Les nouveaux supports ont été testés avec succès

ANALYSE GRAPHIQUE

Le double échec de l’indice Cac 40 dans sa tentative de débordement des 6.000 points de la semaine dernière a été suivi par une vague de prises de bénéfices faisant refluer les cours jusqu’à 5.700 points soit à quelques encablures seulement de la ligne de support du canal ascendant secondaire passant autour de 5.675 points. Sur le plan technique, cela ne remet pas en cause pour autant la tendance haussière de fond qui reste intacte. Sur le moyen terme, le rebond opéré actuellement près de ce support confirme la poursuite du mouvement ascendant. La persistance de la tendance haussière est confirmée également par les moyennes mobiles MM50 et MM200 qui restent nettement ascendantes. A la hausse, le prochain test critique devrait désormais intervenir au contact de la ligne supérieure du grand canal haussier majeur qui passe désormais aux alentours de 6.050 points.

On notera cependant que les récentes prises de bénéfices ont fortement pesé sur la tendance en raison notamment des atermoiements dans les négociations sur les conflits commerciaux sino-américain et euro-américain. Ce dernier point concerne notamment les menaces de taxation des produits français après l’instauration par le gouvernement français des taxes sur les activités numériques. Sur les autres marchés, à Francfort, l’indice Dax n’a que légèrement reculé au cours de cette courte phase de correction, témoignant d’un dynamisme retrouvé. Il devrait à présent logiquement s’attaquer à sa zone des records historiques située aux alentours de 13.500 points, ce qui est très proche des niveaux actuels.

A Wall Street, le repli nettement plus marqué des indices s’explique par le reflux actuel du billet vert et surtout par la proximité de la fin de l’année. En effet, le souvenir de l’exercice précédent qui a vu la majeure partie des gains de Wall Street fondre comme neige au soleil dans la dernière quinzaine de décembre reste encore vivace. Les gérants ont par conséquent tendance à vouloir sécuriser une partie significative des gains latents, quitte à se replacer au début du prochain exercice. Du côté des acheteurs, il semble qu’il y a encore beaucoup de disponibilités à placer et cette correction n’est pas forcément vue d’un mauvais œil. Les retardataires devraient avoir tendance à profiter des replis actuels pour se positionner et limiter ainsi le repli des indices d’ici la fin de l’année.

Par ailleurs, ils sont nombreux les investisseurs qui rechignent encore à se séparer de leurs titres (effet de richesse) dans le climat boursier actuel dans lequel l’euphorie reste un facteur psychologique dominant. Il est utile de rappeler que son alter ego est la défiance et le sentiment de peur. Pour le moment, on n’en est pas encore là car seule une forte baisse prolongée causant de lourdes pertes dans les portefeuilles est susceptible de faire basculer le sentiment dominant de l’autre côté. Pour en arriver là, cela passe généralement par la survenance d’un grave problème touchant une banque systémique (ex Lehmann Brothers) ou un État (ex la Grèce) ou une institution centrale. Cela pourrait venir également d’une récession inattendue qui surprendrait tout le monde. Ce n’est pas le cas actuellement, même si les vers sont déjà dans les fruits avec les endettements excessifs des États, des banques, des entreprises et des ménages.