image de ce qu’a fait Searchlight sur Latécoère ?

MBWS

Bien que Marie Brizard (anciennement Belvédère) ait été recapitalisé avec une augmentation de capital à 4 euros, sauf erreur de ma part, le titre reste dans une misère, entre 1,50 et 2 euros environ. La valorisation est aujourd’hui très faible, elle est de l’ordre de 75 millions d’euros. Ne pensez-vous pas qu’un rebond puisse être possible en 2020, maintenant que les entreprises déficitaires ont été cédées ?

METROPOLETV

Je suis actionnaire de MetropoleTV (M6), ayant acheté des titres à 13,80 euros pour le rendement. Quand on détient pour le rendement cette valeur, à partir de quel cours faut-il raisonnablement vendre, malgré tout ?

NEOEN ET KALRAY

Seriez-vous à l’achat de Neoen et de Kalray ?

PEUGEOT

Bien qu’abonné à l’Hebdo et à La Lettre La Bourse, je ne reçois pas d’alertes comme celle qui concernait le titre Peugeot. J’étais absent à ce moment-là et à mon retour le titre avait baissé. Je l’ai gardé car je pense que Peugeot est une entreprise bien garée. Qu’en pensez-vous ?

PLASTIVALOIRE

Que pensez-vous des résultats de Plastivaloire ?

PROLOGUE BSA

Je n’ai plus de titres Prologue en portefeuille depuis un moment, j’ai vendu à perte le jour où il a fallu se couper un bras. Il me reste cependant des bons de souscription. Que peut-on en faire ? A quoi peuvent-ils servir à l’avenir ? Je vous remercie par avance pour vos explications claires et précises, comme d’habitude.

RECYLEX : ATTENDRE

Merci pour tous vos bons conseils, à vous et à toute votre équipe. Je vous souhaite de belles fêtes en famille et entre amis pour vous et pour tous les vôtres. Dans la dernière Lettre La Bourse, vous laissez entendre que certaines valeurs, dont Recylex, pourraient sortir de la cote. Quelle doit être notre stratégie ?

RECYLEX : RETRAIT DE LA COTE ?

Merci pour votre réponse sur Recylex, vous avez parfaitement répondu à ma question. Toujours sur cette valeur, les rumeurs de retrait de la cote qui circulent sont-elles fondées ?

RENAULT ET LES ÉMISSIONS DE CO2

S’il semble que PSA soit en mesure de respecter les normes européennes concernant les émissions de CO2 pour l’exercice 2020, il semble aussi que le groupe Renault, son concurrent, en soit loin. Vous n’en avez pas parlé dans votre étude de la semaine dernière, très intéressante par ailleurs. Où en est Renault dans la réduction de ses émissions de CO2 ?

RENAULT KANGOO ZE

Renault va présenter à Las Vegas le Renault Master ZE Hydrogen. Cela veut-il dire que Renault va rattraper son retard face à PSA ?

RUBIS

J’ai des actions Rubis qui me reviennent à 37,70 euros. On est actuellement aux alentours de 55 euros. Est-ce que vous pensez qu’il y a encore du grain à moudre ?

SEARCHLIGHT A EXTORQUÉ VOS DONNÉES

J’ai été contacté par un correspondant de Searchlight qui m’a demandé un si je savais que l’OPA était prolongée, deux pourquoi je n’apportais pas mes titres à l’offre. A la première question, j’ai répondu par l’affirmative. A la seconde, j’ai répondu que j’estimais que l’offre était insuffisante, à mon avis le prix devrait être au minimum doublé. La personne ayant raccroché, je n’ai pu lui poser ma question : « Comment savez-vous que je suis actionnaire de Latécoère ?". Quelle serait votre réponse à cette question ?

UNILEVER

Le groupe international Unilever a annoncé que la croissance des ventes au premier semestre de 2020 sera inférieure à la fourchette de long terme soit plus 3 à plus 5 %. Doit-on en interpréter un signe de ralentissement de l’Economie mondiale ?

VEOLIA

Je n’avais pas vendu, et je sais que j’ai tort, les titres Veolia, lorsque vous avez conseillé de le faire. Qu’en pensez-vous ? Depuis, le titre n’a pas perdu de terrain, au contraire, dois-je impérativement les vendre ?

VIVENDI

Je possède depuis de très nombreuses années des actions Vivendi qui me reviennent à 16,34 euros. On attend l’annonce de la cession d’une partie d’Universal vers le chinois Tencent. Cela pourrait-il faire augmenter le cours ? Merci pour votre travail.

