Les marchés en mode vases communicants

ANALYSE GRAPHIQUE

L’indice Cac 40 est revenu tester pour la seconde fois sa moyenne mobile moyen terme à 50 bourses (MM50), passant actuellement autour de 7.990 points. Le rebond moins fort que le précédent laisse supposer que les cours auraient du mal à aller chercher les records historiques de 8.260 points et encore moins de les déborder dans un avenir proche.

Dans la mesure où l’emballement haussier commencé à la mi-janvier s’arrêterait faute de munitions venant des marchés américains en cours de correction, il pourrait revenir potentiellement dans son canal ascendant à moyen terme dont la ligne de support évolue à présent près de 7.600 points et la ligne supérieure située vers la zone de soutien actuelle de 8.000 points.

Ce support coïncide par ailleurs avec la présence de la MM200 dont la pente prend une forme plate indiquant une forte probabilité vers une future stagnation du marché dans la zone de 7.500 points à 8.000 points.

Pour le moment, l’indice parisien réussit à se maintenir au-dessus des 8.000 points et de la ligne supérieure de ce canal, malgré une pression vendeuse croissante. On notera cependant la divergence apparue à partir de la mi-février entre l’évolution des cours et celle de l’indicateur de puissance, le RSI, représenté dans la partie inférieure du graphique. Elle est matérialisée par le fait que les cours ont formé de nouveaux pics entre le 24 janvier et le 3 mars alors que le RSI est plutôt nettement orienté à la baisse. C’est un signal technique assez fiable présageant de l’approche ou de la poursuite d’une correction plus significative à moyen terme.

Cette fois-ci, alors que les indices US ont assez nettement corrigé, une partie significative des capitaux mobiles pourrait faire le chemin inverse en quittant les places européennes en direction des marchés américains redevenus plus attrayants. Ce renversement des vases communicants est déjà visible sur l’évolution de l’Eurodollar (graphique ci-contre) qui après avoir formé une figure de retournement baissière en forme de « double sommet » autour de 1,0970, repart à la baisse en direction de sa MM200 située actuellement près de 1,0720.

Là encore, une divergence baissière est visible entre les cours et le RSI. Globalement, le comportement actuel des intervenants dominants penche nettement vers une faiblesse des places européennes et particulièrement la Bourse de Paris, tenue à bout de bras par le secteur bancaire.