VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

Sur l’audiotel, vous avez expliqué mardi qu’il était prématuré d’acheter du Air France-KLM et que vous considériez qu’il était exagéré de voir une hausse de 3,5 % environ. Pouvez-vous nous en dire plus ?

AIR FRANCE-KLM

Sur l’audiotel, vous avez expliqué mardi qu’il était prématuré d’acheter du Air France-KLM et que vous considériez qu’il était exagéré de voir une hausse de 3,5 % environ. Pouvez-vous nous en dire plus ?

ALLIANZ ET HERMÈS

J’ai dans mon portefeuille 13 actions de l’assureur allemand Allianz qui furent achetées à 56 euros et qui valent aujourd’hui 217. La société m’a servi un beau dividende pendant plusieurs années. J’ai de même 20 actions Hermès achetées à 329 euros qui valent aujourd’hui 632 et qui ont également donné de bons dividendes. Au cumul, ces deux titres représentent 10 % de mon portefeuille. Est-ce que vous pensez qu’il y a encore un potentiel de hausse ou serait-il pertinent de concrétiser les gains en vendant tout ou partie de ces deux lignes ?

BOURBON

Sur Bourbon, j’ai un prix de revient de 9,50 euros. Etant suffisamment exposé, je ne souhaite pas moyenner à la baisse. Excluez-vous que l’on puisse revoir les cours de 15 à 20 euros que l’on avait connus dans le passé ?

BOURBON ET LES PORTEURS D’OBLIGATION

Les porteurs d’obligations perpétuelles subordonnées de la société Bourbon ont été convoqués en assemblée générale ce 17 juillet. Connaissez-vous leur choix ?

BOUYGUES

Vous avez longtemps répété que le titre Bouygues pouvait être achetable entre 25 et 30 euros. Le problème, c’est que l’on n’est jamais tombé sous les 30 euros. On est actuellement entre 32 et 33 euros, est-ce imbécile de prendre une ligne, pour profiter du rendement, pour profiter du redéveloppement de l’entreprise ?

CAP GEMINI, ALTRAN ET ELLIOTT

Le fonds activiste Elliott peut-il bloquer l’offre publique de Cap Gemini sur Altran ?

CARREFOUR ET CASINO

Avez-vous eu connaissance de l’étude financière publiée par le groupe anglais Barclays, qui rappelle les potentielles synergies entre Carrefour et Casino ? Est-ce qu’il y a éventuellement un projet de fusion entre les deux groupes ?

CARREFOUR ET CASINO : LA FUSION N’EST PAS LA SEULE SOLUTION

L’idée répandue par certains est que la fusion entre Carrefour et Casino est la seule issue. Partagez-vous cette vision des choses ?

CARREFOUR ET GLOVO

Que pensez-vous de l’alliance de Carrefour avec la jeune pousse espagnole Glovo, pour la livraison express ? S’agit-il d’un système d’entrepôts aussi rapide que celui de Monoprix ?

CASINO : PAS DE CERTITUDES

Tout d’abord merci et bravo pour votre dossier de la semaine. Notre pays et ses dirigeants actuels et anciens ont bien creusé le fossé de nos déficits, années après années. Ils sont incapables de prendre les décisions qui s’imposent, dures mais nécessaires. Sans vouloir vous flatter, vous êtes un très bon analyste et économiste qui sait traduire le mauvais du bon pour notre France et ses habitants. Dans l’interview du député Denis Sommer, je peux dire que dans mes anciennes sociétés, j’ai eu à me battre pour être réglé de nos ventes et bien obligé d’utiliser l’affacturage. Les règlements des services aux organismes d’Etat permettent à n’importe quelle entreprise de constater que l’Etat est très mauvais payeur, alors que nous devons payer dès réception nos impôts et charges sociales ! Je suis très engagé en actions Casino, êtes-vous certain que nous ne risquons rien sur l’investissement que nous avons fait sur vos conseils éclairés, chiffres à l’appui ?

