L'énergie rallume la mèche de l'inflation.

ANALYSE

Le répit aura donc été de courte durée. Après plusieurs mois d’accalmie, la hausse des prix repart en France sous l’effet du choc pétrolier provoqué par la guerre au Moyen-Orient. Selon les chiffres publiés par l’Insee le 31 mars, l’inflation a atteint 1,7 % sur un an en mars, contre 0,9 % en février, sous l’effet d’un net rebond des prix de l’énergie. Dans le même temps, les autres grands postes de dépense demeurent relativement sages, tandis que les produits manufacturés continuent même de refluer.

L’enseignement du moment est clair : la poussée inflationniste ne s’est pas encore diffusée à toute l’économie, mais le carburant du renchérissement est identifié. Dans sa note rédigée après la publication de l’Insee, l’économiste Sylvain Bersinger estime que la France entre dans un scénario de « mini choc pétrolier », certes sérieux, mais sans commune mesure, à ce stade, avec les emballements de 2022 ou les grandes secousses des années 1970. Son argument est double : d’une part, le baril, corrigé de l’inflation, reste en deçà de ses pics historiques ; d’autre part, l’économie française consomme beaucoup moins de pétrole qu’autrefois pour produire une même richesse.

L’hypothèse centrale avancée par Bersingéco repose sur un Brent évoluant autour de 110 dollars en moyenne cette année. Dans ce cas, l’inflation française grimperait d’environ 1,6 point sur l’ensemble de 2026, ce qui porterait la progression des prix à un peu plus de 3 %, contre une base de 1,5 % auparavant anticipée. L’auteur souligne toutefois qu’il s’agit d’un plancher, cette estimation n’intégrant pas pleinement les effets possibles du gaz ou des engrais. Autrement dit, le scénario reste maîtrisable, mais il demeure suspendu aux développements militaires et géopolitiques dans la région.

Cette analyse est tirée d’une note de Sylvain Bersinger, économiste et fondateur du cabinet Bersingéco, rédigée le 31 mars 2026 à la suite de la publication de l’Insee. Les données proviennent notamment de l’Insee, avec une référence complémentaire à la Banque de France sur la transmission du prix du pétrole à l’inflation, ainsi qu’aux prévisions du FMI.