POLITIQUE-ECONOMIE

L’agence Bloomberg vient d’écoper d’une amende de 5 millions d’euros pour avoir diffusé les fausses informations sur Vinci en 2016 sans suffisamment vérifier leur origine. Bloomberg regrette « que l’AMF n’ait pas identifié et réprimé les auteurs de ce hoax et qu’elle ait choisi de sanctionner un média". Hélas, une fois de plus.

BLOOMBERG ET L’AMF

L’agence Bloomberg vient d’écoper d’une amende de 5 millions d’euros pour avoir diffusé les fausses informations sur Vinci en 2016 sans suffisamment vérifier leur origine. Bloomberg regrette « que l’AMF n’ait pas identifié et réprimé les auteurs de ce hoax et qu’elle ait choisi de sanctionner un média". Hélas, une fois de plus.

ÉCONOMIE AMÉRICAINE : EXPLOSION INFLATIONNISTE ?

Il semble que l’Economie américaine continue à bien fonctionner, malgré dix ans de croissance en continu, ce qui est un record, si j’en crois vos nombreuses affirmations sur ce sujet. N’est-ce pas dangereux ? Y a-t-il une potentielle explosion inflationniste du fait du plein-emploi en Amérique du Nord ?

MEDIAPART

J’aimerais avoir votre avis sur l’article de Mediapart dont voici le lien.

PRIX DU PÉTROLE

La banque américaine Citi estime que le prix du baril de pétrole Brent sera à 63 dollars au premier trimestre de 2020. Toutefois, l’opérateur estime à 30 % la probabilité d’un scénario haussier qui soutiendrait le prix du pétrole à 73 dollars après l’accord commercial conclu entre les Etats-Unis et la Chine et la décision de l’OPEP et des pays qui lui sont alliés de réduire davantage l’offre de pétrole. Quelle est votre estimation à vous ?

IMMOBILIER

Cette année, je ne pourrai pas faire un don au RCF (ou peut-être plus tard, début mars). En cause ? Mister Taxman ! En effet, je viens de subir un sévère redressement fiscal. Je me demande si l’origine ne vient pas de la lettre que j’avais écrite à Bruno Le Maire. N’ayant pas pu trouver de successeur pour mon cabinet médical après mon départ à la retraite, les locaux, loués à une SCI familiale, se sont retrouvés libres et sans locataire potentiel. La SCI dont je suis un des actionnaires a donc décidé de transformer ce local professionnel en deux appartements destinés à la location. Le coût des travaux, effectués en 2016 et 2017, fut d’environ 100.000 euros, financés par emprunt. La SCI a donc porté en déduction le montant de ces travaux ce qui a entraîné un déficit fiscal conséquent, reportable sur plusieurs années. Il y a quelques jours, j’ai été vérifié par l’administration fiscale. Le vendredi 13 décembre, j’ai reçu une lettre recommandée. On m’a requalifié ces travaux car selon le code des impôts, le fait de passer d’un local professionnel à des locaux d’habitation ne constitue pas des travaux d’aménagement, mais des travaux de construction et de reconstruction. Je vous signale que les travaux ont été faits sous le contrôle d’un ingénieur du bâtiment, qu’il n’y a pas eu besoin de permis de construire et que le nombre de mètres carrés est resté inchangé. L’aspect extérieur est totalement identique. De ce fait, le fisc estime que les travaux ne sont pas déductibles et que seuls les intérêts d’emprunt le sont. On m’a fait un rappel d’impôt, de CSG, augmenté des fatidiques 10 %, on ne m’a pas appliqué la surtaxe de 30 % car j’ai été considéré « de bonne foi" ! Pour la petite histoire, j’habite le département des Landes et ce vendredi 13 décembre, lors de la tempête, un chêne centenaire de mon jardin a été déraciné, il est tombé sur ma terrasse. Un chêne du voisin est tombé (pas chez moi) sur le poteau d’Orange qui me reliait à la fibre. Donc je n’ai plus de téléphone fixe, d’Internet, de télévision (pas grave pour voir tous ces c… destructeurs de la France).