CASINO ET CARREFOUR : LA CONCENTRATION DU SECTEUR

Le banquier britannique Barclays parle d’un rapprochement entre Casino et Carrefour. Une telle opération avait été envisagée avant d’avorter il y a quelque temps. Lors de l’AG, M. Bompard avait dit : « Il y aura une concentration du secteur de la distribution dans les prochaines années, et ma mission est de m’assurer que Carrefour soit dans le camp des vainqueurs". La nouvelle entité deviendrait le leader du secteur en France et au Brésil et serait capable de générer des synergies que la banque Barclays évalue à environ 1 milliard d’euros, soit 30 % du résultat opérationnel attendu cette année pour les deux sociétés. Pour Barclays, une telle transaction serait créatrice de valeur. Que doit-on penser de ces affirmations ? Qui manipule qui ? Où va-t-on ? M. Naouri pourrait communiquer un peu plus. Même sur son site, il n’y a pas grand-chose…

CASINO ET LA COMMUNICATION

Pourriez-vous nous donner des informations sur la politique et sur le budget de communication de Casino et de ses filiales ? Il me semble que ces sociétés pèchent dans ce domaine. Par exemple, c’est uniquement en vous lisant que j’ai appris l’existence de GreenYellow. Merci pour vos conseils.

CASINO ET L’AMÉRIQUE DU SUD

Où en est le projet de Casino de réorganisation de ses activités en Amérique du Sud ?

EDF

J’ai 78 titres EDF achetés à 23,40 euros. Est-il pertinent de faire une moyenne à la baisse puisqu’actuellement EDF est aux alentours de 11 euros ?

EUROPACORP

Que se passe-t-il sur EuropaCorp ?

ILIAD

Iliad semble se rapprocher de votre fourchette d’objectif. Est-ce qu’il serait intéressant d’en prendre une ligne ?

LATÉCOÈRE

Que pensez-vous de la nomination, par Latécoère, d’un cabinet « d’experts indépendants", qui émettra un avis sur le caractère équitable du projet de rachat, dans l’OPA de Searchlight ?

LATÉCOÈRE ET LA COMPÉTITION

Il semble qu’il y ait une bataille qui se dessine pour le contrôle du fabricant de lampes Osram Licht. Peut-on imaginer une telle compétition pour le contrôle de Latécoère ?

MAUNA KEA TECH

Votre position sur Mauna Kea Tech a entraîné une chute du titre avant de se ressaisir ce mardi. Qu’est-ce qui a motivé cette décision alors que la Sécurité sociale reconnaît enfin le Cellvizio pour les examens de l’œsophage, dans l’attente de son extension peut-être à d’autres examens (poumons, colon…) ? Vous avez évoqué un certain mépris des actionnaires minoritaires, est-ce la seule raison ?

MAUNA KEA TECH : VENDRE LE SOLDE ?

Dans La Lettre de ce mardi, vous nous avez informés avoir vendu le solde de vos actions Mauna Kea Tech et avoir perdu 1 euro par titre. Sur le portefeuille France, votre prix de revient est de 4,35 euros, le cours actuel est en dessous de 2 euros. Mon prix de revient est d’environ 3,80. Confirmez-vous qu’il faille vendre le solde au cours actuel ?

PEUGEOT ET GOLDMAN SACHS

Que pensez-vous de la décision de Goldman Sachs de suivre le dossier Peugeot, et d’indiquer qu’il est désormais acheteur sur le titre, avec un objectif de 26 euros ?

PLASTIVALOIRE

Suite à votre réponse à une question posée en mars dernier sur l’équipementier automobile Plastivaloire, j’ai attendu les résultats du premier semestre de l’exercice 2019, publiés en juin dernier, pour voir comment se passait la prise de contrôle de Transnave aux Etats-Unis, entreprise achetée en 2018. Comme souvent dans ce type d’opération, la réalité est plus complexe que la prévision, malgré la qualité de l’acquisition. Le résultat net de Plastiques du Val de Loire baisse sensiblement, comme le cours de l’action, qui est descendu à un niveau proche de 6 euros. Conseilleriez-vous d’investir actuellement pour 3 % de son portefeuille ou faut-il mieux attendre les résultats de l’exercice complet ?

