Casino : les deux scenarii qui font leur chemin.

LE DOSSIER DE LA SEMAINE

Nous poursuivons cette semaine nos études traditionnelles sur les sociétés, sur le décryptage des comptes et sur leurs perspectives, sur les pays, sur les secteurs et les grands sujets, conseils à l’appui. Le 20 septembre 2019 (numéro 1.006) : “Immobilier : la France à deux vitesses”. Bonne lecture !!!

Depuis la publication des comptes semestriels de Casino et de Carrefour, le 25 juillet dernier (Casino le matin et Carrefour le soir), même si l’ampleur de la vente à découvert sur Casino reste à des sommets historiques, à peu de chose près, le plus crétin des « ânes à listes » aura pu constater que l’action Casino a fusé, regagnant plus de 40 %, montant de 32 euros environ à désormais presque 46 euros. A douze exceptions près, toutes les séances depuis la publication des résultats semestriels ont été haussières, et il n’y a eu qu’une seule séance baissière au cours des douze dernières séances !

Bien sûr, il y a eu l’intervention, à l’achat, sur le marché, depuis le début du mois de juillet semble-t-il, de M. Kretinsky, qui a pris 4,63 % du capital officiellement « sur le marché », de manière amicale, puisqu’il a obtenu de Jean-Charles Naouri un poste de représentant pour son fonds Vesa au conseil d’administration de Casino, le représentant sera soumis à l’approbation des actionnaires à l’AG de mai 2020 qui statuera sur les comptes de 2019.

Certains fonds vadeurs ont augmenté leurs positions.

On ne peut pas dire que les vendeurs à découvert aient racheté leurs positions. Au contraire, certains fonds se sont renforcés à la vente, tout au long des achats de M. Kretinsky, puisque, si l’on cite Citadelle, qui était à moins d’un demi-pourcent du capital en position vendeuse au début de l’été, on est aux alentours de 1,5 % du capital en position vendeuse actuellement, au dernier pointage communiqué à l’AMF. Le titre Carrefour cotait 18,15 euros, son record annuel, juste avant la publication des résultats semestriels, il est désormais à 16,83 euros, l’évolution a été fracassante. Moins 7 % sur Carrefour, plus 43 % sur Casino, la messe n’est pas vraiment dite, mais les ratios ne sont plus les mêmes. Là où la vente d’un titre Casino pouvait permettre de s’offrir à peine plus de 1,75 titre Carrefour, désormais, le produit de la vente d’une action permet de s’offrir 2,73 actions Carrefour.

Les comptes semestriels du groupe Carrefour comme ceux du groupe Casino ont été décortiqués dans notre numéro 1002-1003, dans la rubrique bloc-notes, les lecteurs ont pu voir la différence qu’il pouvait y avoir entre un redressement déjà visible chez Casino et un redressement toujours promis pour ce qui concerne le groupe Carrefour. Plus de deux ans après l’arrivée aux manettes d’Alexandre Bompard, PDG, le groupe Carrefour a dévoilé la semaine dernière son projet de nouvelle configuration pour ses hypermarchés, à Dijon, même s’il y avait la fanfare, un grand nombre de couacs ont été relevés par les observateurs aguerris, dont le journaliste spécialisé Olivier Dauvers, qui n’a pas été tendre sur son blog. On peut dire, sans trop se tromper que « la main invisible du marché » joue le rapprochement et semble viser un ratio « point de départ » compris entre 2,7 et 3 actions Carrefour pour une action Casino.