Euphorie, "zones vierges", "effet de riche" et consorts

ANALYSE GRAPHIQUE

L’indice Cac 40 vient de toucher en ce début de semaine la ligne de résistance de son canal haussier à moyen terme qui passe juste autour de 5.965 points. Des prises de bénéfices ont aussitôt été déclenchées par les robots des salles des marchés, faisant refluer actuellement les cours. Du point de vue technique, ce mouvement de rétro devrait avoir un premier objectif situé au contact de sa MM50 qui passe désormais près de 5.760 points à 5.765 points. C’est également le lieu de passage de la ligne de support ascendante qui jouait le rôle de résistance majeure pour le canal très légèrement haussier à moyen terme d’avril à octobre jusqu’à son débordement dans les dernières séances du mois d’octobre. En cas de cassure de niveau, la correction qui semble avoir commencé en ce début de semaine pourrait se prolonger donc jusqu’à la ligne de support du canal haussier actuel, qui passe désormais autour de 5.650 points. En revanche, si ce mouvement correctif s’avère plus court, ce qui est tout à fait dans le tempérament du marché euphorique actuel, l’indice Cac 40 pourrait aller chercher les 6.000 points peut-être avant même que vous ne lisiez cette analyse (rédigée mercredi soir après la clôture à Paris ) ! C’est grosso modo le niveau actuel de la ligne supérieure du grand canal haussier à long terme. Le reste va dépendre essentiellement de la tenue des marchés américains qui nagent en pleine euphorie avec l’ivresse de la stratosphère. En effet, tous les indices américains majeurs, sans aucune exception, évoluent actuellement dans des « territoires vierges » qui correspondent à des niveaux de cours jamais atteints par le passé.

Dans ce type de situations, tous les détenteurs de fonds indiciels par exemple sont gagnants car ils ont tous acheté au moins un jour avant. Ils sont très nombreux à gagner de l’argent de manière significative et cela crée ce qu’on appelle un « effet de riche », ce qui explique en partie la forte reprise de la consommation des ménages aux Etats-Unis contre toutes attentes ! Du coup, les vendeurs qui jusqu’à la mi-octobre anticipaient mordicus la récession pour le milieu de 2020 sont totalement pris à contre pied ! Alors ? Est-ce déjà un nouveau cycle d’expansion économique qui s’ouvre devant nous ? Il ne faut tout de même pas rêver trop fort sous peine de crever l’oreiller comme le dit la chanson d’Alain Bashung. Les investisseurs américains et d’autres d’ailleurs, ont moins besoin d’épargner avec la valorisation de leurs actions et consacrent davantage de leurs revenus à la consommation courante. Mais lorsque la Bourse rebaissera, ils vont faire le contraire et provoquer très rapidement une récession tout aussi inattendue. Car, ils devront épargner davantage pour compenser leurs pertes en patrimoine au dépens de la consommation. En attendant, les bourses mondiales continuent de baigner dans une douce euphorie auto alimentée par la hausse. Il faut savoir tirer profit de cette situation exceptionnelle particulièrement favorable aux actions mais en toutes connaissances de cause concernant les risques qui y sont attachés. Lorsque le marché se retournera, vous ne verrez au début aucune différence de comportement de la foule. Ce n’est que lorsque la baisse deviendra trop forte que la panique commencera. Néanmoins, l’euphorie peut très bien durer très longtemps mais il ne faudrait surtout pas se laisser endormir...