RALLYE ET LES BANQUES

Le 12 juillet, après la clôture, Rallye a annoncé avoir conclu avec des établissements financiers des financements structurés pour un montant de 231 millions d’euros. Ces financements sont nantis par 9,5 millions d’actions Casino, soit 8,7 % du capital. En cas de réalisation de l’intégralité des nantissements, Rallye, avec 53,2 % des droits de vote, conserverait le contrôle de Casino. Ces financements remplacent-ils des financements antérieurs ou s’ajoutent-ils ? Quelles peuvent être les conséquences sur la valeur des actions Casino ? Depuis vendredi, vous n’avez pas abordé le sujet… Pouvons-nous avoir vos lumières à ce sujet ?

RECYLEX

Que doit-on penser du nouveau communiqué du groupe Recylex ?

RECYLEX : ABONNEMENT POUR RECEVOIR LES INFORMATIONS

Ce midi, à l’audiotel, vous avez indiqué ne pas avoir eu d’informations sur le communiqué de presse de Recylex. Il est vrai que les informations concernant cette valeur sont peu reprises. En revanche, si vous vous abonnez sur leur site, vous recevrez systématiquement leurs dépêches. J’ai reçu un courrier électronique de Recylex hier au soir.

RECYLEX : CONSERVEZ SI VOUS N’AVEZ PAS LA MAIN TREMBLANTE

J’ai mis un gros tiers de mon portefeuille sur l’action Recylex, bien au-delà, je le sais, de vos conseils. Vous aviez conseillé une posologie de 3 à 5 %, si ma mémoire est juste, votre prix de revient est autour de 5 euros, le mien est à 9,93 euros. Mon objectif est d’environ 18 euros. J’ai toujours eu un peu de mal avec la posologie, n’étant pas abonné à La Lettre, et je m’emporte facilement du fait de mon enthousiasme. Je n’ai pas la main tremblante, j’assume les erreurs dont je suis seul responsable. Je dois partir en voyage aux Etats-Unis pendant trois semaines le 30 juillet prochain, je n’aurais pas accès aux informations de la Bourse ni moyen de donner des ordres durant cette période. Dois-je réduire un peu la voilure et prendre mes pertes sur une partie de mes Recylex ou attendre la publication des comptes de 2018 et de ceux de 2019 pour prendre une décision ? J’ai beaucoup de plaisir à vous lire, même s’il m’arrive, assez rarement me semble-t-il, de ne pas être d’accord avec vous, en particulier sur la fin de vie.

RECYLEX : POUSSÉE SPÉCULATIVE

Pourquoi, à la reprise de cotation, le titre Recylex a plongé ? Les nouvelles ont-elles été si mauvaises ?

RECYLEX ET GLENCORE

Le communiqué de Recylex montre bien une fois de plus la fragilité financière de la société. Entre le nouveau four qui a bien du mal et les prix des métaux pas très folichons, dans ces conditions, les terrains de l’Estaque semblent être la seule bouffée d’oxygène. Glencore n’est-il pas en train de profiter de ce moment difficile pour préparer la mainmise sur l’affaire à vil prix ?

RENAULT ET LES VÉHICULES ÉLECTRIQUES

Que doit-on penser, de la création par Renault, d’une nouvelle coentreprise dédiée aux véhicules électriques ?

VALLOUREC

La Société Générale propose sur son site les analyses du cabinet DayByDay qui recommandait la vente de Vallourec les 12 mars et 31 mai 2018 pour un objectif de cours de 1,40 et de 1,10 euro. Le 12 juillet, ils ont émis un nouvel avis, ils ne recommandent pas de passer à l’achat, mais ils recommandent de conserver Vallourec, sans objectif. Cherchez l’erreur ! Vos auditeurs et lecteurs peuvent-ils se renforcer ou conserver également, pour quel objectif ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

Comme à notre habitude, nous nous délectons de vos articles, qui sont souvent étayés d’arguments très pertinents. Je travaille en Suisse. Pensez-vous qu’il serait pertinent de garder un peu de cette monnaie pour nous protéger en cas de coup dur (valeur refuge), ou serait-il préférable d’acheter des Napoléon comme vous le préconisez dans votre dernière étude ? Peut-être que la Confédération helvétique est trop endettée et qu’elle a perdu sa réputation de valeur refuge. Comment voyez-vous l’évolution de cette monnaie en cas de coup dur ? Il est possible peut-être d’effectuer un mix des deux, quel serait votre conseil sur la pondération de celui-ci ?

