Le risque obligataire est toujours là

ANALYSE GRAPHIQUE

Dans son mouvement de consolidation, l’indice Cac 40 est revenu exactement au contact de sa MM50 (Moyenne mobile à 50 bourses) passant autour de 7.927 points sur laquelle il a rebondi significativement.  À présent, on peut noter la formation possible d’un canal baissier de consolidation sur le moyen terme dont la ligne de résistance évolue actuellement près de 8.130 points. Celui-ci ne serait remis en question qu’en cas de débordement de ce niveau.

Par ailleurs, on peut noter la formation d’une divergence baissière entre l’évolution des cours et le RSI représenté dans la partie basse du graphique. Cet indicateur représente en quelque sorte la vitesse et la force du mouvement des cours. Cette divergence baissière indique ainsi un certain affaiblissement de la tendance de fond, ce qui représente souvent un signal avancé d’un retournement de tendance commencé ou à venir. 

Dans ces conditions, la reprise à court terme ne devrait pas aller très loin avant de voir les vendeurs reprendre la main sur le marché, même s’il reste encore théoriquement possible pour le Cac 40 d’aller tester ses records historiques de 8.260 points.

A terme, les cours devraient corriger les récents excès haussiers et finir par réintégrer leur canal haussier modéré à moyen terme dont la ligne de support évolue actuellement aux alentours des 7.600 points. Cela coïnciderait par la même occasion à un potentiel retour des cours vers la zone de leur MM200 dont la pente s’est aplatie, indiquant plutôt un marché en latéralisation sur le long terme.

Sur le plan des fondamentaux, le point crucial qui a tendance à être oublié par les intervenants reste la problématique de la dette publique. Pour le moment, le marché des OAT à 10 ans fait ressortir un taux annuel dans la zone des 3,50 % après le pic du 6 mars à 3,63 %.

La confirmation de la note AA- par Fitch avec une « perspective négative » a permis au marché obligataire de souffler et de desserrer l’étau haussier sur les taux.  Cela permet surtout aux grands investisseurs institutionnels étrangers de ne pas vendre leurs participations tant que cela resterait dans leurs cahiers des charges.