TAXMAN ET L’IMMOBILIER

Cette année, je ne pourrai pas faire un don au RCF (ou peut-être plus tard, début mars). En cause ? Mister Taxman ! En effet, je viens de subir un sévère redressement fiscal. Je me demande si l’origine ne vient pas de la lettre que j’avais écrite à Bruno Le Maire. N’ayant pas pu trouver de successeur pour mon cabinet médical après mon départ à la retraite, les locaux, loués à une SCI familiale, se sont retrouvés libres et sans locataire potentiel. La SCI dont je suis un des actionnaires a donc décidé de transformer ce local professionnel en deux appartements destinés à la location. Le coût des travaux, effectués en 2016 et 2017, fut d’environ 100.000 euros, financés par emprunt. La SCI a donc porté en déduction le montant de ces travaux ce qui a entraîné un déficit fiscal conséquent, reportable sur plusieurs années. Il y a quelques jours, j’ai été vérifié par l’administration fiscale. Le vendredi 13 décembre, j’ai reçu une lettre recommandée. On m’a requalifié ces travaux car selon le code des impôts, le fait de passer d’un local professionnel à des locaux d’habitation ne constitue pas des travaux d’aménagement, mais des travaux de construction et de reconstruction. Je vous signale que les travaux ont été faits sous le contrôle d’un ingénieur du bâtiment, qu’il n’y a pas eu besoin de permis de construire et que le nombre de mètres carrés est resté inchangé. L’aspect extérieur est totalement identique. De ce fait, le fisc estime que les travaux ne sont pas déductibles et que seuls les intérêts d’emprunt le sont. On m’a fait un rappel d’impôt, de CSG, augmenté des fatidiques 10 %, on ne m’a pas appliqué la surtaxe de 30 % car j’ai été considéré « de bonne foi" ! Pour la petite histoire, j’habite le département des Landes et ce vendredi 13 décembre, lors de la tempête, un chêne centenaire de mon jardin a été déraciné, il est tombé sur ma terrasse. Un chêne du voisin est tombé (pas chez moi) sur le poteau d’Orange qui me reliait à la fibre. Donc je n’ai plus de téléphone fixe, d’Internet, de télévision (pas grave pour voir tous ces c… destructeurs de la France).

QUESTIONS A LA SOCIETE

Je voudrais savoir quel est le montant du chèque à établir sachant que je veux me réabonner pour un an à La Lettre La Bourse seule, mais que je possède 1.000 actions Nicolas Miguet et Associés. Je crois savoir qu’il y a une réduction dans ce cas-là.

ABONNEMENT POUR LES ASSOCIÉS

Je voudrais savoir quel est le montant du chèque à établir sachant que je veux me réabonner pour un an à La Lettre La Bourse seule, mais que je possède 1.000 actions Nicolas Miguet et Associés. Je crois savoir qu’il y a une réduction dans ce cas-là.

CARNET D’ORDRES

Pourriez-vous indiquer à vos lecteurs un ou plusieurs sites (payants ou gratuits) retraçant le « carnet d’ordres" pour une valeur ? Dans un passé assez récent, Claresco donnait ce genre d’information. Maintenant, nous n’avons que les quelques dernières « demandes ou offres et exécutions" qui sont données.

FORMULAIRE DE DON

Le formulaire de don 2019 n’est pas encore en ligne sur votre site Internet. Les dons par carte bancaire sont-ils autorisés ?

LISTE NOIRE

L’Hebdo Bourse Plus a longtemps fait figurer dans chaque numéro sa liste noire des sociétés. Envisagez-vous de reprendre cette bonne habitude avec les banques qui ont créé la Société phocéenne de participations pour spolier les petits actionnaires de Bourbon ? Puisqu’elles veulent sortir les petits actionnaires à coût zéro du capital de Bourbon, les lecteurs qui ont des comptes dans ces banques pourraient aussi, au fil des mois, se poser la question de la pertinence ou non de conserver leurs comptes dans ces banques, idem pour M. Bruno Le Maire, ministre de l’Economie, qui réalisa le score de 2,4 % des voix à la primaire de la droite en 2016 et qui a obtenu le ministère de l’Economie en contrepartie de son ralliement à Emmanuel Macron. Son ego le préoccupe certainement plus que les intérêts français dans l’industrie aéronautique (Latécoère) ou maritime (Bourbon). Rappeler toutes les semaines son score lamentable des primaires aura peut-être plus d’impact que tout autre argument.

NOS SITES SONT PROTÉGÉS ET VOS DONNÉES AUSSI

Lors du dépannage de mon ordinateur, je faisais part à mon informaticien de ma grande satisfaction de vos conseils dans l’Hebdo Bourse Plus. Il a été surpris de constater que votre site n’était pas protégé (cadenas barré). Qu’en pensez-vous ?