COMPTE EN SUISSE, FRANCS SUISSES ET NAPOLÉON

Comme à notre habitude, nous nous délectons de vos articles, qui sont souvent étayés d’arguments très pertinents. Je travaille en Suisse. Pensez-vous qu’il serait pertinent de garder un peu de cette monnaie pour nous protéger en cas de coup dur (valeur refuge), ou serait-il préférable d’acheter des Napoléon comme vous le préconisez dans votre dernière étude ? Peut-être que la Confédération helvétique est trop endettée et qu’elle a perdu sa réputation de valeur refuge. Comment voyez-vous l’évolution de cette monnaie en cas de coup dur ? Il est possible peut-être d’effectuer un mix des deux, quel serait votre conseil sur la pondération de celui-ci ?

TAUX BAS ET PLACEMENTS DANS D’AUTRES PAYS

Je pensais sincèrement que nous allions toucher le fond avec les taux bas sur le premier semestre de 2019 et que la remontée allait se faire tranquillement à partir du S2. Finalement, l’impossible est possible et la BCE semble se tourner vers une politique encore plus accommodante. Est-ce bien sérieux tout cela ? Les discours iraient même à dire que nous sommes partis pour plusieurs années de taux bas, certains évoquent une durée de plus de dix ans. Quel est le but recherché ? Ruiner les épargnants en grignotant leur épargne lentement ou sûrement ou faire mourir définitivement les banques européennes ? Nous avons vu ce que cela a donné au Japon. Ce n’est pas un exemple de réussite. Pendant une longue période, aux Etats-Unis, il n’y avait pas de banque centrale. L’Economie était florissante. Dans ce contexte morose pour celui qui veut épargner, connaissez-vous des pays libellés dans une autre devise que l’euro où il est possible de déposer son épargne sur des livrets A plus attractifs que ceux que l’on trouve en France (moins de 1 % de rendement maintenant) ? Cela permettrait de ne pas tout mettre en Bourse et de jouer la diversification géographique et monétaire.

POLITIQUE-ECONOMIE

Je reviens vers vous aujourd’hui au sujet de l’étude sur les donations parue dans le numéro 990 du 10 mai. Et plus particulièrement sur la donation entre époux. Vous indiquez qu’il y a une quotité disponible spéciale entre époux. Je pensais que lorsque l’on faisait une donation entre époux, tous les biens de la personne décédée allaient au survivant et que les enfants attendaient le décès du deuxième parent. Visiblement, ce n’est pas le cas. On a fait une donation entre époux il y a plus de vingt ans. Nous avons deux enfants. Pourriez-vous nous indiquer la part qui revient à l’époux ou l’épouse survivant ?

DONATION ENTRE ÉPOUX

Je reviens vers vous aujourd’hui au sujet de l’étude sur les donations parue dans le numéro 990 du 10 mai. Et plus particulièrement sur la donation entre époux. Vous indiquez qu’il y a une quotité disponible spéciale entre époux. Je pensais que lorsque l’on faisait une donation entre époux, tous les biens de la personne décédée allaient au survivant et que les enfants attendaient le décès du deuxième parent. Visiblement, ce n’est pas le cas. On a fait une donation entre époux il y a plus de vingt ans. Nous avons deux enfants. Pourriez-vous nous indiquer la part qui revient à l’époux ou l’épouse survivant ?

PIB ET CHINE

Que doit-on penser de la baisse du PIB en Chine ?

QUESTIONS A LA SOCIETE

Je crois bien que le cours de votre entreprise est parfois manipulé (humour, j’en suis presque certain, en fait). Le 11 juillet 2019, vers 15h30, je vois le cours de l’action NMA chuter de moins 10 %. Je me dis « aubaine, j’achète". Impossible de passer mon ordre par l’intermédiaire du service de Bourse en ligne de la Caisse d’Epargne « Auvergne et Limousin", il n’est pas pris en compte, il n’apparaît pas dans les « meilleures limites" actuelles. J’ai téléphoné à la Caisse d’Epargne, j’ai passé une soufflée à la pauvre « conseillère" de service, regrettant que ledit service soit déplorable. Oui, je sais, il faudrait que je migre vers votre intermédiaire, mais cela prend du temps et en ce moment, je crois qu’il faut être réactif, l’été sera très manipulagouilleur, à mon avis. Miracle ! Malgré le fait qu’elle ne puisse rien faire pour moi (faudrait prendre rendez-vous avec l’agence, bien sûr, ils vous rappellent dans les 24 heures… on croit rêver) et un très long temps d’attente, mon ordre d’achat apparaît, mais en face, une contrepartie vend un ordre a priori non-sécable car exactement avec un titre de plus que je n’en veux acheter (trente contre vingt-neuf). C’est ballot. Coincé. Flairant l’embrouille, j’annule et je passe un autre ordre. Remiracle, la contrepartie disparaît et une autre, tout aussi impossible, apparaît. Rebelote. Cette fois, je n’annule pas l’ordre « inexécutable", même manège. Bref, le cours a été maintenu artificiellement à moins 10 %. « Etonnant, non ?" aurait dit Pierre Desproges !

NMA

Je crois bien que le cours de votre entreprise est parfois manipulé (humour, j’en suis presque certain, en fait). Le 11 juillet 2019, vers 15h30, je vois le cours de l’action NMA chuter de moins 10 %. Je me dis « aubaine, j’achète". Impossible de passer mon ordre par l’intermédiaire du service de Bourse en ligne de la Caisse d’Epargne « Auvergne et Limousin", il n’est pas pris en compte, il n’apparaît pas dans les « meilleures limites" actuelles. J’ai téléphoné à la Caisse d’Epargne, j’ai passé une soufflée à la pauvre « conseillère" de service, regrettant que ledit service soit déplorable. Oui, je sais, il faudrait que je migre vers votre intermédiaire, mais cela prend du temps et en ce moment, je crois qu’il faut être réactif, l’été sera très manipulagouilleur, à mon avis. Miracle ! Malgré le fait qu’elle ne puisse rien faire pour moi (faudrait prendre rendez-vous avec l’agence, bien sûr, ils vous rappellent dans les 24 heures… on croit rêver) et un très long temps d’attente, mon ordre d’achat apparaît, mais en face, une contrepartie vend un ordre a priori non-sécable car exactement avec un titre de plus que je n’en veux acheter (trente contre vingt-neuf). C’est ballot. Coincé. Flairant l’embrouille, j’annule et je passe un autre ordre. Remiracle, la contrepartie disparaît et une autre, tout aussi impossible, apparaît. Rebelote. Cette fois, je n’annule pas l’ordre « inexécutable", même manège. Bref, le cours a été maintenu artificiellement à moins 10 %. « Etonnant, non ?" aurait dit Pierre Desproges !

NOTRE PUBLICITÉ C’EST VOUS !

Depuis quelques mois, des « boîtes à livres" ont été implantées à Autun. Serait-il judicieux de déposer dans ces boîtes des exemplaires de Bourse Plus âgés d’au moins deux semaines, ce serait une forme de publicité ?

RADIO LIBRE

Je me permets de vous écrire car à différentes reprises je me suis connecté au « 3248" pour pouvoir vous poser des questions en direct, je n’arrive pas à vous poser des questions. Encore vendredi dernier, j’ai attendu plus de 9 minutes en ligne pour rien, puisque je n’ai pas pu vous avoir en direct.

RCF

Sur quel site trouve-t-on le programme complet du RCF ? Quelle sera votre consigne pour les élections municipales de 2020 ?